Що таке арбітраж на волатильність?
Арбітраж з нестабільністю - це торгова стратегія, яка намагається отримати прибуток від різниці між прогнозованою майбутнім коливанням ціни активу, як акції, і передбачуваною нестабільністю опціонів, заснованих на цьому активі.
Як працює арбітраж на волатильність
Оскільки на ціноутворення опціонів впливає мінливість базового активу, якщо прогнозована та неявна мінливість відрізняється, буде розбіжність між очікуваною ціною опціону та його фактичною ринковою ціною.
Стратегія арбітражу з нестабільності може бути реалізована через дельта-нейтральний портфель, що складається з опціону та його базового активу. Наприклад, якщо трейдер вважав, що опціон акцій занижений, оскільки передбачувана мінливість є занадто низькою, вона може відкрити варіант довгого виклику в поєднанні з короткою позицією в базовій акції, щоб отримати прибуток від цього прогнозу. Якщо ціна акцій не рухається, а трейдер правильний щодо передбачуваної нестабільності, то ціна опціону зросте.
Крім того, якщо торговець вважає, що мається на увазі мінливість є занадто високою і впаде, вона може вирішити відкрити довгу позицію на акції та коротку позицію в опціоні виклику. Припускаючи, що ціна акцій не рухається, торговець може отримувати прибуток, оскільки опціон падає у вартісі зі зниженням мається на увазі мінливості.
Трейдер повинен зробити декілька припущень, що збільшить складність стратегії арбітражу про нестабільність. По-перше, інвестор повинен мати рацію щодо того, чи дійсно мається на увазі нестабільність завищеною або недооціненою. По-друге, інвестор повинен бути точним щодо часу, який знадобиться стратегії, щоб прибуток або ерозія вартості часу могли перевершити будь-які потенційні вигоди. Нарешті, якщо ціна базових акцій рухатиметься швидше, ніж очікувалося, стратегію доведеться скоригувати, що може бути дорогим або неможливим залежно від кон'юнктури ринку.
