Зміст
- Витоки
- Пуерто-риканський облігаційний бум
- Зникаючі податкові переваги
- Гнітючі соціальні витрати
- Скорочення населення
- Суть
Територія США в Пуерто-Рико зробила багато спроб зменшити свій борговий тягар і врятувати економіку. Однак це виявилося невдалим, і губернатор Рікардо Росселло переніс кризу у формі суду про банкрутство у 2017 році. Маючи на той час понад 70 мільярдів доларів облігаційних зобов'язань та 49 мільярдів доларів нефінансованих пенсій, це був найбільший уряд, який шукав банкрутства в історії США.
Щоб зробити це перспективним, гроші, які заборгував Пуерто-Ріко, становили майже 70% валового внутрішнього продукту (ВВП) території. Для порівняння, середнє співвідношення боргу до ВВП для штатів у США становило 17%. Ескалаційна заборгованість території в поєднанні з її ослабленням економіки призвела до того, що у 2014 році три основні агенції кредитного рейтингу зменшили борг Пуерто-Рико до неінвестиційного рівня, також відомого як старий сміття.
У 2019 році Пуерто-Рико оголосив про плани скоротити свій борг на 33%, до приблизно 86 мільярдів доларів з 129 мільярдів доларів, завдяки найбільшому банкрутству в історії США. Цей крок став можливим завдяки прийнятому Конгресом законом 2016 року під назвою Promesa, який по суті дозволяє території США шукати захисту в суді банкрутства.
Ключові вивезення
- Територія США, Пуерто-Рико, зазнала періодичних проблем із заборгованістю, які були ускладнені зниженням кредитів у 2012 р. Старість населення, високі витрати на соціальні програми та вихід багатьох жителів також додають до боргових проблем Пуерто-Рико. Конгрес схвалив Промесу - закон, який дозволить території США шукати банкрутства - у 2016 році. У 2017 році ураган Марія спустошив острів після розрівнювання мікрорайонів та зняття електромереж. У 2019 році територія США вимагала схвалення судів з питань банкрутства, щоб скоротити її борг на 33% через банкрутство.
Витоки
Пуерто-риканська криза боргів має багато джерел. Найбільше, що інвестори в муніципальні облігації Пуерто-Рики протягом багатьох років отримували сприятливий податковий режим. Інвестори облігацій усіх 50 держав скористалися цією вигодою, придбавши пуерториканські облігації. Коли уряд випускає облігації, він фактично позичає гроші з відсотками власникам облігацій. В значній мірі спонуканий цією податковою перевагою, Пуерто-Рико випустив занадто велику облігаційну заборгованість і почав покладатися на позичені кошти від випуску облігацій, щоб збалансувати свій бюджет.
Економічний спад в Пуерто-Рико призвів до збільшення дефіциту бюджету протягом багатьох років. Крихітний острів погано обладнаний для виготовлення та виробництва товарів. Її економіку підтримували протягом десятиліть наявністю технологічних та сервісно орієнтованих компаній, які були розташовані на острові завдяки сприятливому податковому режиму. Однак, багато з податкових переваг Пуерто-Рико були ефемерними. Податковий кодекс США вимагає, щоб ці переваги минули з часом. Коли це почало відбуватися, компанії втекли з острова, розвиваючи його економіку.
Ураган Марія в 2017 році завдав черговий удар Пуерто-Рико. Острів завдав прямого удару від шторму Категорії 4: вибивав електромережі, затоплював вулиці та розрівнював цілі мікрорайони. Значення облігацій скоротилося на тлі занепокоєння, що Пуерто-Рико ніколи не зможе погасити борг. До 2017 року величини облігацій здебільшого повернулися до рівнів, які спостерігалися у 2014-2015 роках, але потім знову впали у 2019 році відповідно до пропозиції, яка дозволить Пуерто-Рико зменшити борг під захистом банкрутства.
Порівняно з іншими державами та територіями, в Пуерто-Рико витрати на соціальні програми непропорційно великі. Більшість жителів острова отримують Medicare або Medicaid. Високий рівень бідності в Пуерто-Рико незмінно означає, що багато його мешканців шукають добробуту та інших державних виплат. Ця проблема ускладнює той факт, що Пуерто-Рико отримує набагато менше федеральних доларів на допомогу у витратах на соціальні вигоди, ніж штати із порівнянним населенням.
Пуерто-Рико покидає жителів з 2005 року. Населення острова також старіє. Ці комбіновані фактори суттєво зменшили його податкову базу; Територія не тільки займає збільшення заборгованості в 21 столітті, але й має менший дохід, який надходить для сплати цього боргу.
Пуерто-риканський облігаційний бум
Акт Джонса-Шафрота 1917 р. Надав громадянство США жителям Пуерто-Рико. Він також прописав низку положень, що визначають взаємозв'язок території з материковою частиною США. Одне з цих положень стосувалося пуерто-риканських муніципальних облігацій та способів, як до них зверталися б інакше, ніж облігації, випущені державами.
Процентні доходи за більшістю муніципальних облігацій оподатковуються різними рівнями влади, включаючи федеральний, державний та місцевий. Основний виняток - коли інвестор купує облігацію, випущену за його штатом проживання, як у Флоридії, що купує муніципальну облігацію Флориди. Джонс-Шафрот звільнив пуерториканські муніципальні облігації від усіх трьох рівнів оподаткування. Як результат, жителі всіх 50 штатів та інших територій США могли інвестувати в пуерториканські облігації, не сплачуючи відсотки від доходу.
Не дивно, що інвестиційні долари почали заливатися в державні облігації Пуерто-Рики. Це не могло створити великих проблем протягом багатьох десятиліть. Однак у 1970-х роках уряд країни почав використовувати гроші на інвестиційні облігації, щоб збалансувати свій бюджет, незважаючи на те, що були позичені кошти та не фактичний дохід. Ця практика призвела до швидкого накопичення боргу, відсоткові платежі за якими Пуерто-Рико покривав, видаючи ще більше боргу. Снігова куля, що виникла в результаті боргу, становить значну частину сучасної кризи на території.
Податкові переваги Пуерто-Ріко
На відміну від більшості штатів у США, Пуерто-Рико ніколи за всю свою історію не підтримував сильної економіки на спині виготовлення чи виробництва товарів. Віддалене розташування території на острові, крихітна земельна ділянка та нестача природних ресурсів перешкоджали йому постійно розвивати потужну виробничу базу. На деякий час Пуерто-Рико мав щось інше, щоб рухати своєю економікою. Федеральний уряд створив стимул для компаній, щоб розмістити там, встановивши пільги з оподаткування корпоративного податку. Це було особливо привабливим для технологічних та сервісно-орієнтованих компаній, для яких віддалене розташування Пуерто-Рико та недостатність ресурсів викликали мало проблем.
Однак ці податкові переваги не були постійними. Оскільки вони минули з часом, багато компаній обрали припинити свою присутність в Пуерто-Рику. Економічний спад, що призвів до цього, був рівнозначним тому, що переживав Детройт у найтемніші дні падіння Великої Трійки. Зменшення присутності корпорацій призвело до зниження ВВП, погіршивши відношення боргу до ВВП на острові та прискоривши зменшення кредитних показників.
Гнітючі соціальні витрати
Понад 60% пуерто-риканців отримують Medicare або Medicaid. Однак, порівняно з іншими штатами з високим відсотком бідних жителів, такими як Міссісіпі, Пуерто-Рико отримує невелику частку федеральних фондів для допомоги на соціальні витрати. Як результат, територія повинна сильно виділити власний бюджет, щоб забезпечити гроші для цих програм, а також ініціативи соціального забезпечення та допомоги для нужденних. За останні кілька десятиліть зменшення податкових надходжень та збільшення боргу в інших районах змусили Пуерто-Рико позичати гроші, щоб зберегти свою програму Medicaid платоспроможною.
Інша серйозна проблема пов'язана з недостатньо фінансованою мережею соціального забезпечення в Пуерто-Рико. Оскільки так багато мешканців території отримують державну допомогу на оплату медичної допомоги, працівники постійно борються, а їхні працівники недоплачують порівняно з однолітками на материку. Як результат, багато найкваліфікованіших працівників охорони здоров'я в Пуерто-Ріко перескочили судно на користь більш прибуткових робіт в інших частинах США.
Скорочення населення
Чисельність населення Пуерто-Рико в 2005 році становила 3, 91 млн. І постійно зменшується. За підрахунками, 3, 2 мільйона жителів проживали на острові в 2019 році. Пуерто-ричани переселяються на материк за допомогою кращих економічних можливостей та низьких витрат на авіаперевезення та рухливих витрат.
54, 5 мільярда доларів
Сума грошей, що заборгували пенсії Пуерто-Рико у 2019 році.
Більше того, населення, яке вдалося утримати Пуерто-Рико, швидко старіє. Старіння населення означає менші податкові надходження та більші витрати. Коли житель Пуерто-Рики вже не працездатний, уряд не лише втрачає податкові надходження від своїх доходів, але через високий рівень бідності серед людей похилого віку він часто повинен витрачати гроші на цього мешканця у формі соціального забезпечення.
Суть
Рівень заборгованості в Пуерто-Рико став непосильним, оскільки податкові переваги від утримання облігацій Пуерто-Рико минули, а ураган Марія наніс додатковий хаос на пухкій економіці острова. Старіння населення, зростаючі витрати на соціальні програми та зменшення кількості населення також посилили проблеми боргу. Як наслідок, у 2019 році територія США попросила у судів дозволу на зменшення боргової заборгованості через захист банкрутства.
