Що таке поширення ведмедика?
Спред ведення ведмедя - це тип стратегії опціонів, коли інвестор або торговець очікує помірного зниження ціни цінного папера або активу. Поширення ведмедика досягається за рахунок придбання опціонів пут, одночасно продаючи однакову кількість ставок на той самий актив з тим самим терміном придатності за нижчою ціною страйку. Максимальний прибуток за допомогою цієї стратегії дорівнює різниці між двома цінами страйку за вирахуванням чистої вартості опціонів.
Нагадування, опціон - це право без зобов'язання продавати вказану суму базового цінного паперу за вказаною ціною страйку.
Спред на ведмедях - також відомий як спред на дебетовий путь або накладення на довгий путь.
Основи поширення ведмедика
Наприклад, припустимо, що акція торгується на рівні 30 доларів. Торговець опціонів може використовувати ведмедику, яку розповсюджують, купуючи один договір опціону із ціною страйку в розмірі 35 доларів США за вартість 475 доларів (4, 75 х 100 акцій / контракт) та продаючи один опціонний контракт із ціною страйку в розмірі 30 доларів за 175 доларів (1, 75 долара х 100 акцій / договір).
У цьому випадку інвестору потрібно буде заплатити загальну суму 300 доларів США, щоб створити цю стратегію (475 - 175 доларів). Якщо ціна базового активу закриється нижче 30 доларів після закінчення терміну дії, інвестор реалізує загальний прибуток у розмірі 200 доларів. Цей прибуток обчислюється як 500 доларів, різниця страйкових цін - 300 доларів, чиста ціна двох контрактів дорівнює 200 доларам.
Ключові вивезення
- Спред ведення ведмедя - це стратегія опціонів, що реалізується песимістичним інвестором, який хоче отримати максимальний прибуток при мінімізації втрат. Стратегія розповсюдження ведмедика передбачає одночасну купівлю та продаж путівки для того самого базового активу з тим самим терміном дії, але за різними страйковими цінами.Ведмідь прикладає розворотні сітки прибутком, коли ціна базового цінного падіння знижується.
Переваги та недоліки поширення ведмедика
Основною перевагою поширення ведмедика є те, що чистий ризик торгівлі знижується. Продаж пут-опціону з нижчою ціною страйку допомагає компенсувати витрати на придбання опціону пут із вищою ціною страйку. Таким чином, чистий витрата капіталу нижчий, ніж придбання одиничного розміщення. Крім того, він несе набагато менший ризик, ніж скорочення поголів'я або цінних паперів, оскільки ризик обмежений чистою вартістю розведення ведмедя. Теоретично продаж акцій короткий теоретично є необмеженим ризиком, якщо запас рухається вище.
Якщо торговець вважає, що базовий запас або цінні папери знизяться на обмежену кількість між датою торгівлі та терміном придатності, то розсип ведмедика може стати ідеальною грою. Однак якщо базовий запас або цінні папери падають на більшу суму, то торговець відмовляється від можливості вимагати додаткового прибутку. Саме компроміс між ризиком та потенційною винагородою подобається багатьом торговцям.
Плюси
-
Менш ризикований, ніж простий короткий продаж
-
Добре працює на скромно занепадаючих ринках
-
Обмежує втрати на суму, сплачену за опціони
Мінуси
-
Ризик дострокового призначення
-
Ризиково, якщо актив різко піднімається
-
Обмежує прибуток різницею страйкових цін
З наведеним вище прикладом прибуток від ведмедя, що покладається, розширює максимум, якщо базовий цінні папери закриються на 30 доларів, нижчу ціну страйку, після закінчення терміну дії. Якщо він закриється нижче 30 доларів, додаткового прибутку не буде. Якщо він закриється між двома страйковими цінами, прибуток зменшиться. І якщо він закриється вище вищої ціни страйку в 35 доларів, буде втрата всієї суми, витраченої на придбання спреду.
Також, як і будь-яка коротка позиція, власники опціонів не контролюють, коли їм потрібно буде виконати зобов'язання. Завжди є ризик дострокового присвоєння - тобто фактично потрібно придбати або продати визначений номер активу за узгодженою ціною. Раннє використання опціонів часто відбувається, якщо відбувається злиття, поглинання, спеціальний дивіденд або інші новини, які впливають на базовий запас опціону.
Ознайомтеся з цими 6 стратегіями варіантів
Реальний приклад поширення ведмедика
Як приклад, скажімо, що Levi Strauss & Co. (LEVI) торгується за 50 доларів 20 жовтня 2019 року. Зима настає, і ви не думаєте, що акції виробника джинсів процвітатимуть. Натомість ви думаєте, що це буде м'яко пригніченим. Таким чином, ви купуєте 40 доларів, які коштують 4 долари, і 30 доларів, які коштують в 1 долар. Обидва контракти закінчуються 20 листопада 2019 року. Придбання 40 доларів при одночасному продажу 30 доларів обійдеться вам у 3 долари ($ 4 - $ 1).
Якщо акція закрилася вище 40 доларів 20 листопада, максимальний збиток склав би 3 долари. Однак, якщо він закрився нижче або на рівні 30 доларів, то ваш максимальний прибуток складе $ 7— 10 доларів на папері, але вам доведеться відняти 3 долари для іншої торгівлі та будь-яких комісійних платежів з брокера. Ціна беззбитковості становить 37 доларів - ціна, що дорівнює вищій ціні страйку за вирахуванням чистого боргу в торгівлі.
