Що таке можливість перевиконання?
Варіант ефективності - це похідна, де вартість окупності базується на відносній ефективності одного активу порівняно з іншим. Оптимальний варіант - це тип екзотичного варіанту. Інший спосіб розглянути це як варіант розповсюдження із ціною страйку, рівній нулю. Варіанти ефективності, як правило, є, але не обов'язково, європейського стилю та розраховуються готівкою. Вони торгують на позабіржовому ринку.
Варіанти вищої якості також можуть називатися "опціями margrabe".
Розуміння варіантів ефективності
Варіант ефективності в основному приводить в дію один актив проти іншого, з різницею - прибуток для інвестора. Наприклад, інвестор може придбати опцію ефективності, коли вони отримують прибуток, якщо S&P 500 перевищує показник FTSE 100 протягом шести місяців. Якщо наприкінці шести місяців S&P 500 перевищить FTSE 100, власник опціону отримає виграш. Однак якщо S&P за цей часовий період не виправдав FTSE 100, цей варіант закінчується марним.
Варто зазначити, що кожен актив може мати дуже різні номінальні ціни. Наприклад, при торгівлі акціями на рівні 5 доларів США та торгівлі акціями B на рівні 200 доларів США номінальний спред не є хорошим показником ефективності. Акція A може отримати 1 долар, а запас B може отримати 2 долари протягом життя опціону, однак відсотковий прибуток для A складе 20%, а для B - 1%. У цьому випадку запас A значно перевищив запас B протягом терміну дії опціону, хоча прибуток у доларовому вираженні був удвічі більший за акцію B. Тож варіанти перегляду враховують однакову вартість кожного активу на момент початку контракту. Потім спред розглядає збільшення або зменшення відносної вартості між двома активами.
Вищі результати
Використання для варіантів вищої ефективності
Варіанти ефективності мають кілька загальних напрямків. Основним є те, як ці варіанти дозволяють спекулянтам робити ставки на ефективність двох активів відносно один одного. Спекулянти можуть вибрати дві акції, два повітові індекси, два сектори або два будь-яких інших активів, не обов'язково навіть у тому ж класі. Крім того, варіанти іноземної валюти можуть бути корисними в іноземній валюті, коли для торгівлі немає прямого перехресного курсу. Аналогічно, на ринку облігацій їх можна використовувати для порівняння ефективності двох різних емітентів.
Хеджери також знаходять варіанти ефективності, корисні для зменшення ризиків на ринках або активах. Наприклад, дві подібні компанії в різних країнах можуть впливати на відсоткові ставки або валюти власної країни. Якщо власник вважає, що обидві компанії мають схожі перспективи, але у одного є додаткові ризики через їх внутрішній ринок, варіант може допомогти зменшити цей ризик.
