Що таке теорія переваги ліквідності?
Теорія переваги ліквідності - це модель, яка дозволяє припустити, що інвестор повинен вимагати більш високої процентної ставки або премії за цінними паперами з довгостроковими строками погашення, які несуть більший ризик, оскільки, за інших рівних факторів, інвестори віддають перевагу грошовим або іншим високоліквідним акціям.
Згідно з цією теорією, яку розробив Джон Мейнард Кейнс на підтримку своєї ідеї про те, що попит на ліквідність утримує спекулятивну силу, інвестиції, які є більш ліквідними, простіше заробити на повну вартість. Грошові кошти прийнято вважати найбільш ліквідним активом. Згідно з теорією переваги ліквідності, процентні ставки за короткостроковими цінними паперами нижчі, оскільки інвестори не жертвують ліквідністю протягом більших часових рамків, ніж цінні папери середнього та довгострокового періоду.
Теорія переваги ліквідності
Як працює теорія переваги ліквідності?
Теорія переваги ліквідності говорить про те, що інвестори вимагають прогресивно більших премій за середньо- та довгостроковими цінними паперами на відміну від короткострокових цінних паперів.
Розглянемо цей приклад: трирічна казначейська картка може платити 2% процентну ставку, 10-річна казначейська картка може платити 4% процентну ставку, а 30-річна казначейська облігація може платити 6% процентну ставку. Для того, щоб інвестор пожертвував ліквідністю, вони повинні отримувати більш високу норму прибутку в обмін на згоду на прив’язання грошових коштів на більш тривалий період.
Ключові вивезення
- Теорія переваги ліквідності стосується попиту на гроші, виміряного за допомогою ліквідності. Джон Мейнард Кейнс згадав про цю концепцію у своїй книзі "Загальна теорія зайнятості, відсотків та грошей" (1936), обговорюючи зв'язок між процентними ставками та пропозицією / пропозицією. У реальному світі Умови, чим швидше можна конвертувати актив у валюту, тим ліквіднішим він стає.
Розуміння теорії переваги ліквідності
Всесвітньо відомий економіст Джон Мейнард Кейнс представив теорію переваги ліквідності у своїй книзі «Загальна теорія зайнятості, відсотків та грошей» . Кейнс описує теорію переваги ліквідності з точки зору трьох мотивів, що визначають попит на ліквідність.
По-перше, мотив транзакцій зазначає, що люди мають перевагу перед ліквідністю, щоб гарантувати наявність достатньої кількості грошей на основні повсякденні потреби. Іншими словами, зацікавлені сторони мають високий попит на ліквідність для покриття своїх короткострокових зобов'язань, таких як покупка продуктових товарів, сплата оренди та / або іпотека. Більш високі витрати на життя означають більший попит на готівку / ліквідність для задоволення цих щоденних потреб.
По-друге, запобіжний мотив стосується переваги індивіда щодо додаткової ліквідності у випадку виникнення несподіваної проблеми або вартості, яка потребує значних витрат грошових коштів. Ці події включають непередбачені витрати, такі як ремонт будинку чи автомобіля.
По-третє, зацікавлені сторони також можуть мати умоглядний мотив. Коли процентні ставки низькі, попит на готівку високий, і вони можуть вважати за краще тримати активи, поки процентні ставки не зростуть. Спекулятивний мотив стосується небажання інвестора прив’язувати інвестиційний капітал, боячись пропустити кращу можливість у майбутньому.
Коли пропонуються більш високі процентні ставки, інвестори відмовляються від ліквідності в обмін на більш високі ставки. Наприклад, якщо процентні ставки зростають і ціни на облігації падають, інвестор може продати свої низькооплачувані облігації та придбати облігації з більш високими виплатами або утримати готівку та чекати ще кращої прибутковості.
