Що таке випуск?
Емісія - це процедура, яка дозволяє позичальникам продавати облігації або інші короткострокові боргові інструменти з минулих емісій. Облігації випускаються за первісною номіналом, строком погашення та купонною ставкою, але продаються за поточною ринковою ціною. Випуск крана також називається продажем облігацій або продажу крана.
Ключові вивезення
- Емісійний випуск - це коли частина випуску облігацій стримується після її первинного дозволу та пізніше оприлюднення. Емісія крана має ту саму дату погашення, номінальну вартість та ставку купона, але продається за поточною ринковою ціною. Багато державних цінних паперів використовують емісійні випуски, наприклад, казначейські векселі, що дозволяє державі зробити облігацію доступною для інвесторів, коли ринкові умови є найбільш сприятливими.
Як працює випуск
Коли облігація випущена, вона стає доступною на публічних ринках для придбання кредиторами та інвесторами. Однак, перш ніж облігація може бути випущена, вона повинна бути уповноважена емітентом. Іноді частину або повну суму облігації, яка дозволена, стримують, поки емітенту не знадобляться кошти, які облігація забезпечить при продажу. Коли облігація випущена для публіки у більш пізній термін, вона називається випуском.
Проблеми із натисканням, які допомагають уникнути трансакційних та судових витрат, ідеально підходять для менших спроб збору коштів, де збір коштів може бути непосильним.
Переваги випуску
Проблема з краном - це зазвичай урядова безпека, наприклад, казначейська законопроект. Емітент-позичальник повідомляє про доступність випуску та приймає торги протягом визначеного періоду часу. Емісія продається за фіксованою ціною або за ціною, залежною від попиту на борговий інструмент. Якщо ціна буде фіксованою, ціна цінних паперів не оцінить на вторинному ринку, і, таким чином, емітент буде застрягнути при виплаті більшого доходу, ніж це було б інакше.
Що стосується емісії, державний орган, що запозичив, випускає облігації протягом певного періоду часу, а не в один аукціонний продаж. Емісійний випуск дозволяє державі зробити облігацію доступною для інвесторів, коли ринкові умови є найбільш сприятливими. Це також привабливий механізм для емітентів, оскільки забезпечує своєчасний доступ до коштів.
Кран облігацій продається за поточною ринковою вартістю на дати їх випуску, але випускається на тих же умовах - номінал, дата погашення, купонна ставка - як початкова серія облігацій. Оскільки облігація оцінюється за її ринковою вартістю, емітент може запропонувати облігації з надбавкою до номіналу, якщо облігації привабливо торгуються на відкритому ринку. А оскільки премійна облігація має нижчу прибутковість у порівнянні з дисконтованою облігацією, емітент-позичальник опиниться у вигідному становищі, оскільки він буде платити нижчій віддачі інвесторам. Крім того, пропонуючи облігацію з тими ж умовами, що і її початкова серія, емітент може зафіксувати умови, графіки викупу та дати виплати відсотків.
Спеціальні міркування
Цей метод випуску додаткового боргу був прийнятий урядами Великобританії та Франції. Проблеми з краном дозволяють організації уникати певних трансакційних або юридичних витрат та прискорити збір коштів. Емітент обходить багато початкових формальностей, пов’язаних з випуском облігацій, наприклад, проспект, і продовжує торги за новими цінними паперами. Випуск на тарі часто підходить для менших спроб збору коштів, де вартість нової емісії зависока в порівнянні з сумою позики.
