Зміст
- Що таке NPV та IRR?
- Визначення NPV
- Визначення IRR
Що таке NPV та IRR?
Чиста теперішня вартість (NPV) - це різниця між теперішньою вартістю надходження грошових коштів і теперішньою вартістю відтоку грошових коштів протягом певного періоду часу. Навпаки, внутрішня норма прибутку (IRR) - це розрахунок, який використовується для оцінки прибутковості потенційних інвестицій.
Обидва ці вимірювання в основному використовуються для бюджетування капіталу, процесу, за допомогою якого компанії визначають, чи варто нова інвестиція чи можливість розширення. Надаючи можливість інвестування, фірмі необхідно вирішити, чи буде здійснення інвестицій приносити чистий економічний прибуток або збитки для компанії.
Визначення NPV
Для цього фірма оцінює майбутні грошові потоки проекту та дисконтує їх у суми теперішньої вартості, використовуючи ставку дисконтування, яка відображає вартість капіталу проекту та його ризик. Далі всі майбутні позитивні грошові потоки інвестиції зводяться до одного теперішнього значення. Віднімання цього числа від початкових витрат грошових коштів, необхідних для інвестиції, забезпечує чисту теперішню вартість інвестиції.
Проілюструємо на прикладі: припустимо, JKL Media Company хоче придбати невелику видавничу компанію. JKL визначає, що майбутні грошові потоки, що генеруються видавцем, при дисконтуванні за 12-процентною річною ставкою приносять теперішню вартість 23, 5 мільйонів доларів. Якщо власник видавничої компанії готовий продати за 20 мільйонів доларів, то NPV проекту складе 3, 5 мільйона доларів (23, 5 - 20 доларів = 3, 5 долара). NPV у розмірі 3, 5 мільйонів доларів представляє внутрішню вартість, яка буде додана JKL Media, якщо вона здійснить це придбання.
Визначення IRR
Так, проект JKL Media має позитивний показник NPV, але з точки зору бізнесу фірма також повинна знати, яка норма прибутку буде створена цією інвестицією. Для цього фірма просто перерахує рівняння NPV, цього разу встановивши коефіцієнт NPV до нуля, і вирішить для поки невідомої ставки дисконтування. Норма, яка виробляється рішенням, - внутрішня норма прибутку проекту (IRR).
У цьому прикладі IRR проекту може - залежно від термінів та пропорцій розподілу грошових потоків - дорівнювати 17, 15%. Таким чином, JKL Media, зважаючи на прогнозовані грошові потоки, має проект з прибутком 17, 15%. Якби був проект, який JKL міг би здійснити з більш високою IRR, він, ймовірно, натомість би продовжував проект з більш високими показниками.
Таким чином, ви можете бачити, що корисність вимірювання IRR полягає в його здатності представляти можливу віддачу будь-якої інвестиційної можливості та порівнювати її з іншими альтернативними інвестиціями.
