Рекордні високі темпи продовжують залишатися темою на Уолл-стріті, коли 2018 рік починає тривати. Інвестори відхилилися від облігації та відключення уряду, і продовжують накопичуватись в акції США, за якими всі три основні індекси наближаються до наступних віх. Russell 3000, який вимірює загальну вартість акцій США, досягає 30 трильйонів доларів, а хороші часи не тільки тут, у США: глобальна вартість фондового ринку зросла до 9 трильйонів доларів у 2017 році.
Однак, оскільки записи продовжують падати, скептицизм інвесторів залишається. За тиждень, що закінчився 19 січня, короткий інтерес серед трьох найбільших ETF у США збільшився на 2, 3 трлн дол.
Чому так багато шортів?
Короткий інтерес серед трьох найбільших ETF - SPY, iShares Russell 2000 (IWM) та PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - складає 61 мільярд доларів, і акції щоденно відзначають рекордні рівні, чому так багато шортів? Одна гіпотеза: хеджування.
Для великих інституційних інвесторів з експозицією до багатьох класів активів та широкого кола акцій ці три ETF - це простий інструмент для запобігання будь-якому потенційному ризику зниження. Три ETF - це дзвінок для світових акцій, що робить їх ідеальним інструментом хеджування для різноманітних портфелів. Крім того, вони забезпечують адекватну ліквідність (SPY AUM становить 292 мільярди доларів із щоденним оборотом 18 мільярдів доларів, згідно з даними FactSet), що дає інвесторам дешеві стратегії входу та виходу через невеликі спреди.
Суть
Хоча скорочення окремих акцій може вказувати на загальний песимізм, скорочення великих ETF може розповісти іншу історію. Завдяки великому щоденному обороту та сильній кореляції із загальними настроями ці ETF - це ідеальний інструмент для хеджування проти непередбачених подій та ринкових розпродажів.
Однак це може бути правдою, не всі короткі інтереси до ринку ETF захищають. З кожним записом фондового ринку з'являється інший аналітик, який називає вершину десятиліття бичачого ринку. У якому б таборі ви не знаходитесь, згадайте, що Джон Мейнард Кейнс сказав: "Ринок може залишатися нераціональним довше, ніж ви можете залишатися платоспроможними".
