Майже через сім років після фінансової кризи 2008 року багато глобальних економік повернулися до стану скромної стабільності та зростання. Насправді Федеральна резервна система США та інші провідні економіки до кінця 2015 року очікували підвищення процентних ставок та відмову від кількісного ослаблення. Окрім Греції, навіть райони єврозони почали демонструвати сильні риски зростання. Однак те, що багато хто очікував на плідний економічний клімат, може припинитися, оскільки зростання в Китаї, другої за величиною економіки в світі, впало до найнижчого рівня з 2009 року.
Після занурення в липні на те, що в Китаї називали «Чорною п’ятницею», спеціалісти-дослідники почали вивчати, як економічні потрясіння Китаю можуть вплинути на економіку США та глобальну економіку. (Докладніше дивіться: Чи зараз час для китайських акцій? ) Відносини між США та Китаєм будуються на широкій торгівлі, і після кризи 2008 року Китай профінансував більшість боргів США. Занадто рано говорити, чи неприємності Китаю спричинить новий глобальний спад. Однак якщо ситуація збережеться, можливі значні наслідки для зовнішньої торгівлі, фінансових ринків та економічного зростання в США та в усьому світі.
Чи руйнується Китай?
За останні 30 років Китай зростає зі швидкістю 10% на рік, при річних піках - 13%. Значна частина швидкого зростання Китаю обумовлена економічною реформою 1970-х років. У 1978 році, після років державного контролю за всіма виробничими фондами, Китай почав запроваджувати ринкові принципи для стимулювання своєї економіки. Протягом наступних трьох десятиліть Китай сприяв формуванню сільських підприємств та приватного бізнесу, лібералізував зовнішню торгівлю та інвестиції та вкладав значні кошти у виробництво. Хоча капітальні активи та накопичення сильно вплинули на зростання нації, Китай також підтримував високий рівень продуктивності праці та ефективності робітників, що продовжує залишатися рушійною силою її економічного успіху. Як результат, дохід на душу населення в Китаї вчетверо збільшився за останні 15 років.
Однак, схоже, навіть швидке зростання Китаю не могло тривати вічно. За останні п’ять років його зростання сповільнилося до 7%. Однак, якщо розглядати це в перспективі, економіка США зросла на 3, 7% у другому кварталі 2015 року, тоді як МВФ прогнозував глобальний ріст на 3, 1% протягом 2015 року. Навіть маючи повільніші темпи зростання, ніж попередні роки, Китай все ще перевищує більшість країн, включаючи багато розвинених країн.
Незважаючи на те, серед аналітиків ринку стало зростаюча думка, що Китай виявляє ознаки можливого економічного краху, вказуючи на останні події, що підтверджують свою думку. Протягом 2015 року Китай потерпав від затонулих цін на нафту, скорочення виробничого сектору, знеціненої валюти та падіння фондового ринку. Для останнього, протягом серпня 2015 року індекс Nikkei 225 (N225) знизився майже на 12%, занурення було майже 9% за один день. Однак біль поширюється і на біржі. Ціни на нафту, які місяцями знижуються, в серпні досягли шестирічного мінімуму, що вплинуло на китайську біржу. У свою чергу, втрати на китайському фондовому ринку спричинили глобальні розпродажі та спонукали Китай до девальвації юаня. (Докладніше читайте: Що Китай знецінює свої валютні кошти для інвесторів .) Китайський попит на нафту ще більше сповільнюється, що, щоб закрити коло, є одним із багатьох тиском, що підтримують низькі світові ціни на нафту. Додаючи сповільнення, китайське виробництво знизилося до найнижчого рівня за три роки. Офіційний індекс менеджера з закупівель за серпень впав до 49, 7, що передбачає скорочення.
Цей ланцюжок подій стає джерелом тривоги для деяких світових економістів. Побоювання щодо тривалого вільного падіння в Китаї викликали занепокоєння, чи може ефект перекидання торкнутися США та світовий ринок.
Залежність США від Китаю
Незважаючи на те, що Сполучені Штати та Китай не завжди приглядалися до дипломатичних питань, зокрема прав людини та кібербезпеки, обидві округи вибудували міцні економічні відносини із значними торгівлею, прямими іноземними інвестиціями та борговим фінансуванням. Двосторонній товарообіг між Китаєм та США виріс з 33 мільярдів доларів у 1992 році до 590 мільярдів доларів у 2014 році. Після Мексики та Канади Китай є третім за величиною експортом ринків товарів США, на його експорт в США припадає 123 мільярди доларів. Що стосується імпорту, то в 2014 році США імпортували 466 мільярдів доларів китайських товарів, головним чином, це машини, меблі, іграшки та взуття. Як результат, США - найбільший експортний ринок Китаю.
Поряд з великим обсягом зовнішньої торгівлі, Китай був популярним напрямком прямих іноземних інвестицій США. Запас іноземних інвестицій США у Китай перевищив 60 млрд. Дол. США у 2013 році, насамперед у виробничій галузі.
При цьому, США має значний дефіцит торгівлі з Китаєм через казначейські облігації США. Нині Китай є одним з найбільших держателів боргу США, який становить 1, 2 трлн дол. Для Китаю казначейства - це безпечний і стабільний спосіб підтримки економіки, орієнтованої на експорт, та кредитоспроможності світової економіки. Поки Китай продовжує утримувати величезну кількість валютних резервів та боргу США, деякі спостерігачі ринку вважають, що економіка США може бути по суті на розсуд Китаю.
Різні сценарії
Зважаючи на те, що нинішні негаразди в Китаї супроводжуються спадом на американських та світових фондових ринках, песимістичний читач може запитати, чи слід очікувати набагато більше хаосу, якщо економіка Китаю продовжить погіршуватися. Оскільки в Китаї є велика частка боргу в казначействі, одним з найгірших випадків буде те, що Китай скидає свої казначейські фонди, що може мати страхітливий вплив на долар США.
Однак, хоча це створює інтригуючий сценарій закінчення дня судів, мало фактичних доказів такої майбутньої катастрофи. Зрештою, Китай, який вже не є найбільшим держателем боргу США, вже продає казначейства, намагаючись не допустити послаблення юану за межі рівня, якого прагне китайський уряд. При нинішньому курсі продажу казначейства в Китаї ми не спостерігали тиску на економіку США. Насправді, навіть якби Китай дійсно хотів скинути весь борг у США, цей крок може легко отримати зворотну реакцію: їм було б надзвичайно важко знайти будь-який альтернативний актив, такий стабільний чи ліквідний, як казначейство.
Суть
Нещодавні події в Китаї говорять про те, що китайська економіка, яка славиться за своє швидке розширення протягом останніх 30 років, вже не те, чим раніше. З уповільненням очікуваного зростання в наступні роки, друга за величиною економіка в світі може стати більшою мірою піддана тиску, з яким вже давно стикаються інші розвинені економіки. Оскільки Китай продовжує переходити до того, що має більше аспектів ринкової економіки, він, можливо, буде більше схильний до зростання та зниження нормального ділового циклу. І хоча світ стає все більш фінансово переплетеним, потрясіння в одній із найбільших світових економік можуть мати короткочасні наслідки перекидання, але все ще не становлять реальної загрози для довгострокових перспектив економіки.
