Що таке мінливість варіантів?
Варіантний своп - це фінансовий похідний інструмент, який використовується для хеджування або спекуляції на величині руху цін базового активу. Ці активи включають курси валют, процентні ставки або ціну індексу. Простий мовою, дисперсія - це різниця між очікуваним результатом і фактичним результатом.
Розуміння змін змін
Подібно до звичайного ванільного свопу, одна з двох сторін, що беруть участь в трансакції, сплатить суму, виходячи з фактичної дисперсії зміни цін базового активу. Інша сторона сплатить фіксовану суму, звану страйк, зазначену на початку договору. Страйк, як правило, встановлюється на початку, щоб зробити чисту теперішню вартість (NPV) нульовою виплатою.
Після закінчення договору чиста виплата контрагентам буде теоретичною сумою, помноженою на різницю між дисперсією та фіксованою сумою нестабільності, що розраховується у грошовій формі. Через будь-які вимоги до маржі, визначені в договорі, деякі платежі можуть відбуватися протягом терміну дії договору, якщо вартість контракту перевищить узгоджені межі.
Варіантний своп в математичному відношенні - це середнє арифметичне відмінність у квадраті від середнього значення. Квадратний корінь дисперсії - це стандартне відхилення. Через це виплата варіабельного свопу буде більшою, ніж при свопі нестабільності, оскільки основа цих продуктів відрізняється швидше, ніж стандартне відхилення.
Ключові вивезення
- Варіант змін своп - це коли дві сторони хеджуються на базовій мінливості активу. Це схоже на своп процентної ставки тим, що дві сторони обмінюються платежами на основі зміни цін базового активу. Напрямні трейдери використовують дисперсійні торги для спекуляції на майбутніх рівнях нестабільності для активу, розповсюджені торговці використовують їх, щоб зробити ставку на різницю між реалізованою мінливістю і мається на увазі мінливість, і торговці хеджуванням використовують свопи для покриття коротких позицій з нестабільністю. Якщо зрозуміла, що волатильність є більш значною, ніж страйкова, тоді виплати при погашенні є позитивними.
Варіант змін своп - це суто гра на нестабільність основного активу. Опції також дають можливість інвестору міркувати про мінливість активу. Але варіанти несуть ризик спрямованості, і їх ціни залежать від багатьох факторів, включаючи час, термін придатності та мінливу нестабільність. Тому стратегія еквівалентних варіантів потребує додаткового захисту від ризику. Варіанти змін також дешевше застосовувати, оскільки еквівалент варіантів включає смугу варіантів.
Існують три основні класи користувачів для зміни варіантів.
- Трейдери спрямованих використовують ці свопи для спекуляції щодо майбутнього рівня волатильності активу. Поширені торговці просто роблять ставку на різницю між реалізованою мінливістю та прихованою волатильністю. Торговці хеджерами використовують свопи для покриття коротких позицій з нестабільністю.
Додаткові характеристики змінних змін
Варіантні свопи добре підходять для спекуляцій або хеджування волатильності. На відміну від варіантів, варіаційні свопи не потребують додаткового хеджування. Опції можуть вимагати дельта-хеджування. Крім того, виплата при погашенні довгострокового власника дисперсійного свопу завжди позитивна, коли реалізована мінливість є більш значною, ніж страйкова.
Покупці та продавці змінних свопів повинні знати, що будь-які значні стрибки ціни базового активу можуть перекосити дисперсію та призвести до несподіваних результатів.
