Необхідна норма прибутку визначається як прибуток, виражений у відсотках, який інвестор повинен отримати за інвестицію для придбання базового цінного папера. Наприклад, якщо інвестор шукає повернення інвестицій у розмірі 7 відсотків, то вона буде готова інвестувати в, скажімо, державний рахунок, який платить дохід від 7 відсотків або вище.
Але що відбувається, коли необхідна норма інвестора зростає, наприклад, з 7 до 9 відсотків? Інвестор більше не буде готовий інвестувати в ОВДП із поверненням 7 відсотків, і йому доведеться вкладати гроші в щось інше, як облігація з рентабельністю 9 відсотків. Але з точки зору моделі дивідендної знижки (також відомий як модель зростання Гордона), що робить необхідна норма прибутку до ціни цінного папера?
Необхідна норма прибутку
Як необхідна норма прибутку впливає на ціни на безпеку
Необхідна норма прибутку буде коригувати ціну, яку інвестор готовий платити за певну цінні папери.
Наприклад, припустимо наступне: для інвестора необхідна норма прибутку 10 відсотків; передбачуваний темп зростання дивідендів для фірми становить 3 відсотки на невизначений термін (дуже велике припущення саме по собі), а поточна виплата дивідендів становить 2, 50 долара на рік. Відповідно до моделі зростання Гордона, максимальна ціна, яку інвестор повинен заплатити, - 35, 71 долара (2, 50 долара / (0, 1 - 0, 03)).
Оскільки інвестор змінює свою необхідну норму прибутку, максимальна ціна, яку вона готова заплатити за цінні папери, також зміниться. Наприклад, якщо ми беремо ті самі дані, що і раніше, але ми змінимо необхідну норму прибутку лише до 8 відсотків, максимальна ціна, яку інвестор заплатив би за цього сценарію, становить 50 доларів (2, 50 долара / (0, 08 - 0, 03)).
Цей приклад розглядає дії одного інвестора. Що буде з цінами акцій, якби всі інвестори змінили необхідну норму прибутку?
Загальнодержавна зміна необхідної норми прибутковості призведе до зміни ціни цінного папера. Візьміть другий приклад, наведений вище (зменшення до 8 відсотків необхідної норми прибутку); якби всі інвестори на ринку знизили необхідну норму прибутку, вони були б готові заплатити більше за цінні папери, ніж раніше. У такому сценарії ціни на безпеку будуть рухатися вгору до тих пір, поки ціна не стане занадто високою, щоб інші інвестори придбали цінні папери. Якщо необхідна норма прибутку збільшуватиметься, а не знижуватись, то буде протилежним.
