Що таке ризик перекидання?
Ризик перекидання - це ризик, пов'язаний із рефінансуванням боргу. Ризик перекидання зазвичай стикається з країнами та компаніями, коли позика чи інше боргове зобов'язання (як облігація) скоро погашає і його потрібно перетворити або перевернути на новий борг. Якщо тим часом процентні ставки зросли, їм доведеться рефінансувати свою заборгованість за більш високою ставкою та нараховувати більше витрат на відсотки в майбутньому - або, у випадку випуску облігацій, виплачувати більше відсотків.
У торгівлі деривативами ризик перекидання має пов'язане, але дещо інше значення. Він посилається на можливість, що позиція хеджування закінчиться з втратою, що вимагає грошової виплати, коли термін дії хеджування замінюється новим.
Іншими словами, якщо торговець хоче провести ф'ючерсний контракт до його погашення, а потім замінити його новим, подібним контрактом, він або вона ризикує, що новий контракт коштуватиме більше, ніж старий - сплатити премію для продовження його позиція, іншими словами
Пояснюється ризик перекидання
Також відомий як "ризик перекидання", ризик перекидання іноді використовується як взаємозамінний із ризиком рефінансування. Однак насправді це більше підкатегорія цього синдрому. Ризик рефінансування є більш загальним терміном, маючи на увазі можливість позичальника не в змозі замінити існуючий кредит на новий. Ризик перекидання стосується конкретніше несприятливого ефекту перекидання або рефінансування боргу.
Цей ефект має більше спільного з переважаючими економічними умовами - зокрема, тенденціями щодо процентних ставок та ліквідністю кредиту - ніж фінансовим станом позичальника. Наприклад, якби у США був борг на 1 трлн доларів, який потрібно було перевернути в наступному році, а процентні ставки раптово зросли на 2 відсотки вище до випуску нового боргу, це обійшлося б уряду набагато більше за нові відсоткові платежі.
Стан економіки також значний. Кредитори часто не бажають поновлювати терміни, що закінчуються, під час фінансової кризи, коли цінності застави падають, особливо якщо це короткострокові позики - тобто їхній термін погашення становить менше одного року.
Отже, поряд з економікою, характер боргу може мати значення, згідно зі статтею 2012 року "Ризик перекидання кредиту та кредитним ризиком", опублікованій у "Журналі фінансів". "Термін погашення заборгованості відіграє важливу роль у визначенні ризику перекидання фірми. Хоча скорочення строку погашення для окремої облігації зменшує її ризик, менша строковість погашення всіх облігацій, випущених фірмою, посилює ризик перекидання, змушуючи власників акцій швидко поглинати збитки, понесені її боргове фінансування ",
Приклад ризику перекидання в реальному світі
На початку жовтня 2018 року Світовий банк висловив занепокоєння щодо двох країн Азії. "Ризики перекидання потенційно є гострими для Індонезії та Таїланду, враховуючи значні запаси короткострокової заборгованості (близько 50 мільярдів і 63 мільярди доларів відповідно)", - сказано в повідомленні. Занепокоєння Світового банку відображало той факт, що центральні банки у всьому світі посилюють кредити та підвищують процентні ставки - після лідерства Федеральної резервної системи США, яка з 2015 року постійно збільшувала ставку федеральних фондів, з майже 0 відсотків до 2, 25 відсотків у Грудень 2018 року, в результаті чого мільярди американських та іноземних інвестицій були залучені з обох країн.
Ключові вивезення
- Ризик перекидання - це ризик, пов’язаний із рефінансуванням боргу, зокрема, що відсотки, нараховані за новою позикою, будуть вищими, ніж старі. Ризик перекидання відображає економічні умови та тенденції щодо процентних ставок, а також скільки ліквідності є у Кредитні ринки. Загалом, чим коротше термін погашення боргу, тим більший ризик перекидання позичальника.
