Що таке усунення?
Перевірка, також відома як модель перекриття, або гіпотеза про обмін валютного курсу, є способом замислитись та пояснити високий рівень нестабільності валютних курсів.
Розуміння усунення
Перекриття було введено німецьким економістом Рудігером Дорнбушем, відомим економістом, який зосередився на міжнародній економіці, включаючи грошову політику, макроекономічний розвиток, зростання та міжнародну торгівлю. Модель вперше була представлена у відомому документі "Очікування та динаміка обмінних курсів", опублікованому в 1976 р. У "Журналі політичної економії". Зараз модель широко відома як модель усунення Dornbusch. Хоча модель Дорнбуша була переконливою, в той час її також вважали дещо радикальною через її припущення про липкі ціни. Однак сьогодні липкі ціни широко сприймаються як відповідні емпіричним економічним спостереженням. Сьогодні модель викриття Дорнбуша широко вважається провісником сучасної міжнародної економіки. Фактично, деякі кажуть, що це "знаменує зародження сучасної міжнародної макроекономіки".
Модель перекриття вважається особливо важливою, оскільки вона пояснювала мінливість курсових курсів у той час, коли світ переходив від фіксованих до бірж плаваючих курсів. За словами Кеннетта Рогоффа, головного економіста МВФ, документ нав'язував приватним суб'єктам «раціональні очікування» щодо обмінних курсів. "… раціональні очікування - це спосіб нав'язувати загальну послідовність теоретичному аналізу", - написав він у 25-річчя газети.
Ключові вивезення
- Модель завищення встановлює взаємозв'язок між липкими цінами та мінливими курсами. Основна теза статті полягає в тому, що ціни на товари в економіці не відразу реагують на зміну валютних курсів. Натомість ефект доміно, який охоплює інших суб'єктів - фінансові ринки, грошові ринки, ринки деривативів, ринки облігацій - допомагає перенести його вплив на ціни на товари.
Модель перекриття, про що йдеться
Отже, що ж говорить про модель перевищення? До Дорнбуша економісти, як правило, вважали, що в ідеалі ринки повинні досягти рівноваги і залишитися там. Деякі економісти стверджували, що мінливість є результатом спекулянтів та неефективності на валютному ринку, як асиметрична інформація чи перешкоди для коригування.
Дорнбуш відхилив цю думку. Натомість він стверджував, що мінливість є більш важливою для ринку, ніж це, набагато ближче до властивого ринку, ніж просто та виключно наслідком неефективності. Більш за все, Дорнбуш стверджував, що в короткостроковому періоді на фінансових ринках досягається рівновага, а в кінцевому рахунку ціна товарів відповідає на ці зміни на фінансових ринках.
Модель переоцінки стверджує, що валютний курс тимчасово буде надмірно реагувати на зміни грошово-кредитної політики, щоб компенсувати липкі ціни товарів в економіці. Це означає, що в короткостроковому періоді рівень рівноваги буде досягнутий через зміну цін на фінансових ринках, тому валютний ринок, грошовий ринок, ринок деривативів, ринок облігацій, фондовий ринок тощо, але не шляхом зміни в цінах самих товарів. Тоді поступово, у міру того, як ціна товарів знімається, і пристосовується до реальності цих цін на фінансовому ринку, фінансовий ринок, включаючи ринок валютних бірж, пристосовується до цієї фінансової реальності.
Тож спочатку валютні ринки надмірно реагують на зміни грошово-кредитної політики, що створює рівновагу в короткостроковій перспективі. Оскільки ціни на товари поступово реагують на ці ціни на фінансовому ринку, валютні ринки гартують свою реакцію і створюють довгострокову рівновагу.
Таким чином, буде більше волатильності валютного курсу через перевищення та подальших виправлень, яких інакше можна було б очікувати.
