Що таке локальна нестабільність (LV)?
Локальна мінливість - це міра мінливості, яка використовується в кількісному аналізі, що допомагає забезпечити більш повне уявлення про мінливість шляхом врахування як страйкових цін, так і термінів придатності за допомогою моделі Чорних школярів для створення ціноутворення та статистики ризику для варіантів. Локальна мінливість схожа на мінливу мінливість і її можна екстраполювати.
Розуміння локальної нестабільності (LV)
Поняття локальної мінливості було введено Емануелем Дерманом та Іраджем Кані. Місцева мінливість намагається визначити фактичну мінливість опціону в межах різних страйкових цін та термінів дії. Локальна мінливість намагається використовувати два факторний аналіз, щоб забезпечити більш точне фактичне зчитування мінливості, ніж загальна мінливість. Коли планується, місцева мінливість, як правило, відповідає даним ближче, ніж передбачається нестабільність. Деякі вчені зауважили, що, маючи на увазі нестабільність, можна використовувати для отримання правильної ціни, місцева мінливість є більш підходящим вкладом з логічної точки зору.
Локальна мінливість по суті замінює функцію постійної мінливості, яка розраховується від ціни страйку та терміну придатності. Натомість, місцева мінливість відповідає на те саме питання щодо ризику по-різному, дивлячись на ціну та час активів, що призводить до різного погляду на мінливість навколо опціону, який дає однакові входи. Оскільки локальна мінливість часто екстраполюється від мається на увазі нестабільності, вона чутлива до змін неявної мінливості. Це означає, що невеликі зміни неявної мінливості призводять до більш різких зрушень у місцевій мінливості.
Як використовується локальна нестабільність (НН)
Однією з головних зауважень оригінальної моделі Black Scholes є те, що вона намагалася зафіксувати мінливість базового активу на постійному рівні протягом усього терміну дії опціону. Це не відображає фактичних даних про ринок, які ми маємо, але модель все ще є однією з найбільш ефективних схем оцінки варіантів. Насправді ринок може викликати нестабільність посмішки, яка серйозно відзначалася після краху фондового ринку 1987 року. Це надіслало науковців та трейдерів, які шукають кращих способів представити волатильність. Місцева мінливість - це один із продуктів, що з'явилися під час цього пошуку.
Місцева мінливість може бути особливо корисною при ціноутворенні екзотичних варіантів, які важко підходять до стандартних моделей. Він розроблений так, щоб відповідати ринковим цінам і може бути використаний для оцінки всіх комбінацій страйкових цін та термінів придатності порівняно з одноразовим терміном дії, який передбачає коливання волатильності. Однак, і місцева мінливість, і загальна мінливість часто вивчаються разом і порівнюються з історичною мінливістю. Оскільки локальна та неявна мінливість генерується від поточних рівнів цін на опціоні за допомогою моделі Чорних Шоулів, історична мінливість може бути використана для створення ціни моделі Чорних Шоулів, яка гартується минулими даними фактичних коливань цін.
