Що таке одиночна щомісячна смертність?
Одномісячна смертність щомісяця (SMM) - це показник рівня попередньої оплати застави під заставу (MBS). Як передбачає термін, одиночна щомісячна смертність вимірює передоплату за даний місяць і виражається у відсотках.
Для інвесторів іпотечних цінних паперів попередня оплата іпотеки, як правило, небажана, оскільки майбутні відсотки прострочені; інвестори віддають перевагу нижчій чи меншій щомісячній смертності від MBS.
Ключові вивезення
- Одномісячна смертність щомісяця (SMM) - це спосіб оцінити ризик попередньої оплати застави, забезпеченої іпотекою. СММ вимірюється як відсоток щомісячного іпотечного кредиту в пулі MBS, який буде погашений достроково. Ризик погашення впливає на тривалість MBS і є основною проблемою інвесторів, що підтримуються активами.
Розуміння щомісячної смертності (SMM)
Одномісячну смертність іноді плутають із запланованими основними передоплатами. Записи обслуговуючого персоналу для MBS зазвичай дають заплановані виплати основної суми, які встановлюються для пулу при створенні MBS.
Одномісячна смертність щомісяця - це основні передоплати, які відбуваються за цією сумою, по суті беручи загальну сплату основної суми, віднімаючи заплановані основні платежі та ділимо на непогашений залишок, який був запланований на місяць (на відміну від фактичного), щоб отримати відсоток передоплати.
Одномісячний ризик смертності та передоплати
Одномісячна смертність буде змінюватися з місяця в місяць відповідно до рефінансування позичальників, прискорених виплат тощо. Попередня перешкода перешкоджає поверненню інвесторам MBS, оскільки іпотека, як правило, виплачується за допомогою позики на рефінансування, і це відбувається насамперед тоді, коли процентні ставки знижуються. Тому, хоча інвестор у MBS вважає, що вони зафіксували більш прибуткові інвестиції в умовах низьких темпів, вони, власне, можуть витягнути килим з-під них.
Як результат, інвестори цінних паперів, що мають іпотечний кредит, завжди стурбовані ризиком попередньої оплати своїх інвестицій, і одна місячна смертність дає їм метрику, щоб показати, чи збільшуються ризики, знижуються чи знижуються ризики.
SMM, постійна ставка передплати та рампи передплати
Одномісячна смертність за місяць може бути щорічно включена в постійну ставку передоплати (CPR), яка дає щорічний відсоток, а не щомісячний знімок. Інвестори MBS можуть перемикатися між цими двома протягом важливих моментів у їхньому житті. Наприклад, якщо процентні ставки знижуються протягом певного періоду часу, інвестор MBS зазвичай спостерігатиме за SMM, щоб побачити, чи встановлюється вигорання.
Аналогічно, існують перші 30 місяців життя заставної застави, де вона вважається «на пандусі», і під час якої очікується, що SMM та CPR збільшаться до вирівнювання після того, як MBS буде «вимкнений» після 30 місяців. Застереження з рамками передплати полягає в тому, що вони базуються на моделі PSA 1980-х років. Незважаючи на те, що ця модель стосується широкого кола - головним чином, що існують дві фази тривалості життя MBS - зараз іпотечний ринок є іншим місцем, а обізнаність населення щодо рефінансування та процентних ставок є більш поширеною, ніж коли була створена модель PSA. Вважається, що довжина пандусів зараз значно скорочена, оскільки люди швидше рефінансують, коли ставки знижуватимуться.
