Що таке сходи?
У фінансах термін "сходи" використовується різними способами залежно від галузі. Найпоширеніші його використання стосуються пенсійного планування та підписки нових випусків цінних паперів.
Ключові вивезення
- Сходи - це фінансовий термін, який використовується різними способами залежно від галузі. Найбільш поширене використання для проведення сходів - у пенсійному плануванні, де це стосується методу зниження процентної ставки та ризику реінвестування. Лідерство також використовується на ринку підписання цінних паперів для опису протизаконна практика, яка надає пільги інсайдерам за рахунок постійних інвесторів.
Як працюють сходи
Найбільш поширене використання терміна "сходи" зустрічається в пенсійному плануванні, де йдеться про придбання декількох фінансових продуктів одного типу - таких як облігації або депозитні сертифікати (CD) - кожен з різними термінами погашення. Розподіляючи свої інвестиції на кілька строків погашення, інвестори сподіваються знизити ризики процентної ставки та реінвестування.
Практика сходів може допомогти інвесторам управляти ризиком реінвестування, оскільки в міру дозрівання однієї облігації на сходах грошові кошти реінвестуються в найближчу облігацію на сходах. Аналогічно, практика також може знизити ризик процентної ставки, оскільки, навіть якщо ставки знижуються протягом періоду зберігання однієї з облігацій, менша сума доларів за реінвестування зменшує ризик необхідності вкласти багато грошових коштів при низькій віддачі.
Цей термін також використовується в контексті андеррайтингу первинних публічних пропозицій (IPO). Тут йдеться про незаконну практику, коли андеррайтери пропонують інвесторам нижчу ринкову ціну до початку IPO, якщо ці ж інвестори погоджуються купувати акції за вищою ціною після завершення IPO. Ця практика надає перевагу інсайдерам за рахунок постійних інвесторів, а тому заборонена законодавством США про цінні папери.
Термін "сходи" також використовується в інших контекстах. Сходи використовуються для опису різних стратегій інвестування, спрямованих на отримання стійкого грошового потоку шляхом свідомого планування інвестицій, створення припливу ліквідності у визначений час або для відповідності бажаному профілю ризику. Хоча ці стратегії можуть істотно відрізнятися за своєю реалізацією, їх спільним є практика ретельного комбінування ряду інвестиційних рішень для досягнення бажаного результату.
Приклад сходів
Міхаела - старанний інвестор, який економить на пенсії. У віці 55 років вона заощадила приблизно 800 000 доларів США на об'єднаних пенсійних активах, поступово перекладаючи ці активи на менш мінливі інвестиції.
Сьогодні 500 000 доларів її активів вкладаються в різні облігації, які вона ретельно комбінувала - або “базувалась” - щоб зменшити ризики реінвестування та процентних ставок. Зокрема, портфель облігацій Michaela складається з таких інвестицій:
- 100 000 доларів США в облігації з терміном погашення через 1 рік 100 000 доларів США в облігації з погашенням через 2 роки 100 000 доларів США в облігації з погашенням через 3 роки 100 000 доларів США в облігації строком на 4 роки 100 000 доларів США в облігації з терміном погашення через 5 років
Щороку Міхаела бере гроші з облігації, що виплачується, та реінвестує її в іншу облігацію, яка погашається через п’ять років. Роблячи це, вона ефективно гарантує, що в будь-який момент часу вона наражається на ризик відсоткової ставки лише у рік. Навпаки, якби вона вклала 500 000 доларів за одну п'ятирічну облігацію, вона ризикувала б набагато більшими альтернативними витратами, якби процентні ставки в кінцевому підсумку зростали протягом цих п'яти років.
