Зміст
- Методика класифікацій губ
- Як визначаються класифікації
- Середня губа
- Система рейтингу губ
- Експонент Херста
- Рейтинг Лідер Ліппер
- Недоліки в системі
Можливо, ви знайомі з фразою "порівняно із середнім рівнем губ", рядком, повтореним у багатьох теле- і радіо, за взаємні фонди. Це звучить вражаюче, коли компанія, що займається пайовим фондом, може похвалитися одним із своїх продуктів, "б'ючи" її "Ліппер середній", навіть якщо багато аудиторії не знають значення цієї фрази.
Lipper Average - це продукт компанії Lipper, Inc., який також публікує систему оцінок для губ. Компанії з взаємним фондом покладаються на Ліппер з 1970-х та 1980-х років, але компанія розширилася, щоб надати більш прямі послуги інвестуючій громадськості.
Станом на 2019 рік Ліппер є одним із світових лідерів інструментів дослідження, орієнтованих на інвесторів. Його дослідження охоплює понад 215 000 акційних класів і понад 115 000 фондів у 60 країнах.
Ключові вивезення
- Lipper - інструмент дослідження фонду, який використовують інвестори у всьому світі; найвідомішою його особливістю є «Середня оцінка Ліппера». Стратегія класифікації коштів компанії заснована на моделі диверсифікованого акціонерного капіталу США вона зберігає свої стандарти щодо міжнародних фондів максимально наближеними до цієї моделі USDE. Модель USDE оцінює ринкову капіталізацію фонду, а також стиль фонду; стиль стосується основних характеристик кожної з компаній у конкретному фонді. Добре цитований "Середній показник для ліпперів" - це посилання на щорічну віддачу фонду відносно його однолітків у тій же групі, що класифікуються за індексом Ліппера.
Методика класифікацій губ
За словами Ліппера, компанія використовує диверсифікований капітал США, або USDE, стратегію класифікації коштів. Модель USDE не є загальноприйнятою, оскільки багато фондів, що оцінюються Ліппером, є іноземними коштами, тому Lipper намагається "дотримати стандарти класифікації міжнародних фондів максимально наближеними до моделі USDE".
Модель USDE була представлена у вересні 1999 року. Ця модель розділяє процес класифікації на два етапи. Спочатку розглядається ринкова капіталізація фонду. Тільки після встановлення ринкової межі призначається класифікація стилю фонду. Стиль заснований на фундаментальних характеристиках кожного холдингу у фонді, отриманих від даних, які Lipper отримує від самих компаній фонду, а також незалежних постачальників даних.
Кожен фонд має різні значення, присвоєні на основі різних характеристик. Наприклад, кошти в класифікації диверсифікованого капіталу оцінюються виходячи з ціни на прибуток (P / E), ціни на бронювання (P / B), ціни на продаж (P / S), рентабельності власного капіталу (ROE), прибутковості дивідендів та, за наявності, трирічне зростання продажів. Ліппер враховує все це, визначаючи стиль для фонду.
1999 рік
Рік вперше був представлений USDE, класифікаційна модель Ліппера, яка розглядає як ринкову капіталізацію, так і стиль.
Як визначаються класифікації
Щоб бути класифікованими як великі капітали, принаймні 75% зважених активів власного капіталу фонду повинні бути зосереджені у пороговому значенні. Ця ж 75% модель застосовується і до середніх та маленьких ковпачків. За власним визнанням Ліппера, існує більша статистична гнучкість середніх та малих розмірів коштів у тому, як будуються їхні портфелі.
Після того, як ринкова шапка буде розроблена, потрібно призначити стиль фонду. Це досягається завдяки тому, що Ліппер називає "індивідуальною Z-оцінкою" для кожного періоду. Для кожної з розглянутих характеристик, таких як дохідність дивідендів або рентабельність власного капіталу, показник Z розраховується шляхом віднімання середньозваженого показника, зваженого в індексах, від характерного середньозваженого середнього значення для фонду, а потім ділиться на характерне середньозважене стандартне відхилення.
Середня губа
Середнє значення Lipper являє собою середньорічну прибутковість фонду серед його однолітків, категоризовану за індексом Lipper. Існує кілька різних індексів Ліппера, кожен з яких складається з 30 найбільших пайових фондів для будь-якої категорії. Категорії групуються за галузями, галуззю, країною та ринковою капіталізацією, тобто взаємний фонд може бути вище середнього для гусениць, але нижче середнього середнього для фондів за розміром.
Система рейтингу губ
Система рейтингу Lipper - це п'ятирівнева система класифікації п'яти категорій, яка розділяє всі кошти на квінтили. Найнижчі 20% у категорії отримують оцінку "1". Наступні 20% отримують оцінку "2". Середнім 20% присвоюється оцінка "3", а наступним 20% - "4". Найкращим 20% присвоєно звання «Лідер ліпперів» у категорії.
Колись Ліппер зосереджувався насамперед на двох категоріях: послідовність повернення та збереження капіталу. Дві інші показники, загальний коефіцієнт прибутку та витрат, додані останнім часом. Крім того, американські фонди отримують окрему оцінку ефективності оподаткування. За даними компанії, ця рейтингова система покликана створити просту, легко зрозумілу таблицю показників, яка допомагає інвесторам підкреслити певні пріоритети.
Усі рейтинги обчислюються та порівнюються у різних портфелях та типах фондів. Наприклад, бали за загальну віддачу, узгодженість прибутковості, коефіцієнт витрат та ефективність оподаткування вимірюються для всіх класифікацій Lipper, таких як основна капітальна база, привілейовані облігації / позивні облігації, загальна казначейство США та багато інших. Оцінки за збереження капіталу поділяються на три широкі класи активів: власний капітал, змішаний капітал та облігаційні фонди. Кошти класифікуються лише щодо своїх однолітків. Усі бали обчислюються незалежно, і жоден фонд не отримує підсумкових балів; Ліппер хоче, щоб окремі інвестори вирішували, які категорії слід оцінювати найбільш високо, тому це ніяк не збирається. Оцінки в кожній категорії можуть змінюватися щомісяця. Кожен бал також поділяється на кілька періодів: трирічний, п’ятирічний, 10-річний та загальний.
Експонент Херста
Ліппер використовує математичний пристрій, відомий як показник Херста, або просто "експонент Н", щоб відокремити пшеницю від пшениці за консистенцією. Цей показник вимірює здатність виробляти без надмірної мінливості, яку потім приймає Ліппер і застосовує до різних її груп однолітків. Потім Ліппер розділяє кошти на три групи: ті, у кого показник Н більше 0, 55; ті, що знаходяться між 0, 55 та 0, 45; і тих, хто не перевищує 0, 45.
Лідер Ліппер - це будь-який взаємний фонд або фондовий фонд (ETF), який входить у топ-20% усіх фондів; Заняття лідером Lipper лічиться як знак якості та досконалості у цій конкретній категорії.
Рейтинг Лідер Ліппер
Так само, як Morningstar або Standard & Poor's, інші системи взаємного оцінювання фондів, Lipper публікує список того, що вважає найкращими коштами у бізнесі. Будь-який взаємний фонд або ETF, який входить до перших 20% усіх фондів, оцінюється як лідер Lipper.
Зауважте, що класифікація Lipper Leader хороша лише для однієї бальної категорії. Наприклад, ETF облігацій може бути лідером Lipper для збереження капіталу, але не для послідовності повернення. У більшості випадків ви бачите, що фонд позначає себе як "Лідер ліпперів для збереження", щоб уникнути плутанини з цього приводу.
Розмежування лідерства в фондах за бальною категорією є помітною різницею між системою Ліппер та іншими методологіями рейтингу взаємного фонду. Тільки Ліппер включає п'ять різних типів лідерів серед своїх п'яти рейтингових критеріїв, а також це єдиний провідний сервіс рейтингових фондів, який робить особливий акцент на збереження хорошої роботи фонду.
Недоліки в системі
Одним недоліком системи Lipper Leader є поріг 20%. По мірі впровадження нових пайових фондів розмір кожної квінтилі обов'язково зростає. Це означає, що деякі кошти можуть потрапити в категорію «Лідер лідерів», не обов'язково покращуючи їх показник; деякі можуть навіть трохи погіршитися з часом, але перейдуть від 21-го перцентилету до 20-го перцентилі через приплив нових конкурентів.
