Що таке кліщ?
Тик - це міра мінімального руху вгору або вниз ціни цінного папера. Відмітка також може позначати зміну ціни цінного папера з однієї торгівлі на іншу. Починаючи з 2001 року та настання децималізації, мінімальний розмір галочок для торгівлі акціями вище $ 1 становить один цент.
Ключові вивезення
- Тик - це мінімальна додаткова сума, на яку можна торгувати цінним паперам. Починаючи з 2001 року і з появою децималізації, мінімальний розмір галочок для торгівлі акціями понад 1 долар становить один цент. Експеримент, проведений за наказом Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) у 2016 році, збільшив галочку на 1200 акцій з дрібним капіталом з одного цента до п'яти центів протягом двох років, щоб перевірити вплив більших розмірів галочок на торгівлю. Експеримент SEC виявив, що більші розміри галочок знижують торгову активність та збільшують торгові витрати.
Розуміння кліща
Тик - це стандарт, на якому ціна цінного папера може коливатися. Позначення забезпечує специфічний приріст цін, відображений у місцевій валюті, пов'язаній з ринком, на якому торгують цінні папери, завдяки якому загальна ціна цінного папера може змінюватися.
До квітня 2001 р. Мінімальний розмір галочки становив 1/16 долара, що означало, що акція може рухатися лише з кроком 0, 0625 долара. Хоча впровадження децималізації принесло користь інвесторам завдяки набагато більш вузьким розкидам пропозицій і кращому виявленню цін, це також зробило створення ринку менш вигідним (і ризикованішим) видом діяльності.
Як працює тик
Інвестиції можуть мати різний розмір потенційних галочок залежно від ринку, на якому вони беруть участь. Наприклад, ф'ючерсний контракт E-mini S&P 500 має визначений розмір галочок у розмірі 0, 25 долара, тоді як ф'ючерсні контракти на золото мають розмір галочки 0, 10 доларів. Якщо ф'ючерсний контракт на E-mini S&P 500 в даний час вказаний за ціною 20 доларів, він може перемістити одну галочку вгору, змінивши ціну до 20, 25 доларів, виходячи з мінімального розміру галочки 0, 25 долара. Однак, маючи мінімальний розмір галочок, ціна цінних паперів не може змінитися з 20 до 20, 10 доларів, оскільки 0, 10 доларів нижче мінімального розміру галочок.
У 2015 році Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) затвердила дворічний пілотний план щодо розширення розмірів галочок на 1200 запасів малого розміру. Це було зроблено для просування досліджень та торгівлі в публічно торгуваних компаніях з рівнем ринкової капіталізації близько 3 мільярдів доларів, а також обсягами торгівлі в середньому менше одного мільйона акцій. Пілот намагався збільшити розмір галочок для вибраних цінних паперів, щоб визначити загальний вплив на ліквідність.
Пілотна програма розпочалася 3 жовтня 2016 року і закінчилася просто сором’язливо після її дворічного терміну дії в п'ятницю, 28 вересня 2018 року.
Результати пілотної програми розміру тикету SEC
Згідно зі статтею Білла Альперта в Барроні , яка називається "Невдалий експеримент вартості інвесторів на фондовому ринку, 900 мільйонів доларів", ідея збільшити розміри тиків для акцій з невеликою капіталізацією виникла у Девіда Вайльда IV, колишнього віце-президента NASDAQ, який неофіційно відомий як батько Закону про роботу.
Вайльд IV стверджував, що через те, що брокери, особливо менші брокери, втратили гроші через зменшення кількості розповсюджень кліщів у 2001 році, вони більше не вкладають часу та зусиль на дослідження та просування акцій з невеликим капіталом. Збільшення розміру галочок, за його словами, було б стимулом для посередників переглядати ці акції знову, і, отже, більше інвестиційного капіталу буде надходити до них, підвищуючи їхню здатність розвивати бізнес, наймати працівників та зростати економіку.
Аргумент Вайльда був крутим і не переконував регуляторів чи спостерігачів. Однак він забезпечив підтримку демократа Делавер Джона Керні та республіканця Вісконсина Шона Даффі. Їх спільно спонсорований законопроект прийняв Палату представників США, спонукаючи Комісію з цінних паперів та бірж (SEC) розпочати свою програму.
Результати пілотної програми були чіткими: збільшення розміру галочок для невеликих запасів призвело до "значного зниження ліквідності в книзі лімітних ордерів" згідно з одним документом та "зниження ціни на акції між 1, 75% та 3, 2% для невеликих запасів спреду" "згідно з іншим документом.
За словами Альперта, проект провалився через тектонічні зміни на фондових ринках у 2000 та 2010 роках. Зростання дисконтних брокерів та самостійних інтернет-торгів підірвало стару систему, де «на маркетингу домінували брокери з великими дужками» з групами банкірів, аналітиків та продавців, які працювали за телефонами та отримували щедрі комісії на торги установ та приватних осіб. " Основний обсяг збільшення витрат на торгів лежали інвестори, які заплатили десь від 350 до 900 мільйонів доларів за експеримент.
Поставте галочку як показник руху
Термін галочка також може використовуватися для опису напрямку ціни акції. Підписка вказує на торгівлю, коли транзакція відбулася за ціною, що перевищує попередню транзакцію, а низхідний знак вказує на транзакцію, яка відбулася за нижчою ціною.
Правило прихильності (усунене SEC у 2007 році) було торговим обмеженням, яке забороняло проведення коротких продажів, за винятком торгів, імовірно, щоб зменшити тиск на акції, коли воно вже знижується.
Фінансова криза, що почалася в тому ж році, коли було усунуто норму суперечок, змусило законодавців вдруге здогадатися про своє рішення. Замість того, щоб відроджувати старе правило, SEC створила альтернативне правило, яке обмежувало нагромадження на складі, що впало більше ніж на 10% за день.
