Що таке середовище негативної процентної ставки?
Середовище негативної процентної ставки існує, коли номінальна процентна ставка овернайт падає нижче нуля відсотка для певної економічної зони. Це означає, що банки та інші фінансові установи повинні будуть платити за збереження своїх надлишкових резервів у центральному банку, а не отримувати позитивні доходи від відсотків.
Політика негативної процентної ставки (NIRP) - це нетрадиційний інструмент грошово-кредитної політики, згідно з яким номінальні цільові процентні ставки встановлюються з від’ємним значенням, нижчим від теоретичної нижньої межі нульового відсотка.
Ключові вивезення
- У негативному середовищі процентної ставки існує ситуація, коли ставки позики на овернайт опускаються нижче нуля відсотків. У 2009 та 2010 роках Швеція та у 2012 році Данія використали негативні процентні ставки для стримування гарячих грошових потоків у свої економіки. У 2014 році Європейський центральний банк (ЄЦБ) встановлено негативну процентну ставку, яка застосовується лише до банківських депозитів, призначених для запобігання потрапляння єврозони в дефляційну спіраль. В умовах негативної процентної ставки фінансові установи повинні сплачувати відсотки за депозит коштів та реально отримувати відсотки за позичені гроші.
Основи середовища негативної процентної ставки
Поштовхом до негативної процентної ставки є стимулювання економічного зростання шляхом заохочення банків позичати чи інвестувати надлишки резервів, а не зазнавати гарантованих збитків. Теорія говорить про те, що при процентних ставках нижче нуля банки, підприємства та домогосподарства стимулюватимуть економіку, витрачаючи гроші, а не заощаджуючи. Вважається, що середовище негативної процентної ставки спонукає банки надавати більше позик, домогосподарства купувати більше продуктів, а підприємства інвестувати додаткові грошові кошти, а не здавати їх у банк.
Оскільки логістично складно і дорого переводити та зберігати великі суми фізичних готівкових коштів, деякі банки все ще гаразд платять негативні відсотки за своїми депозитами. Однак якщо процентна ставка буде встановлена досить негативно, вона почне перевищувати витрати на зберігання. Негативні ставки процентної ставки мають на меті санкціонувати банки за утримання грошових коштів замість надання кредитів. Вони повинні, принаймні теоретично, здешевити бізнес та домогосподарства брати позики, заохочуючи більше запозичувати та вливати більше грошових коштів в економіку.
Ризики середовища негативної процентної ставки
Існують деякі ризики, пов’язані із середовищем негативної процентної ставки. Якщо банки штрафують домогосподарств за заощадження, це може не обов'язково спонукати роздрібних споживачів витрачати більше грошей. Натомість вони можуть зберігати готівку вдома. Встановлення негативної процентної ставки може навіть надихнути готівку, спонукаючи домогосподарств витягувати гроші з банку, щоб уникнути виплати негативних процентних ставок за заощадження.
Банки, які бажають уникнути грошових коштів, можуть утримуватися від застосування негативної процентної ставки до порівняно невеликих депозитів домогосподарств. Натомість вони застосовують негативні процентні ставки до великих залишків, які мають Пенсійні фонди, інвестиційні фірми та інші корпоративні клієнти. Це спонукає корпоративних заощаджень інвестувати в облігації та інші транспортні засоби, які пропонують кращі прибутки, захищаючи банк та економіку від негативних наслідків грошового обігу.
Приклади негативного середовища процентної ставки
Уряд Швейцарії застосував фактично негативний режим процентних ставок на початку 1970-х років, щоб протистояти зростанню його валюти завдяки інвесторам, які рятуються від інфляції в інших частинах світу.
Останніми прикладами негативних процентних ставок є Європейський центральний банк (ЄЦБ), який знизив свої процентні ставки нижче нуля в 2014 році. Через півтора року пізніше, у 2016 році, Банк Японії також прийняв негативні процентні ставки. Центральні банки Швеції, Данії та Швейцарії також перейшли на негативні процентні ставки з 2009-2012 років. Ці країни використовували негативні процентні ставки для стримування гарячих грошових потоків у своїх економіках, щоб утримати контроль над своїми валютними курсами, оскільки іноземний капітал надходив у ці економіки.
Центральні банки створили середовище негативних процентних ставок у цих країнах, намагаючись припинити дефляцію, яка, як вони бояться, може швидко вийти з-під контролю, знецінивши валюти та зірвавши економічний прогрес, досягнутий після Великої рецесії. Однак негативні процентні ставки поки що невеликі.
Центральні банки вагалися знизити негативні процентні ставки занадто далеко за нуль, оскільки практика створення негативних процентних ставок не розпочалася ще недавно, і ЄЦБ був першою великою фінансовою установою, яка створила таке середовище. ЄЦБ стягує з банків 0, 4 відсотка відсотків за утримання готівки протягом ночі. Банк Японії стягує 0, 10 відсотка відсотків за утримання готівки протягом ночі, а Швейцарський центральний банк стягує 0, 75 відсотків відсотків за утримання готівки.
