Що таке смугастий MBS?
Знятий іпотечний цінний папір (MBS) - це тип захищеного заставою, який розділений на смуги, призначені лише для основного капіталу та відсотків. Вони отримують свої грошові потоки або від основної суми, або від сплати відсотків за базовими іпотечними кредитами, на відміну від звичайних MBS, які отримують дохід від обох цих двох джерел.
Смугасті MBS дуже чутливі до зміни процентних ставок, роблячи їх популярними серед інвестори, які вважають, що можуть передбачити майбутні витрати на запозичення.
Ключові вивезення
- Знятий іпотечний цінний папір (MBS) - це тип іпотечного цінного папера, який розбивається на смуги, призначені лише для основного капіталу та відсотків. вони базуються на обох. Прибутковість смуг, призначених лише для основного капіталу та смуг, що стосуються лише відсотків, головним чином залежить від напрямку процентних ставок.
Розуміння смугастого MBS
Іпотечні цінні папери (MBS) - це інвестиції, що складаються з купки позик на житло, придбаних у банків, що їх випустили. Інвестувати в MBS означає придбання прав на ці різні іпотечні кредити. Якщо все йде за планом, а покупці дому не замовчують, вони повинні виплачувати регулярні щомісячні відсоткові платежі - суму кредитора плата за позику грошей, а також фактичне повернення позики, інакше відома як основна сума.
Смугасті MBS були створені для привабливості для різних типів інвесторів, що дало їм можливість отримати будь-який відсоток або основні платежі, а не обидва. Інвестор вільний вирішити, яку стратегію здійснювати, виходячи зі своїх потреб у доходах та перспективи ринку. Зокрема, для цього потрібно передбачити, куди спрямовуються процентні ставки.
Смуги лише для головних та смужок, які стосуються лише інтересів
Існують деякі принципові відмінності між смугами, призначеними лише для основного капіталу, і смугами, що стосуються лише відсотків
Основні смужки складаються з відомої суми долара, але невідомого терміну оплати. Вони продаються інвесторам із знижкою від номіналу, яка визначається процентними ставками та швидкістю попередньої оплати.
З іншого боку, смужки, що стосуються лише відсотків, породжують високий рівень грошових потоків у попередні роки та значно знижують грошові потоки в останні роки. Інвестори можуть вибирати між смужками, призначеними лише для основного капіталу, і смугами, призначеними лише для відсотків, виходячи з того, що, на їхню думку, будуть робити процентні ставки в майбутньому.
Спеціальні міркування
Процентні ставки
Через свою структуру зміни процентних ставок мають протилежний вплив на смуги, що стосуються лише основного капіталу та лише відсотка. Підвищення ставок збільшує ставку дисконтування, застосовувану до грошових потоків, зменшуючи ціну смуг, призначених лише для основного капіталу.
На дохідність смуг, призначених лише для основного капіталу, безпосередньо впливає швидкість попередньої оплати - чим швидше передоплата на основну суму, тим вища загальна дохідність для інвестора, що займається лише основним капіталом. Оскільки передоплата збільшується у міру зниження процентних ставок, інвестори, які працюють лише з основним капіталом, прагнуть до зниження процентних ставок.
На відміну від них, ціни на смуги, що застосовуються лише для відсотків, подорожчають, коли відсоткові ставки підвищуються. Більш високі процентні ставки також знижують рівень передоплати, що призводить до того, що іпотека триватиме довше. За цих обставин смужки, що стосуються лише відсотків, будуть збільшуватися в ціні, оскільки вони збиратимуть відсотки протягом більш тривалого періоду часу.
Позбавлений MBS може бути розроблений так, щоб він складався з більшої відсотки або основної суми, пропонуючи інвестору індивідуальну величину процентного ризику.
Простіше кажучи, коли процентні ставки падають, смуги, що застосовуються лише для основного капіталу, подорожчають, а смуги, призначені лише для відсотків, будуть знижуватися. І навпаки, коли процентні ставки зростають, смуги, що стосуються лише відсотків, подорожчають, а смуги, що стосуються лише основного капіталу, знижуватимуться. Іншими словами, якщо інвестор вважає, що процентні ставки зростають, він купує смуги, призначені лише для відсотків. Якщо ж замість цього інвестор вважає, що процентні ставки знизяться, він купує смуги, призначені лише для основного капіталу.
