Стук

Що таке варіант вибивання?

Варіант вибивання - це варіант із вбудованим механізмом, що втрачає чинність, якщо досягнутий визначений рівень ціни в базовому активі. Варіант вибивання встановлює обмеження на рівні, яке може досягти опція на користь власника. Оскільки опції нокауту обмежують потенціал прибутку для покупця опціону, їх можна придбати за менший внесок, ніж еквівалентний варіант, без умови вибивання.

Основи варіантів нокауту

Варіант вибивання - тип бар'єрного варіанту. Варіанти бар'єру, як правило, класифікуються як нокаутування, або нокаутування. Варіант вибивання припиняє існування, якщо базовий актив досягає заздалегідь визначеного бар'єру протягом свого життя. Варіант вибивання - це протилежність вибиванню. Тут опція активується лише в тому випадку, якщо базовий актив досягає заздалегідь визначеної бар'єрної ціни.

Варіанти вибуття вважаються екзотичними варіантами, і вони в основному використовуються на товарних та валютних ринках великими установами. Вони також можуть торгувати на позабіржовому ринку.

Ключові вивезення

• Варіанти вибивання - це тип бар'єрного варіанту, який втрачає чинність, якщо ціна базового активу перевищує або падає нижче визначеної ціни. Існує два типи варіантів вибивання: опції бар'єру для виходу та відключення та зменшення та зменшення. Варіанти вимкнення обмежують втрати, але також потенційні прибутки.

Типи варіантів вибивання

Варіанти вибивання бувають двох основних типів.

Варіант відхилення - це один різновид. Це надає власникові право, але не зобов'язання, придбати або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною страйку - якщо ціна базового активу не піде нижче визначеного бар'єру протягом життя опціону. Якщо ціна базового активу падає нижче бар'єру в будь-який момент життя опціону, опція втрачає чинність.

Наприклад, припустимо, що інвестор купує опціон для виклику на акції, який торгується на рівні 60 доларів США, із страйковою ціною 55 доларів та бар'єром у 50 доларів. Припустимо, що акції не перевищують 50 доларів США в будь-який час до закінчення терміну дії дзвінка Тому опція виклику вниз та вихід негайно припиняє своє існування.

На відміну від бар'єрного варіанту зменшення та зменшення, опція бар'єру, що змінюється, надає право власникові купувати або продавати базовий актив за вказаною ціною страйку, якщо актив не перевищив визначений бар'єр протягом життя опціону. Варіант збільшення та виведення знищується лише в тому випадку, якщо ціна базового активу рухається вище бар'єру.

Припустимо, інвестор купує опціонний пут на торгівлю акціями на рівні 40 доларів США, із страйковою ціною 30 доларів та бар'єром у 45 доларів. Протягом терміну експлуатації опціону акція досягає 46 доларів, але потім падає до 20 доларів за акцію. Шкода: опція все одно автоматично закінчується, оскільки бар'єр був порушений. Тепер, якщо запас не перевищив 45 доларів - якщо бар'єр не був порушений - і акція в кінцевому підсумку була продана до 20 доларів, то опція залишиться на місці і матиме цінність для власника.

Переваги та недоліки варіантів вибивання

Варіант вибивання може використовуватися з кількох різних причин. Як вже згадувалося, премії за цими опціонами, як правило, дешевші, ніж аналог, який не вичерпується.

Торговець також може відчути, що шанси базового активу, що потрапляє на бар'єрну ціну, є віддаленими, і тому дешевший варіант вартий ризику, що він навряд чи буде вибитий з торгівлі.

Нарешті, такі типи варіантів можуть також бути корисними для установ, які зацікавлені лише в хеджуванні вгору або вниз до дуже конкретних цін або мають дуже вузькі допуски до ризику.

Плюси

• Мають нижчі премії

• Обмежте втрати

• Підходить для конкретних стратегій хеджування / управління ризиками

Мінуси

• Вразливий на нестабільних ринках

• Обмежте прибуток

Варіанти вибивання обмежують збитки, але, як це часто буває, буфери з нижньої сторони також обмежують прибуток вгору. Також функція вибивання спрацьовує, навіть якщо призначений рівень порушено лише на короткий час. Це може виявитися небезпечним на нестабільних ринках.

Приклад реального світу з варіантом вибивання

Скажімо, інвестор зацікавлений у компанії Levi Strauss & Co. (LEVI), яка оприлюднила 21 березня 2019 року 17 доларів за акцію. До 2 травня він закрився на рівні $ 22, 92 за акцію. Скажімо, наш інвестор є бичачим на історичного виробника джинсів, але все-таки обережний.

Таким чином, вони можуть написати опціон для виклику на ньому $ 23 за акцію, із ціною страйку в розмірі 33 доларів та номінальним рівнем 43 доларів. Ця опція дозволяє власнику опціону отримувати прибуток до 43 доларів США, і в цей момент опція втрачає силу, обмежуючи потенціал втрат для записувача.