Що таке котирування за штукою?
Котировка заглушки, також відома як котирування заповнювача, - це замовлення на купівлю або продаж акцій, яке навмисно встановлюється набагато нижче або вище, ніж ринок, що склався. Котирування заглушок використовуються виробниками ринку, які бажають виконати свої зобов'язання з ліквідності, не маючи намір виконувати їхні замовлення.
Ключові вивезення
- Котирування на шпильки - це замовлення, розміщені набагато вище або нижче ринкової ціни акцій. Вони, як правило, використовуються виробниками ринку і не призначені для виконання. У рідкісних випадках котирування заглушок можуть впливати на ринок, як, наприклад, у випадку травня 2010 року Збій. З листопада 2010 року SEC вжила заходів для зменшення використання котирувань на заглушку.
Як працюють котирування Stub
Котирування заглушок використовуються виробниками ринку, які зобов'язані купувати та продавати акції цінного папера, але не хочуть цього робити за його поточною ринковою ціною. У цій ситуації маркетингові виробники можуть ввести котирування заглушок, які настільки далекі від переважаючої ринкової ціни, що навряд чи їх приймуть інші учасники ринку.
Для ілюстрації, припустимо, ABC Trading є виробником ринку для корпорації Example, чиї акції в даний час торгуються зі спред-ставкою "ставка-пропозиція" від $ 40 до $ 40, 50 за акцію. Як виробник ринку, ABC Trading вимагає купувати та продавати певну кількість акцій Example Corporation щодня. Однак, якщо ABC Trading не хоче збільшувати свою експозицію до акцій Example Corporation, вона може обійти своє зобов’язання, пропонуючи акції за розпродажем попит-пропозиція, що далеко від найкращої доступної ринкової ціни, наприклад від 4, 00 до 405 доларів за акцію.
Приклад справжнього котирування
Як правило, котирування заглушок ніколи не виконуватимуться ринком. Однак вони можуть впливати на ринок у рідкісних випадках. Наприклад, котирування заглушки, як правило, вважаються такими, що сприяли Flash Crash травня 2010 року. У цей день промисловий середній показник Dow Jones знизився майже на 1000 пунктів, що частково пояснюється тим, що котирування заглушок, введені виробниками ринку, були ненароком спровоковані. зниження дня. У доповіді Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) у 2014 році було описано Flash Crash у травні 2010 року як один з найбільш бурхливих періодів в історії фінансових ринків.
У листопаді 2010 року Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) оголосила про нові нормативні акти, що дозволяють зменшити використання котирувань на ринку. Нові правила вимагають від виробників ринку випускати котирування, що знаходяться в межах певного відсотка від найкращої доступної ринкової ціни, яка називається кращою національною пропозицією та пропозицією (NBBO). Залежно від обставин, цитатам може бути дозволено відхилятися на цілих 30% або на 8%. Ці правила діють з грудня 2010 року.
