Центральні банки затримуються в режимі очікування, очікуючи подальшої ясності від політики, яка була чітко введена з минулого року. Схоже, ринки впевнені, що наступним кроком Федеральної резервної системи буде зниження ставок і що Народний банк Китаю (PBOC) надасть більше стимулів після того, як Китай зможе завершити торгову угоду зі Сполученими Штатами. Європейський центральний банк (ЄЦБ) роздумував над подальшим стимулом, але нещодавній обсяг даних, що кращі, ніж очікували, може на деякий час мати ЄЦБ у кулуарах.
Цілком імовірно, що ФРС, ПБОК та ЄЦБ потребують терпіння і чекати до літа, перш ніж розглянути будь-які зміни політики. Таке тривале очікування може забезпечити певну ефективність в акціях, що може спричинити за собою невеликі умови, що можуть призвести до тимчасових відхилень.
Акції США значною мірою виграли від розміщення позицій ФРС, особливо в січні, але здається, що основна частина заробітку дала неоднозначні результати та неоднозначний прогноз, що змушує багатьох інвесторів відправлятися в кулуари. S&P 500 залишається майже рекордно високим, тоді як майже 25% його компонентів все ще перебувають на території ведмежого ринку. S&P 500 починає найкраще з року з 1987 року, і ми могли побачити, як багато інвесторів пішли.
Бичачий випадок акцій повинен залишатися в силі, незважаючи на переоцінку інвесторів щодо очікувань зниження курсу після зауважень ФРС цього тижня. Незважаючи на те, що ФРС може відчути, що тимчасові фактори працюють з інфляцією, підвищення продуктивності може означати, що економіка може зміцнюватися, не збільшуючи інфляцію.
Годували
Після новин Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), прибутковість казначейства зросла вище, оскільки очікування залишаються твердими, що ФРС буде терплячим і збереже ставки, перш ніж можливо, знизить ставку. Розподіл між 10-річною та дворічною казначейськими врожаями продовжує зростати, оскільки врожайність зростає. Поглиблення цієї частини кривої в кінцевому підсумку повинно відчуватися в економіці в кінці кінця року. Видається, що проблеми з інверсією стануть віддаленими турботами, і що ми можемо не побачити, що проблеми рецесії знову з'являться до наступного року.
ЄЦБ
Економіка єврозони демонструє спалахи вдосконалення, але це потребує стійкої тенденції до того, як ЄЦБ відмовиться від ідеї про більш радикальний стимул монетарної політики пізніше цього року. ЄЦБ навряд чи буде підвищувати ставки не раніше середини наступного року. Ми можемо побачити, що ці очікування зруйнувалися, якщо побачимо, що ЄЦБ укладається на яструба, такого як президент Бундесбанку Єнс Вайдманн, замінивши керівника ЄЦБ Маріо Драгі, коли його термін закінчиться в жовтні. Незалежно від того, акомодаційна політика діятиме на решту 2019 року.
PBOC
PBOC навряд чи незабаром змінить своє послаблення, оскільки декілька ключових складових економіки залишаються слабкими. Центральний банк стурбований тим, що в економіку буде вкладено занадто багато грошових коштів, але ми не повинні сподіватися, що це може зірвати подальший стимул, якщо ми продовжимо бачити м'якість від другої за величиною світової економіки.
Суть
Індекс S&P 500 може бути готовим до невдалого періоду, який може гарантувати відкат від 3% до 5%. Слабші економічні дані - це те, що знадобиться для того, щоб знизити ставку, знижену від ФРС. Для торговців, які були в середині 90-х, це призведе до багатьох порівнянь з часом колишнього голови ФРС Алана Грінспана, коли в 1995 році кілька разів підвищили ставки.
