Що таке теорія випадкової ходьби?
Теорія випадкових прогулянок говорить про те, що зміни цін на акції мають однаковий розподіл і не залежать одна від одної. Отже, він припускає, що минулий рух або тенденція ціни акцій чи ринку не можуть бути використані для прогнозування його майбутнього руху. Коротше кажучи, теорія випадкової прогулянки проголошує, що акції беруть випадковий і непередбачуваний шлях, що робить усі методи прогнозування цін акцій марними в довгостроковій перспективі.
Теорія випадкової ходьби
Розуміння теорії випадкової ходьби
Теорія випадкових прогулянок вважає, що неможливо перевершити ринок, не беручи на себе додатковий ризик. Технічний аналіз вважає невідмінним, оскільки графіки лише купують або продають цінні папери лише після сформованої тенденції. Аналогічно, теорія вважає, що фундаментальний аналіз є невідмінним через часто низьку якість зібраної інформації та її здатність неправильно тлумачитись. Критики теорії стверджують, що акції з часом підтримують цінові тенденції - інакше кажучи, що можна випереджати ринок, ретельно вибираючи точки входу та виходу для інвестицій в акції.
Ключові вивезення
- Теорія випадкових прогулянок говорить про те, що зміни цін на акції мають однаковий розподіл і не залежать одна від одної. Теорія випадкової прогулянки підказує, що минулий рух або тенденція ціни акцій або ринку не можуть бути використані для прогнозування її майбутнього руху. Теорія випадкової прогулянки вважає, що це Неможливо перевершити ринок, не беручи на себе додатковий ризик. Теорія випадкових прогулянок вважає технічний аналіз незамінним, оскільки це призводить до того, що графіки лише купують або продають цінні папери після того, як відбувся перехід. зібрана та її здатність невірно трактуватися. Теорія випадкових прогулянок стверджує, що інвестиційні консультанти додають мало або взагалі ніякої цінності до портфеля інвесторів.
Ефективні ринки випадкові
Теорія випадкових прогулянок підняла багато брів у 1973 р., Коли автор Бертон Малкіель вніс термін у своїй книзі "Випадкова прогулянка по Уолл-стріт". Книга популяризувала ефективну гіпотезу про ринок (EMH), більш ранню теорію, викладену професором Чиказького університету Вільямом Шарпом. Ефективна гіпотеза ринку стверджує, що ціни на акції повністю відображають всю наявну інформацію та очікування, тому поточні ціни є найкращим наближенням внутрішньої цінності компанії. Це заважає комусь використовувати послідовно використані нецінові акції, оскільки цінові зміни в основному випадкові і обумовлені непередбачуваними подіями.
Шарп і Малкіель дійшли висновку, що через короткочасну випадковість прибутку інвесторам буде краще інвестувати в пасивно керований, добре диверсифікований фонд. Суперечливий аспект книги Малкіеля теоретизував, що "мавпа із зав'язаними очима, що кидає стрілянину на фінансові сторінки газети, може вибрати портфоліо, яке було б так само добре, як і ретельно підібране експертами".
Теорія випадкової ходьби в дії
Найвідоміший практичний приклад теорії випадкових прогулянок стався в 1988 році Журнал Уолл-стріт прагнув перевірити теорію Малкіеля, створивши щорічний конкурс Dartboard Wall Street Journal, підкоряючи професійних інвесторів проти дартсів для вибору акцій. Співробітники Wall Street Journal відігравали роль мавп, що кидають дротики.
Після 100 конкурсів журнал Wall Street Journal представив результати, в яких було показано, що експерти виграли 61 конкурс, а кидачі дартса виграли 39. Однак експерти змогли перемогти Dow Jones Industrial Average (DJIA) лише в 51 конкурсі. Малкіель прокоментував, що вибір експертів отримав користь від стрибків рекламних цін на акції, які, як правило, виникають, коли акціонери дають рекомендації. Прихильники пасивного управління стверджують, що, оскільки експерти могли би обійти ринок лише вдвічі менше, інвесторам було б краще інвестувати в пасивний фонд, який стягує набагато нижчі збори за управління.
