ЩО ТАКЕ Реєстрація Piggyback
Реєстрація скарбнички відбувається тоді, коли андеррайтер дозволяє продати існуючі акції компанії разом з новою публічною акцією. Кажуть, що реєстрація цих цінних паперів є первинним розміщенням акцій.
ПОВЕРНЕННЯ ВНИЗ Реєстрація скарбнички
Під час реєстрації скарбнички, андеррайтер зобов'язаний відмовитися від ідеї, щоб привести процес у рух. Крім того, домовленість повинна бути відзначена в проспекті нового випуску. Відповідно до таких видів домовленостей, проспект надаватиме всі необхідні реквізити, включаючи назви тих, хто продає приватні акції в угоді. Реєстрація Piggyback часто робиться як засіб консолідації всіх випущених акцій та надання можливості спільним підприємствам брати участь у первинному розміщенні акцій.
Права реєстрації, що підлягають переговорам, зазвичай включають андеррайтерів, які можуть зменшити частку інвесторів у пропозиції. Положення про права часто дозволяють андеррайтерам повністю усунути інвесторів як продаючих акціонерів при первинному розміщенні акцій. У наступних пропозиціях інвесторам дозволяється заявити, що вони не можуть бути зменшені до менш ніж 25% або 30% пропозиції.
Ще одне положення - це пріоритетний рівень акцій інвестора, включених у пропозицію. Наприклад, венчурний фонд може домовитись про пріоритет будь-яких акцій, які андеррайтери дозволяють зареєструвати в ініціативній реєстрації компанії. З подібних причин можливо, що засновники та керівництво, які мають права на реєстрацію скарбниць, також можуть бути предметом переговорів.
Права реєстрації Piggyback vs Реєстрація попиту
Права на реєстрацію Piggyback вважаються неповноцінними, ніж вимагати реєстраційних прав з двох основних причин. По-перше, інвестори не можуть ініціювати процес реєстрації. Інвестори, які мають лише права на реєстрацію, не можуть контролювати терміни реєстрації. По-друге, акції, продані за правами скарбниць, вважаються нижчими. Таким чином, права реєстрації на скарбничку часто виключаються з пропозицій, тоді як акції, що мають права на реєстрацію попиту, віддають перевагу.
Права на реєстрацію попиту дають інвесторам право вимагати від інвестованої компанії зареєструвати свої акції, що належать цим інвесторам, для продажу населенню, навіть якщо компанія не планує випускати будь-які цінні папери публіці в даний момент. Права на реєстрацію Piggyback мають одну суттєву перевагу; Власникам часто дозволяється брати участь у нескінченній кількості реєстрацій, не піддаючись обмеженням, що застосовуються до інших прав на реєстрацію. Крім того, права реєстрації на скарбничку реалізуються набагато частіше, ніж права на реєстрацію попиту, оскільки додавання акцій, пов’язаних з правами реєстрації скарбничок, порівняно дешевше з точки зору граничних витрат на поточному процесі реєстрації.
