Що таке серійний зв’язок з повітряною кулею
Серійний облігація з повітряною кулею має облігації, які погашаються з похилими інтервалами та велику остаточну виплату, що заборговується наприкінці життя випуску. Повітряна куля - це остаточний платіж, який значно більший за попередні.
Серійний зв'язок з повітряною кулею зазвичай триває декілька років, а іноді може бути і довше. Амортизується лише частина основного балансу позики протягом строку. Після закінчення строку залишок залишку належить до остаточного погашення.
Розрив серійної облігації на повітряній кулі
Послідовна облігація з повітряною кулею має деякі переваги для емітентів, зокрема, низькі виплати основного капіталу на початку. Це допомагає корпоративним емітентам, що працюють в базовому бізнесі, з досить низькими грошовими потоками зараз, але це має нарости в наступні роки.
Однак випуск облігацій та планування строку погашення повітряної кулі іноді ризикують з точки зору емітента. Наприклад, якщо компанія випускає 500 серійних облігацій із виплатами на повітряній кулі, які закінчуються протягом п'яти років, компанія повинна бути спроможна покрити основну частину всіх 500 облігацій, коли належать серійні платежі, балонну виплату, крім усіх купонних платежів на тривалість цих років.
Скажімо, ця сама компанія має облігацію в розмірі 200 000 доларів США з виплатою повітряною кулею, із ставкою купона 8%. Компанія повинна щомісяця сплачувати 20 000 доларів США за номінальну вартість різних серійних облігацій. Він також повинен сплачувати купонні виплати, які зменшуються з кожним роком, оскільки компанія звільняє більше основної суми. Однак він зобов’язаний додатково сплатити повітряну кулю в розмірі 100 000 доларів за останній рік.
Плюси і мінуси серійної облігації на повітряній кулі
Серійні облігації з повітряними виплатами частіше трапляються на ринку високодоходних корпоративних облігацій. Подібно до того, як власники будинків іноді мають іпотечні кредити з повітряними виплатами, деякі корпорації структурують свій борг аналогічним чином. Для деяких компаній серійні облігації з повітряними кулями мають сенс, особливо якщо заборгованість вимагається. Якщо грошові потоки краще, ніж очікувалося, компанія просто погашає виплату на повітряній кулі достроково за значну економію від сплати відсотків.
Однак деякі компанії, які випускають серійні облігації за допомогою повітряних кульових платежів, не мають необхідних грошових коштів, щоб покрити такий великий платіж наприкінці терміну. Ці компанії повинні або мати достатній кредит для рефінансування, або дефолт за платежем.
У деяких випадках учасники ринку вкладають гроші в серійні облігації з повітряними кулями як спосіб генерувати збільшення дохідності для своїх портфелів. Вони часто проводять значні дослідження основних основ емітента, перш ніж здійснити таку інвестицію.
Однак для більшості інвесторів серійні облігації є рідкісними. Більшість диверсифікованих американських облігаційних фондів, наприклад, інвестують у казначейські цінні папери, іпотечні цінні папери, цінні папери, що підтримуються активами, та високоякісний корпоративний кредит, мабуть, кілька інших класів активів. Висока дохідність або є досить невеликим відсотком таких диверсифікованих коштів, або її виключають. Для тих, хто має високодохідну експозицію, серійні зв'язки - це невеликий відсоток високопродуктивного компонента.
