Ринкові рухи
Акції поринали в середу після новин, що процентна ставка за дворічною казначейською облігацією США перевищила процентну ставку за 10-річну облігацію. Оскільки 10-річний курс зазвичай пропонується за вищою процентною ставкою, ніж дворічна облігація, це являє собою інверсію цих двох ставок. Деякі економісти це вважають попередником спаду. Насправді, за останні три випадки цієї ознаки (1989, 2000 та 2007 рр.) Супроводжувався якийсь ринковий верх через рік і спад через 18 місяців.
Ринок запанікував і відправив основні індекси вниз майже на 3% під час сесії. Незважаючи на вчорашні концесійні новини від адміністрації Трампа та подальшу акцію на ринку, що послідувала, прибутки попередньої сесії були повністю стерті. Це призвело до того, що цінова акція показала рішуче сильну лінію опору на рівні цін, де ринок закрився вчора.
Наприклад, S&P 500 (див. Діаграму нижче) демонструє чітку тенденцію до зростання після поріздвяних мінімумів у 2018 році. Але за останні кілька торгових днів протягом того, що сезонно вважається повільним періодом торгівлі акціями, індекс порушив свою тенденцію і тепер двічі не вдалося втриматись над ним. Хоча вчорашня сесія була сильною акцією, насправді вона просто знаменує триваючу волатильність у торговому діапазоні. Не дивно, що сьогоднішні дії продовжили продаж. Однак, величина розпродажів є помітною, оскільки індекс закрився біля мінімумів протягом останніх двох тижнів, що встановлює можливість нового тенденції до зниження запасів у США.
Сама цінова ціна - не єдиний показник цього прогнозу. Цінові коливання це підтверджують. Розглянемо графіки індексу волатильності CBOE (VIX). Ці діаграми показують, що ф'ючерси на VIX формуються в цілях постійного зростання волатильності протягом наступних 30 до 90 днів. Це означає, що трейдери роблять ставки, що ціни будуть нижчими, ніж зараз, протягом наступних одного-трьох місяців.
Крім того, схоже, що поведінка менеджера з грошей та міжнародна напруженість узгоджуються. Прогноз, принаймні на короткострокову перспективу, полягає в більш мінливій ціновій активності, і це, як правило, означає зниження цін.
Грошові менеджери, які працюють на покриття
Коли професійні менеджери фондів бачать сигнали економічного спаду вперед, такі як новини про 10-річну та дворічну казначейські доходи, що показують перевернуту криву прибутковості, вони шукають довгострокові стратегії для збереження своїх грошей. Більшості з них заборонено купувати акції або купувати ф'ючерси та опціони для хеджування великих великих портфелів, і їм дозволяється лише вкладати невеликий відсоток грошей готівкою. Це означає, що вони повинні знайти акції, які, на їхню думку, залишатимуться в безпеці під час шторму падіння цін.
Протягом минулого століття найулюбленішим сектором, яким слід займатися, був комунальний сектор. Комунальні акції мають низьку мінливість і виплачують дивіденди, що перевищують середній розмір, тому є сенс, що вони вважатимуться запасами, які мають безпечне місце. Коли ці акції зростають під час збіжного періоду падіння цін на акції в цілому, це гарна обставина, що грошові менеджери тікають у безпеку та захоплюються в комунальному секторі. На діаграмі нижче показано, як цей сектор пройшов з початку року. На відміну від решти ринку, більшість запасів корисних копалин зростає за останні два тижні, деякі з них працюють краще, ніж інші.
