Історично кажучи, Федеральний резерв США та центральні банки інших країн проводили безвідповідальну та контр-ефективну грошово-кредитну політику. Зрештою, у політиків постійно виникає спокуса викласти власні кишені за рахунок купівельної спроможності своїх громадян. Це призвело до жорстокої гіперінфляції в таких країнах, як Аргентина, Угорщина, Зімбабве та Німеччина до Другої світової війни. У більшості таких випадків уряди перевищують власні бюджетні обмеження.
Ключові вивезення
- Федеральний резерв Сполучених Штатів та інші центральні банки світу історично демонстрували непрості описи створення відповідальної грошово-кредитної політики. Погана політика центрального банківського розвитку в кінцевому рахунку призводить до того, що уряди перевищують власні бюджетні обмеження. Безвідповідальна грошово-кредитна політика зменшує купівельну спроможність, що часто спричинює каліку гіперінфляції, як це, як відомо, траплялося в таких країнах, як Зімбабве, Аргентина, Угорщина, Зімбабве та Німеччина до Другої світової війни. Останнім часом відбувся поштовх до реформи грошово-кредитної банківської політики, щоб вона широко відображала більшу прозорість та незалежність.
Критики центральних банків
У минулі роки непродумана діяльність центрального банку пройшла майже непомітно. Але останнім часом всі, від політиків до фінансових експертів, висловлюють своє невдоволення сумнівних рішень та практики політики центрального банку.
У Білій книзі в травні 2016 року під назвою «Нижня частина незалежності Центрального банку» радник з глобальних економічних питань PIMCO Йоахім Фельс стверджував, що центральні банкіри «поринули в непридатність з другими найкращими втручаннями, такими як кількісне ослаблення (QE) або негативна процентна політика (NIRP), які спотворюють фінансові ринки і можуть мати серйозні розподільчі наслідки ".
Чому центральні банки повинні бути незалежними
Центральні банки значною мірою не змогли розробити нейтральну грошово-кредитну політику, не маючи прямого політичного тиску, що надмірно впливає на їх рішення. Найгучніше тріо з правопорушників, відоме як "Великі три сучасні центральні банки", - Федеральна резервна система, Європейський центральний банк (ЄЦБ) та Банк Японії (BOJ). Зважаючи на їхні порушення, сучасні аналітики закликають до широкої реформи центрального банку, де незалежність має першорядне значення для будь-якої ефективної політики центрального банку.
Збої центрального банку
ФРС зазнала труднощів на двох фронтах. По-перше, відбувся масштабний витік даних Goldman Sachs Group (NYSE: GS), де колишній керуючий директор Джозеф Джіампіетро нібито отримував та обмінювався конфіденційною інформацією ФРС у спільних зусиллях, щоб виграти нові контракти. Цей крок, який, зрештою, змусив Голдмана сплатити 36, 3 млн. Доларів США, після жовтня 2015 року відбувся розрахунок на 50 мільйонів доларів, коли окремий працівник Goldman отримав 35 конфіденційних документів ФРС.
Друге головне питання, що стосується низької продуктивності. Як писав економіст Мохамед Ель-Еріан для Bloomberg у червні 2016 року: "Нетрадиційна політика центрального банку перенапружена і майже виснажена".
Більше півтора десятиліття відчайдушних закупівель активів та зниження процентних ставок центральними банками в кінцевому рахунку опередило країни з безпрецедентним боргом, завищеними ринками активів та зростанням нерівності.
Як може виглядати новий центральний банк
У квітні 2014 року Міжнародний валютний фонд (МВФ) провів конференцію «Переосмислення макрополітики». Загальний консенсус визнав, що центральні банки повинні зберігати повну незалежність щодо традиційної грошово-кредитної політики.
Професор економіки університету Пейс Джозеф Т. Салерно рекомендує більш прозорий і обмежений процес, який контролюється адміністративними наказами між казначейськими відділами та центральними банками. Це повинно перешкоджати моральній небезпеці кредитора останньої інстанції та ліквідувати зв'язки центральних банків з великими фінансовими корпораціями, одночасно надаючи можливість виборцям здійснювати більший контроль над політичними статками такого процесу. Пан Фелс поділяє свою думку, стверджуючи, що центральним банкам логічно співпрацювати з урядами під контролем демократичного процесу.
Під час відповідних повноважень колишня голова ФРС Джанет Йеллен та колишній голова Бен Бернанке підтримували публічний профіль, намагаючись виглядати прозорішими, ніж попередні лідери ФРС.
