Ринкові рухи
Ринки золота та нафти закрилися вище, а акції зросли до ще одного безпрецедентного закриття. Індекс волатильності (VIX) зберігав свою невідмінно розбіжну дію, пропонуючи скрізь наглядати спостерігачів, щоб деякі добре поінформовані торговці могли турбуватися про очікувані падіння цін.
На графіку нижче показано, як триває ця своєрідна аномалія в цінах VIX. (Зверніть увагу, що про це вперше згадувалося у вчорашньому виданні Chart Advisor.) Цей графік був зафіксований за 20 хвилин до того, як ринок закрився, і показує тонку, але легко помітну невідповідність між індексом відстеження VX та State Street S&P 500 (SPY) VIX та State Street. У заключні хвилини сьогоднішньої сесії VIX впав, але недостатньо, щоб повністю вирівняти розбіжність.
Цікаво відзначити терміни цього аномального розбіжності. Це є вагомим доказом того, що ринок просто не переймається процесом імпічменту президента. Оскільки вчора ввечері пролунали новини про те, що ця подія сталася, тепер було визначено щось непевне. Зазвичай така динаміка створює зниження ціни на ризик. Але оскільки цього не сталося, схоже, торговці не турбувалися про це.
З іншого боку, може бути, що торговці просто бачать різні ризики в дорозі, або що вони набагато більше орієнтовані на торгові переговори, ніж на імпічмент. В будь-якому випадку імпічмент не похитнув ринки. Історично кажучи, це виглядає як досить дивна виноска.
Фармацевтичні компанії демонструють високу ефективність
Оскільки ринки зростають навіть у тому випадку, коли ціна опціонів залишається вищою, ніж зазвичай (про що свідчать трохи підвищені ціни VIX), давно спостерігачі ринку можуть жартувати, що інвестори високо вживають наркотики. Реальність така, що вони просто можуть бути - таким чином.
На графіку нижче показано, як SPDR State Pharma's S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) State Street з жовтня перетворився на 22% прибутковості. Для порівняння на графіку також показано кілька запасів в індексі, включаючи Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE), а також Eli Lilly and Company (LLY), яка нещодавно повідомила про дивовижний позитивний прибуток.
Немає таємниці в тому, що ці акції рухаються вище при добрих новинах. Більш цікавий компонент тут - це те, що вони траплялися з такою інтенсивністю, що збігається з переміщенням акцій з невеликими запасами. Фармацевтичні запаси добре відомі як інвестиції з високим рівнем ризику та з високою винагородою. Здається незвичним, що інвестори шукають інвестицій з більшою можливістю, коли акції розширили і без того тривалий ринок биків.
Запаси малих та мікро-ковпачків зберігають свої лідируючі позиції
За останні два місяці не тільки акції з невеликим капіталом, але й акції з мікрокришкою призвели до інших класів акцій. На графіку нижче порівнюється індексний фонд iShares Russell Microcap (IWC) та індексний фонд Russell 2000 Small Cap (IWM) з фондом Nasdaq 100 Інвеско (QQQ), фондом S&P 500 (SPY) State Street, фондом зростання S&P 500 (SPYG) та фонд SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Схоже, інвестори, можливо, очікують настання того, що називається ефектом січня. Такі ранні інвестиції можуть звести нанівець пізні прибутки, створивши нестабільний січень.
Суть
Запаси перемістилися до історичних максимумів на чолі з запасами з невеликим ковпаком, мікрокришкою та технікою. Індекс нестабільності продовжував дещо підвищувати ціни на ризик. Фармацевтичні акції демонструють високу ефективність, що дозволяє припустити, що інвестори прагнуть знайти можливість, незважаючи на побоювання та ризики.
