Що таке телефонна облігація
Телефонні облігації - це боргові цінні папери, випущені телекомунікаційними компаніями.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ телефонної облігації
Телефонні облігації існують з початку 1900-х років як засіб для раннього телефонних компаній зібрати кошти на капітальні витрати. Цінні папери обіцяли безпечний і стабільний потік доходів, оскільки телефонні компанії отримували доходи завдяки традиційній підписці на стаціонарні телефонні послуги та платіж за міжміські послуги. До 1984 року телефонна індустрія США відчувала невелику конкуренцію, ще більше знижуючи ризик невиконання телефонних облігацій.
Хоча комунальні підприємства отримують регулярний дохід за рахунок своїх передплатних операцій, для розбудови та обслуговування інфраструктури потрібні великі обсяги капіталу. Оновлення та розширення мережі зазвичай вимагають від телекомунікаційних компаній заборгованість. Оскільки AT&T працювало як регульована монополія протягом більшої частини XX століття, інвестори вважали випуск боргів надзвичайно безпечним.
Після розпаду Bell System AT&T в 1984 р. Дерегуляція галузі сприяла конкуренції, додаючи елемент ризику до боргу телефонної компанії. Телекомунікаційна індустрія змінилася далі, коли компанії кабельного телебачення почали будувати широкосмугові мережі Інтернет, а бездротовий стільниковий сервіс витіснив стаціонарний сервіс. Збільшуючи заборгованість за розвитком, підтримкою та модернізацією нових мереж, конкурентоспроможні телекомунікаційні компанії виявилися в міру розвитку технологій, а споживачі стають все більш залежними від переміщення великої кількості даних по мережах. Чим швидше розвивається бездротова технологія, тим швидше компаніям доведеться витратити гроші на оновлення мереж, намагаючись випереджати конкурентів.
Сьогодні телефонні облігації є більш ризикованою інвестицією, хоча інвестори, зацікавлені у придбанні телекомунікаційних облігацій, мають набагато більше варіантів вибору, ніж у перші дні AT&T.
Телефонні облігації порівняно з облігаціями доходів за комунальні послуги
Сенс телефонних облігацій як нудних, безпечних інвестицій виростав із позиції телефонної мережі як квазі-публічної утиліти. Комунальні підприємства, як правило, посилаються на основні послуги, зокрема воду, електроенергію та газ, які потребують інвестицій в інфраструктуру для забезпечення їх доступності для населення. Оскільки послуги телекомунікацій віддаляються від стаціонарних телефонних мереж, вони поводяться не так, як комунальні послуги, і більше схожі на товар, особливо там, де клієнти можуть вибрати один з декількох постачальників бездротових мереж.
Фінансування проектів комунальної інфраструктури з простою ванілією, таких як електрична мережа або водопровідні трубопроводи, часто відбувається за рахунок облігацій комунальних доходів, що випускаються муніципалітетами. Ці цінні папери погашають власників облігацій за рахунок доходів, отриманих за рахунок використання інфраструктури. Оскільки муніципалітети, як правило, покладаються на єдину електричну мережу та систему водопостачання для надання послуг населенню, ці доходи мають практичну гарантію, яка дуже нагадує ситуацію в перші дні телефонного зв’язку, який також значною мірою працював в одній мережі.
