Якби Стів Джобс був ще живий, легко уявити, що він не був би задоволений останніми новинами з Apple. Він, разом з Уорреном Баффеттом, Майклом Деллом та іншими захопленими бізнес-розумами, знає, що виплата дивідендів - це не найкращий спосіб додати вартість акцій акціонерів, але це зробив Apple. За нинішньою ціною акцій, щоквартальний дивіденд у розмірі 2, 65 долара дорівнюватиме доходності 1, 7%, що не призвело б до того, щоб інвестори з важким базовим доходом розмістили Apple на першому списку, але може бути більше однієї причини, чому Стів Джобс, ймовірно, кине один його знаменитих істерик вдачі, якби він був ще сьогодні тут.
Податки! Дивіденди змушують нас почуватися добре. Їх називають єдиним безкоштовним обідом у світі інвестування, але якби вам запропонували безкоштовний обід за умови, що ви заплатили 15% чеку, ви все-таки називатимете його безкоштовним? Поряд з дивідендами приходить податок на дивіденди. Для більшості грошових дивідендів ставка податку становить 15%, тому якщо ви тримаєте Apple на своєму рахунку, який не відкладається податком, ви сплачуєте цей податок щороку.
Якщо це недостатньо погано, якщо Конгрес не змінить справи, ставка податку на дивіденд встановлюється втричі. Тепер ваш безкоштовний обід безкоштовний лише після того, як ви заплатите цілих 45% від рахунку. Керівники, які не поклонялися суспільному тиску, розуміють, що виплачуючи дивіденди, вони дають Федеральному уряду 15% їх грошових накопичень і, можливо, ще набагато більше в наступному році. Чому в економіці, де грошові кошти важко знайти, і інвестори вимірюють вартість компанії за кількістю грошових коштів, які вони мають у своєму балансі, навіщо їх віддавати? У випадку Apple, купу грошей стає надто великою, викликаючи здивування інвесторів, але чи є кращі способи примусити ці гроші працювати?
Чому вони це зробили? По Уолл-стріт пролетіли чутки, що майже 74% приросту Apple за останній рік значною мірою пояснюється чутками, що Apple ініціює дивіденд. Чи може це бути причиною того дня, коли в день оголошення дивіденду акції зустріли бурхливу відповідь інвесторів? З моменту оголошення акції Apple збільшилися трохи більше 1%, що змушує інвесторів вважати, що дивіденд вже був за ціною.
Частка покупок Визначено запитати: "що б зробив Стів?" виявляється, що Apple отримала свою відповідь, і це добре, якщо ви підписалися на способи управління запасами Уоррена Баффетта. Поряд із оголошенням про дивіденд, Apple встановила викуп акцій у розмірі 10 мільярдів доларів, який розпочнеться у жовтні та триватиме три роки, згідно з повідомленням від 19 березня. Зменшуючи кількість випущених акцій, вартість цих акцій зростає, але інвестор не бере на себе податкове навантаження. Компанія Уоррена Баффетта, Беркшир Хетхауей, навіть зайшла так далеко, щоб оголосити максимальну ціну, яку вони заплатять за кожну акцію в програмі викупу, забезпечивши миттєвий приріст вартості.
Чи щось змінюється? Нещодавнє опитування CNBC виявило, що більше 50% усіх американських домогосподарств мають продукт Apple, і коли New iPad встановлює новий рекорд продажів, мало сумнівів у тому, що Apple залишається запасом. Нещодавно Морган Стенлі підняв цінову ціну Apple до 720 доларів і пішов так далеко, щоб сказати, що колись наступного року ми можемо побачити 960 доларів.
При таких цінах доходність 1, 7% знизиться до 1, 1%, що, безумовно, змусить інвесторів закликати Apple збільшити свій дивіденд і, можливо, прискорити викуп акцій, але чи Apple перетворюється на запас доходу?
Підсумковий рядок Apple все ще є, мабуть, найпопулярнішим запасом у світі не лише через метеорний підйом, а тому, що він змінив спосіб використання технології. Можливо, стареньке техногенне було відновлено пізно, але жодна назва техніки не наближається до якості Apple - принаймні, не зараз.
