Як оцінити запаси авіакомпаній

Запаси авіакомпаній, як правило, нагадують стан загальної економіки. Коли економіка сильна, авіакомпанії приносять більший дохід, оскільки дискреційний дохід збільшується, а споживачі вирішують більше подорожувати, а коли економіка м'яка, авіакомпанії мають менші доходи, оскільки дискреційні доходи нижчі, а споживачі зменшують авіаперевезення. Але дохід - не єдиний двигун ефективності акцій. Рентабельність також змінює ці запаси, як і такі фактори, як витрати на пальне, курси валюти, капітальні витрати та ціни на місця, що призводять до розширення маржі або до скорочення. Запаси авіакомпаній в першу чергу оцінюються виходячи з цих факторів та кратних оцінок впливу.

Показники оцінки

Найпоширеніший множина, який використовується для оцінювання авіакомпаній, - це величина підприємства (EV) до прибутку до процентів, податків, амортизації, амортизації та ренти (EV / EBITDAR). Високі постійні витрати цієї галузі (пов'язані з володінням та обслуговуванням літаків) призводять до значних витрат на амортизацію, амортизацію та оренду. Виключення в основному безготівкових статей з оцінки створює більш реалістичний та порівняльний показник прибутку від операційної діяльності. Скористаємося прикладом фінансових звітів American Airlines Group, Inc. (NYSE: AAL) за I квартал 2015 року. EV може бути обчислений з фінансової звітності компанії, але вона часто доступна на більшості фінансових веб-сайтів.

Дані за 1 квартал 2015 року

У $ млрд

Дохід

6.369

Операційний дохід за вирахуванням D&A та оренди літака

5.148

EBITDAR

1.221

43.66

Якщо ми екстраполюємо EBITDAR на весь рік (хоча це нереальне припущення, що всі чотири квартали будуть мати однаковий EBITDAR; для цього гіпотетичного розрахунку будемо вважати, що це правда), EBITDAR склав би 4, 884 мільярда доларів та EV / EBITDAR за 2015 рік складе 8, 9x.

Аналіз грошових потоків

Вільний грошовий потік (FCF) також розглядається, оскільки в цій метриці враховуються високі структури фіксованих витрат та основні капітальні витрати (необхідні для цих підприємств). Вільний грошовий потік найпростіше обчислюється як операційний грошовий потік за вирахуванням капітальних витрат (обидва показники можна знайти у звіті про рух грошових коштів). FCF для AAL протягом трьох місяців, що закінчуються 31 березня 2015 року:

2, 25 млн. Дол. - 1, 160 млн. Дол. = 1, 125 млн. Дол

Станом на 31 березня 2015 року AAL отримав 1, 125 мільйона доларів США. Це порівняно з 20 мільйонами доларів США за квартал попереднього року, надзвичайний приріст. Щоб використовувати FCF, щоб визначити, чи є запас хорошим значенням, обчислюється вихід FCF. Дохідність FCF порівнює FCF з ринковою капіталізацією запасів. Дохідність FCF AAL за три місяці, що закінчуються березнем 2015 року:

$ 1, 125B / 34, 42B = 3, 3%

Врожайність FCF є сильним порівняльним показником. Оцінюючи його відносно попередніх періодів та всесвітніх рівнів, дає контекст для оцінки привабливості акцій та якщо вона занижена або завищена щодо ринку та галузі.

Суть

Для оцінювання запасів авіакомпаній можна використовувати як EV / EBITDAR, так і вільний грошовий потік (FCF). Ці показники, однак, не повинні використовуватися ізольовано. Швидше їх слід порівнювати з попередніми періодами та аналогічними та використовувати їх у аналізі тенденцій для визначення привабливості акцій. Крім того, будь-яке фінансове становище однієї конкретної компанії та минулі результати діяльності слід оцінювати стосовно її найближчих конкурентів та галузі в цілому.

Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальника

Пов'язані статті

Приватний капітал та венчурна шапка

Як цінувати приватні компанії

Фундаментальний аналіз

Як можна використовувати EV / EBITDA у співвідношенні зі співвідношенням ціни до заробітку (P / E)?

Інструменти фундаментального аналізу

Як використовувати цінність підприємства для порівняння компаній

Фінансовий аналіз

Чіткий погляд на EBITDA

Фундаментальний аналіз

Чи слід використовувати EV / EBITDA або P / E множину?

Інвестування в нерухомість

Як оцінити трест на інвестиції в нерухомість (REIT)

Посилання партнера

Пов'язані умови

Визначення ціни до вільного грошового потоку Ціна вільного грошового потоку - це показник оцінки власного капіталу, який використовується для порівняння ринкової ціни компанії на акцію та суми вільного грошового потоку на одну акцію. більше вільний грошовий потік на акцію На основі акції вільний грошовий потік на акцію - це готівкові кошти після операційних витрат та CAPEX, які можна розподілити на борг та власний капітал. докладніше Що нам повідомляє EBITDAR EBITDAR - абревіатура для заробітку до відсотків, податків, амортизації, амортизації та витрат на реструктуризацію чи оренду - це не-GAAP-міра фінансових показників компанії. докладніше Що говорить про борг / коефіцієнт EBITDA, що ви боргу / EBITDA - це співвідношення, що вимірює обсяг отримання доходу, доступного для погашення заборгованості до вирахування відсотків, податків, амортизації та амортизації. більше Маржа операційного грошового потоку Операційна маржа грошових потоків вимірює грошові кошти від операційної діяльності у відсотках від виручки від продажів і є хорошим показником якості прибутку. детальніше Визначення багатої оцінки Оцінка багатства стосується активів, як правило, акцій, що торгують за високою ціною порівняно з його середньою історією, поточною ефективністю або групою рівних. більше

Зміст: