International Business Machines Corp. (IBM) демонструє ознаки життя в 2019 році після приблизно восьми років зменшення доходу та запасів, які склали приблизно 37% від скоригованих закритих максимумів, досягнутих у жовтні 2012 року до мінімуму в грудні минулого року. Але Великий Блакитний, схоже, повернув кут. Поки що цього року акції IBM випереджають ширший ринок, на 26% порівняно з 19-річним приростом S&P 500, що свідчить про те, що останнім поверненням є більше, ніж загальний імпульс відскоку на фондовому ринку в 2019 році.
Що це означає для інвесторів
Допомога в розвитку IBM - це нещодавнє придбання програмного забезпечення та хмарних обчислювальних фірм Red Hat, який відповідає кроці цілі генерального директора Джінні Рометті переорієнтувати компанію на те, що вона називає високоцінним бізнесом. Це було нелегкою дорогою для Рометті, яка вперше взяла на себе управління в IBM у 2012 році. Але її робота за останні сім років, можливо, нарешті почала окупатися.
Ключові вивезення
- Акції IBM впали на 37% з пікового рівня до найнижчого за останні шість років. Акції в цьому році піднялися на 26%, перевершивши S&P. Щорічне зниження доходу на 4% за останні вісім років. Компанія переорієнтувалася на нові технології та хмару. Придбання червоних капелюхів - великий каталізатор недавнього повернення.
Спад
Рометті перейняв час, коли корабель тільки починав тонути. Протягом останніх 24 кварталів (тобто восьми років) IBM повідомила про зниження доходу в 21 з них, середнє зниження на 4% на квартал, за даними Barron's. Традиційні двигуни зростання, якими компанія переважала в минулому, такі як обладнання, продажі та послуги, сповільнювалися. Було зрозуміло, що компанія може або загинути повільною смертю, або шукати нові двигуни зростання. Рометті обрав останній варіант.
З тих пір IBM все більше і більше своїх ресурсів вкладає в нові технології, такі як штучний інтелект (AI) та blockchain, і наполегливо висувається на ринок інфраструктури хмарних обчислень. Ознаки того, що стратегія працювала вперше, з'явилися в останньому кварталі 2017 року, коли доходи раптово зросли після падіння практично кожного кварталу з моменту, коли Рометті перейняв. Дохід продовжував зростати протягом першої половини 2018 року, але потім знову зменшився в другій половині року.
Повернення
На тлі доходів, які знову впали, IBM оголосила про плани придбання Red Hat у жовтні 2018 року, в тому, що Метт Макілван з ТОВ «Мадрона Венчур Груп» назвав «кроком на користь компанії». Угода була завершена в липні 2019 р. Акції IBM продовжували падати з рештою ринку протягом усього 2018 року, але багато аналітиків стали оптимістично налаштовані як на короткострокову, так і на довгострокову перспективи придбання, і це, мабуть, є великою причиною. за результативність акцій цього року.
IBM 1 рік.
Без сумніву, придбання Red Hat - це велика справа, в численних сенсах цієї фрази. Коли угода була вперше оголошена, вона оцінила Red Hat за ціною закупівлі в 33 мільярди доларів, що становить приблизно 30% ринкової капіталізації IBM на той час. Врешті-решт IBM виплатила 34 мільярди доларів за цю фірму, що зробило її не лише найбільшим придбанням компанії коли-небудь, що становить приблизно сукупну вартість угод, які вона робила за останні 15 років, але це також одна з найбільших угод в історії технологій США.
Сподіваємось, що Red Hat допоможе IBM більш ефективно проникати на ринок хмарних обчислень, і що комбінація дозволить IBM продати більше свого програмного забезпечення для користувачів Red Hat та отримати більше своїх клієнтів IBM, щоб стати користувачами Red Hat. "OpenShift повинен допомогти IBM завоювати нових клієнтів та нові робочі навантаження, коли підприємства починають передавати критичні для місії додатки від локальних до публічних чи приватних хмар", - написали аналітики Nomura Instinet під керівництвом Джеффрі Кваала в примітці ще в квітні.
Майбутні цілі та виклики
На зустрічі в ефірі з аналітиками на початку серпня IBM виклала довгоочікувану дорожню карту майбутніх цілей компанії. Відзначаючи, що бачить більше ніж 1 трлн доларів на гібридному хмарному ринку, оскільки компанії продовжують переносити свої важливі бізнес-функції на хмару, IBM заявила, що очікує, що дохід почне зростати в середніх цифрах вже в другій половині цього року рік. Прибуток на акцію (EPS) найближчим часом спричинить відображення правил бухгалтерського обліку, пов'язаних із придбанням Red Hat.
Більш конкретно, IBM очікує, що угода Red Hat збільшить дохід у другій половині року приблизно на 2%, ще 4% -5% у 2020 році та 2% -3% у 2021 році. Вільний грошовий потік (FCF) все ще залишається прогнозується, що за рік надійде близько 12 мільярдів доларів, але в наступному році буде додано ще 500 мільйонів доларів, а в 2021 - ще 1 мільярд доларів. З такими числами IBM знову починає виглядати як запас зростання.
Попереду
Велике завдання, пов’язане з просуванням у хмарних обчисленнях, полягає в тому, щоб конкурувати з такими великими іменами, як Amazon.com Inc. (AMZN) та Microsoft Corp. (MSFT), які в даний час домінують на ринку. Станом на 2017 рік, IBM займає п’яте місце у світі за наданням публічної хмарної інфраструктури. Поліпшення цього рейтингу буде непростим, але, принаймні, спроби покращити його, ймовірно, допоможуть збільшити його запас, який все ще приблизно на 12% нижче за весь максимум.
