Moody's Investors Service підвищив кредитний рейтинг Netflix Inc. (NFLX) на один бал у середу після прогнозу, що зростаюча база абонентів поточного гіганта та поступове зростання цін допоможуть йому стати позитивним потоковим потоком приблизно за п’ять років.
Нью-Йоркське агентство підвищило свій рейтинг на Netflix з B1 до BA3, зазначивши, що борг компанії на 6, 5 мільярда доларів як і раніше залишається спекулятивним, але зараз трохи менше загрожує дефолтом, ніж раніше. Moody's зателефонував після прогнозу, що тривалий ріст передплатників забезпечить коефіцієнт залучення Netflix стане більш керованим протягом наступних двох років, навіть якщо потоковий гігант продовжує інвестувати величезні суми в оригінальний контент.
У звіті аналітик Moody Ніл Беглі підрахував, що коефіцієнт боргу до Ебітди Netflix може впасти зі свого нинішнього "високого" рівня в 7, 3 рази до "комфортно під 5 разів до 2020 року", якщо він зросте дохід понад 20% у кожній наступних трьох років, як очікувалося. Беглі висловив впевненість, що Netflix може досягти понад 200 мільйонів абонентів до кінця 2021 року. За даними FactSet, про які повідомляє Barron's, підрахунок, що в кінці березня база користувачів компанії становила 123 мільйони.
Різке зростання зростання абонентів, додав Беглі, повинно збільшити норму прибутку Netflix, в результаті чого велика витратна компанія стане «позитивною грошовою течією приблизно за п’ять років».
"Ми очікуємо, що стабільний ріст абонентів, а також поступове зростання цін випереджатиме зростаючі інвестиції в зміст та передові витрати оборотного капіталу на самостійно вироблене та власне програмування, в результаті чого стабільно підвищується маржа", - сказав він. "Ми вважаємо, що ці маржі повинні зрости з 7% діапазону 2017 року до низького до середини 20%, щоб створити позитивні грошові потоки".
У своєму звіті Беглі додав, що перспектива оновлення рейтингу Netflix Moody знову є обмеженою, оскільки компанія, ймовірно, продовжить додавати свою купу боргів для фінансування свого розширення. Він очікує, що Netflix додасть "аж 15 мільярдів доларів боргу" в найближчі кілька років.
Аналітик також попередив, що компанія Scotts Valley, штат Каліфорнія, може бути знижена, якщо не вдасться покращити свою прибутковість і реєструє зниження кількості підписок.
