Що таке обмін на гірках?
Роппоплафт - це сезонний процентний своп, де виплати можна змінювати, щоб найкраще задовольнити циклічні потреби контрагента.
Ключові вивезення
- Розваги на американських гірках - це сезонний процентний своп, коли виплати можна змінювати, щоб найкращим чином задовольнити циклічні потреби фінансування контрагентом. Супподплановий своп дозволяє збільшити або скоротити час (термін) між регулярними платежами, щоб відповідати сезонним коливанням грошових потоків. Розмір умовної суми заміни на гірських дорогах регулюється, хоча чиста теперішня вартість (NPV) транзакції залишається незмінною.
Розуміння обмінів гірки
Своп на гірських дорогах має коливальні або регульовані умови оплати, так що кожен контрагент може співставити грошові потоки з переказами, періодичними зобов'язаннями з фінансування або сезонними чинниками. Перевага підкачки на гірських дорогах полягає в тому, що це сезонний своп. Це дозволяє контрагенту пристосувати платіжні потоки для задоволення своїх потреб у фінансуванні протягом року, що може бути вирішальним, коли лише дохід від продажу недостатній для задоволення цих вимог.
Наприклад, міжнародна компанія, яка займається продажем газонокосарок, може зацікавити свопом на роликах, оскільки вона може співставляти свопні платежі із сезонним попитом на газонокосарки, що виникає насамперед у літній час та зменшується взимку. Так само компанія, що займається одягом, яка спеціалізується на лижному одязі та зимовому одязі, зіткнеться з протилежними сезонними коливаннями і вважає за краще відповідно до своїх грошових потоків.
На відміну від регулярних свопових процентних ставок, своп на гірських дорогах дозволяє збільшити або скоротити час (термін) між регулярними платежами, щоб відповідати сезонним коливанням грошових потоків. Крім того, розмір умовної суми може регулюватися, хоча чиста теперішня вартість (NPV) транзакції залишається незмінною.
Розваги на гірських дорогах дозволяють фірмі здійснювати нереалізовані прибутки чи збитки вперед або назад. Тому через наслідки бухгалтерського обліку та оподаткування багато банків підтримують спеціальні схвалення, правила та ліміти використання таких продуктів, а це означає, що такі продукти можуть бути невідповідними та / або доступними для всіх користувачів. Перш ніж використовувати таку продукцію, слід звернутися до незалежної податкової та бухгалтерської консультацій.
Своп на американських гірках також відомий як своп на гармошці, концертний своп (як правило, стосовно валютних свопів) або NPV.
Приклад заміни гірки
Ось конкретніший приклад: Компанія має своєю сумою оплати фіксований своп у розмірі 100 мільйонів доларів США з кінцевим терміном погашення через сім років за ставкою 8, 00%. Поточна семирічна ставка свопу становить 8, 75%, тому своп "грошовий (ITM)" на 75 базових пунктів на рік. Використовуючи своп на американських гірках, є кілька коригувань, які фірма може здійснити. Вони можуть, наприклад:
- Скоротіть своп до трьох років і збільште розмір до 260 мільйонів доларів, підтримуючи ставку на 8, 00%, нижче трирічної ставки в 9, 10%. Скоротіть своп до трьох років і збільшить розмір до 350 мільйонів доларів, а також збільшить ставка до 8, 25%. Подовжити своп до 10 років, підтримувати розмір на 100 млн. дол. США, але знизити ставку до 7, 75%, нижче 10-річної ставки 8, 25%
Важливим моментом є те, що чиста теперішня вартість свопу до та після змін повинна залишатися однаковою, тому діапазон можливостей численний, але, в той же час, обмежений вихідним NPV.
