Інвестори купують опціони пут, коли вони стурбовані тим, що фондовий ринок впаде. Це тому, що ставка - яка представляє право продавати базовий актив за фіксованою ціною через заздалегідь визначений термін - зазвичай збільшуватиметься, коли ціна базового активу рухається на південь. Таким чином, довгий варіант пут - це протилежність купівлі опціону для виклику, який збільшує вартість, коли акції рухаються вище.
Довгі та протизахисні
Варіанти довгого пут не слід плутати зі стратегією захисного набору. Купуючи пут-опціон, щоб спекулювати на ходу, що нижчий за базовим активом, інвестор є ведмежим і хоче, щоб ціни падали. З іншого боку, захисний набір використовується для хеджування наявного запасу чи портфеля. Встановлюючи захисний засіб, інвестор хоче, щоб ціни зросли вище, але купує путівки як форму страхування, якщо натомість акції впадуть. Якщо ринок падає, приріст вартості та компенсація збитків від портфеля.
Ключові вивезення
- Опціон пут дає право власнику, але не зобов'язання продати базовий актив за конкретною ціною через певний термін придатності. Опціонований опціон на акції являє собою право продати 100 акцій та покупця (триває довго) платить премію за укладення договору. Захисний набір використовується для захисту від існуючої позиції, тоді як довгий путь використовується для спекуляції на рух, нижчий в цінах. Ціна довгого пут варіюється в залежності від ціни акції, нестабільність запасу та час, що залишився до закінчення терміну дії. Довгий поклад можна закрити продажем або виконанням контракту, але рідко має сенс виконувати контракт, у якого залишилася часова вартість.
Відкриття довгої позиції передбачає "купівлю, щоб відкрити" позицію. Брокери використовують цю термінологію, оскільки, купуючи ставки, інвестор або купує, щоб відкрити позицію, або закрити (короткий пут) позицію. Відкриття позиції само собою пояснює, а закривати позицію просто означає, що викуповуєте гроші, які ви продали, щоб відкрити раніше.
Ціни опускаються? Купуйте пут!
Практичні міркування
Окрім купівлі товарів, ще одна поширена стратегія, яка використовується для отримання прибутку від падіння цін на акції, - це продати акції за короткий час. Короткі продавці позичають акції у свого брокера, а потім продають акції. Якщо ціна падає, акція викуповується за нижчою ціною і повертається брокеру. Прибуток дорівнює ціні продажу за вирахуванням ціни придбання.
У деяких випадках інвестор може купувати акції, які не можна знайти для коротких продажів. Деякі акції на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) або Nasdaq не можна скоротити, оскільки у брокера недостатньо акцій, щоб позичати людей, які хотіли б їх скоротити.
Важливо, що не всі акції містять перелічені варіанти, тому деякі запаси, які недоступні для шортингу, можуть не містити. У деяких випадках, однак, корисні пропозиції, оскільки ви можете отримати прибуток від зворотного боку "некороткого" запасу. До того ж, путівки за своєю суттю менш ризиковані, ніж скорочення акцій, оскільки найбільше ви можете втратити - це премія, яку ви заплатили за поставлений, тоді як короткий продавець піддається значному ризику, оскільки акція рухається вище.
Приклад: кладе на роботу
Розглянемо акцію ABC, яка торгує по 100 доларів за акцію. Його місячні ставки, які мають страйкову ціну 95 доларів, торгують за 3 долари. Інвестор, який вважає, що ціна акцій ABC зависока і через наступне падіння протягом наступного місяця може придбати ставки за 3 долари. У такому випадку інвестор платить 300 доларів США (котирування опціону в розмірі 3 доларів США 100, який відомий як мультиплікатор і представляє, скільки акцій контролює один варіант контракту) за поставлене місце.
Точка беззбитковості тривалістю 95 ударів (куплених за 3 долари) після закінчення терміну дії - 92 долари США за акцію (ціна страйку в 95 доларів за вирахуванням премії за 3 долари). За цією ціною акції можна придбати на ринку за 92 доларів і продати через здійснення пут за 95 доларів, щоб отримати прибуток у 3 долари. 3 долари покриває вартість поставленого товару, а торгівля - це миття.
Прибуток зростає за цінами нижче 92 доларів. Якщо акція впаде до 80 доларів, наприклад, прибуток становить 15 доларів (95 страйків - 80 доларів за акцію) за вирахуванням премії, сплаченої за 3 долари. Максимальна втрата в розмірі 3 доларів США за контракт відбувається за цінами 95 доларів або вище, оскільки в цей момент термін дії закінчується марним.
Важливо пам’ятати про різницю між виплатою за ставку та виплату дзвінків. При роботі з варіантами тривалого виклику прибуток необмежений, оскільки запас може назавжди (теоретично) піднятися. Однак виплата за поставлену продукцію не однакова, тому що акція може втратити лише 100% своєї вартості. Що стосується ABC, то максимальне значення, яке може досягти, становить 95 доларів, тому що ставка за страйковою ціною 95 доларів досягне свого піку прибутку, коли акції ABC коштують 0 доларів.
Закрити проти вправ
Закриття довгострокової позиції на акції передбачає або продаж поставленого товару (продаж на закриття), або його здійснення. Припустимо, що ви довго ставите ABC з попереднього прикладу, і поточна ціна на акції становить 90 доларів, тому тепер путівки торгуються на рівні 5 доларів. У цьому випадку ви можете продати ставки з метою отримання прибутку в розмірі 200 доларів (500 - 300 доларів).
Опції на акції можна застосовувати будь-коли до закінчення терміну дії, але деякі контракти, як і багато варіантів індексу, можуть застосовуватися лише після закінчення терміну дії.
Значення пут-опціону на ринку буде змінюватися залежно не від ціни акцій, а від кількості часу до закінчення терміну дії. Це відомо як значення часу опцій. Наприклад, якщо акція знаходиться на рівні 90 доларів, а ABC 95-страйк торгує $ 5, 50, у неї є 5 доларів власного значення та 50 центів часової вартості. У цьому випадку краще продати статтю, а не виконувати її, оскільки додаткові 50 копійок часу втрачаються, якщо контракт буде закритий через здійснення.
