Синтетичний ETF - актив, призначений для реплікації результатів базового індексу з використанням похідних та свопів, а не фізичних цінних паперів. Постачальники укладають угоду з контрагентом - як правило, інвестиційним банком - що забезпечує майбутні грошові потоки, отримані за базовим показником, повертаються інвестору. Іншими словами, синтетичний фонд відслідковує індекс, не володіючи фізичними цінними паперами.
Перший синтетичний ETF був представлений в Європі близько 2001 року. Він залишається популярною інвестицією на європейські ринки, але лише невелика кількість менеджерів з активів випускає синтетичні ETF в США. Це пояснюється специфічними нормами, застосованими Комісією з цінних паперів та бірж США у 2010 році, які забороняють запускати нові кошти менеджерами активів, які вже не спонсорують синтетичний ETF.
Порушення синтетичного ETF
Синтетичні ETF часто зустрічаються на європейських та азіатських ринках, де біржі ставлять X перед іменами, щоб відрізняти їх від традиційного фонду. Фінансові регулятори країни, стурбовані тим, чи є інвестори достатньо фінансовими, щоб зрозуміти різні характеристики та профілі ризику синтетичних ETF, піддавали синтетичним ETF піддавшись більшому контролю та встановили додаткові вимоги до установ, які їх випускають.
Існують два основні типи синтетичних фондів: нефінансовані та профінансовані. У моделі безфінансування своп емітент створює нові акції ETF в обмін на готівку від уповноваженого учасника. Постачальник використовує готівку для купівлі кошика активів у контрагента по свопі для отримання прав на прибуток, що генерується базовим індексом. Модель своп-фінансування працює аналогічно, але кошик застави розміщується на окремому рахунку, а не в ETF.
Що ще важливіше, застава, розміщена колегою по обміну ETF, не повинна відслідковувати базовий індекс. Навіть класи активів, що входять до застави, можуть відрізнятися від орієнтиру, але вони часто сильно співвідносяться.
Плюси і мінуси синтетичних ETF
Прихильники синтетичних фондів стверджують, що вони краще відслідковують показники показників. Він надає конкурентоспроможні пропозиції для інвесторів, які шукають доступ до ринків віддаленого охоплення, менш ліквідних орієнтирів або інших складних у виконанні стратегій, які були б дорогими для роботи традиційних ETF. Критика синтетичних фондів вказує на кілька ризиків, включаючи ризик контрагента, ризик застави, ризик ліквідності та конфлікт інтересів. У багатьох випадках невідомо, чи обидві сторони будуть дотримуватися свого боку зобов'язання. Використання застави може допомогти зменшити ризики, пов'язані з дефолтам та іншими сторонами.
