Компанія UBS визнала, що її ведмежа оцінка компанії Micron Technology Inc. (MU). минулого тижня було трохи неправильно оцінено.
У дослідницькій записці, про яку повідомляли Barron і MarketWatch, аналітик Тімоті Аркурі підвищив свій рейтинг акцій до нейтрального від продажу, менш ніж за тиждень після попередження про те, що виробник чіпів зіткнувся з «великою корекцією» у 2019 році. В останньому оновлення Micron ведмідь Аркурі визнав, що компанія отримала кращі прибутки під час спаду цін на мікросхеми пам'яті, ніж раніше оцінювала, що спонукало його переглянути свої прогнози на ринку динамічної пам'яті з випадковим доступом (DRAM) та підняти цінову ціну на акції Micron на 43 % до 60 дол.
Незважаючи на те, що ціни на мікросхеми пам’яті падають, аналітик зараз впевнений, що «більш активний підхід Мікрона до потенціалу» повинен полегшити тиск на валову норму прибутку компанії. Це спостереження разом із зобов'язанням керівництва витратити 10 мільярдів доларів протягом наступних кількох років на викуп акцій означає, що Аркурі тепер впевнений, що Micron може генерувати від 7 до 10 доларів за акцію, а не від 3 до 6 доларів за одну акцію, яку він раніше прогнозував.
"Основні виробники застосовують більш передбачуваний підхід до постачання бітів DRAM - запобігаючи зворотному випадку, який ми викладали під час запуску Micron" з рейтингом продажу в квітні, пише Arcuri. "Хоча ми дотримуємось досить драконічних поглядів на ціноутворення в NAND, а відновлення 2-х років здається малоймовірним, ця динаміка змушує нас переглянути ситуацію зворотного боку для MU, особливо з огляду на наш довгостроковий погляд на попит".
Незважаючи на те, що він визнав, що його перше сприйняття результатів третьої чверті Мікрона було надто суворим, Аркурі все ще стверджує, що він мав рацію не дотримуватися інших брокерів, радивши клієнтам UBS купувати акції. Незважаючи на те, що середовище ціноутворення на DRAM може бути кращим, ніж спочатку побоювалися, аналітик попередив, що прогноз щодо NAND залишається похмурим і що валова націнка, ймовірно, може опинитися під тиском, оскільки зусилля, спрямовані на скорочення витрат, що ведуть в галузі, повільно.
"Навіть маючи набагато менш драконічне припущення щодо ціноутворення на DRAM (наші припущення щодо NAND не змінюються), ми все ще вважаємо, що у MU є проблеми, пов'язані з вартістю компанії, які призведуть до деякого стиснення валової маржі через C2019 і до 2020 року", - написав він. « Зниження витрат - які були кращими за промисловість протягом останніх кількох років - значно зменшаться в C2019 та C2020 як у NAND, так і в DRAM (через 1-річний перехід). Дії Samsung не перешкоджають стисненню валових запасів MU, вони просто змінюють величину стиснення ».
