Що таке модель багатоступеневих дивідендів?
Багатоступенева модель дивідендних дивідендів - це модель оцінки власного капіталу, яка ґрунтується на моделі зростання Гордона, застосовуючи до розрахунку різні темпи зростання. За багатоступеневою моделлю змінюються темпи зростання в різні часові періоди. Існують різні версії багатоступеневої моделі, включаючи двоступінчасті, Н та триступеневі моделі.
Розуміння моделі багатоступеневих дивідендних знижок
Модель росту Гордона вирішує теперішню вартість нескінченного ряду майбутніх дивідендів. Передбачається, що ці дивіденди постійно зростатимуть постійно. Враховуючи простоту моделі, вона, як правило, застосовується лише для компаній зі стабільними темпами зростання, наприклад, компаній із синім чіпом. Ці компанії є добре встановленими і послідовно виплачують дивіденди своїм акціонерам регулярно, враховуючи їх постійний грошовий потік.
-
Багатоступенева модель дивідендних дивідендів, модель оцінки власного капіталу, ґрунтується на моделі зростання Гордона, застосовуючи до розрахунку безліч темпів зростання. Багатоступенева модель дивідендних знижок забезпечує практичність для користувачів під час оцінювання більшості компаній, що виплачують дивіденди в рамках ділового циклу. Ця модель може бути використана при коливанні ділового циклу і охоплює постійну та поза звичайну фінансову діяльність. Модель багатоступеневої дивідендної дивіденди має нестабільний початковий темп зростання та гнучка, оскільки може бути або негативною, або позитивною.
Багатоступенева модель дивідендних знижок дозволяє досягти більшої складності та практичності при оцінці більшості компаній, що виплачують дивіденди, що коливаються з діловими циклами, а також постійні та несподівані фінансові труднощі (або успіхи). Багатоступенева модель дивідендів має нестабільний початковий темп зростання і може бути як позитивною, так і негативною. Ця початкова фаза триває визначений час і супроводжується стабільним зростанням, яке триває вічно.
Навіть ця модель має свої обмеження; однак передбачається, що темпи зростання від початкової фази стануть стабільними протягом ночі. З цієї причини H-модель має початкові темпи зростання, які вже є високими, після чого слід знижуватися до стабільних темпів зростання протягом більш поступового періоду. Модель передбачає, що коефіцієнт виплати дивідендів компанії та вартість власного капіталу залишаються постійними.
Модель багатоступеневих дивідендів зазвичай застосовується лише для компаній, таких як компанії з блакитними фішками.
Нарешті, триступенева модель має початкову фазу стабільно високого зростання, яка триває визначений період. На другій фазі зростання лінійно зменшується до досягнення кінцевих і стабільних темпів зростання. Ця модель вдосконалюється в порівнянні з попередніми моделями і може бути застосована майже до всіх фірм.
Багатоступенева модель дивідендів та додаткові форми оцінки власного капіталу
Моделі оцінки власного капіталу поділяються на дві основні категорії: абсолютні або внутрішні методи оцінки та методи відносної оцінки. Моделі дивідендних дисконтів (включаючи модель зростання Гордона та багатоступеневу модель дивідендних дивідендів) належать до категорії абсолютних оцінок, поряд із підходом дисконтованих грошових потоків (DCF), залишковим доходом та моделями на основі активів.
Підходи щодо відносної оцінки включають порівняльні моделі. Вони включають обчислення кратних чи коефіцієнтів, таких як ціна до прибутку або P / E кратна, і порівнюючи їх з множинами інших порівняних фірм.
