Яка різниця між альфа-версією та бета-версією?
У фінансах альфа та бета - це два найбільш часто використовувані вимірювання, щоб оцінити, наскільки успішні менеджери портфеля працюють у порівнянні зі своїми колегами. Простіше визначивши, альфа - це надлишковий прибуток (також відомий як активна доходність), інвестиція або портфель інвестицій, що вводить, вище та поза ринковим індексом або орієнтиром, який представляє більш широкі рухи ринку.
Бета - це вимірювання мінливості, або систематичного ризику цінних паперів або портфеля, порівняно з ринком в цілому. Часто його називають коефіцієнтом бета-коефіцієнта, бета - ключовий компонент у моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), яка розраховує теоретично відповідну необхідну норму прибутковості активу, щоб зробити її варто включити в інвестиційний портфель.
Альфа та бета - це стандартні розрахунки технічного ризику, які менеджери інвестицій використовують для обчислення та порівняння прибутку інвестицій, а також стандартного відхилення, R-квадрата та коефіцієнта Шарпа.
І альфа, і бета - це історичні заходи.
Альфа
Хоча цифра Альфа часто представлена як одне число (наприклад 3 або -5), воно фактично описує відсоток, який вимірює, як виконувались запаси пайових фондів порівняно з базовим показником. Згадані цифри означали б, що інвестиції відповідно зросли на 3% краще і на 5% гірше, ніж на широкому ринку. Отже, альфа 1, 0 означає, що інвестиція перевищила свій базовий індекс на 1%, тоді як, навпаки, альфа -1, 0 означає, що інвестиція не перевищила його базового показника на 1%.
Яка різниця між альфа-версією та бета-версією
Альфа-приклади
Альфа має важливе значення для оцінки справжнього успіху менеджера інвестицій. Наприклад, 8% дохідність пайового фонду здається вражаючою, коли ринки акцій в цілому повертають 4%. Але той самий 8% прибуток вважатиметься непосильним, якщо ширший ринок заробляє 15%.
Для CAPM альфа - це норма прибутку, що перевищує прогноз моделі. Інвестори, як правило, віддають перевагу інвестиціям з високою альфа. Наприклад, якщо аналіз CAPM показує, що портфель повинен був заробити 5%, виходячи з ризику, економічних умов та інших факторів, але замість цього портфель заробив лише 3%, альфа портфеля, таким чином, буде відлякуючим -2 %.
Формула для Альфи:
Сігналы абмеркавання Альфа = Початкова цінаЗакінчиться ціна + DPS-початкова ціна, де: DPS = Розподіл на акцію
Менеджери портфоліо прагнуть створити альфа шляхом диверсифікації портфелів для усунення несистемного ризику. Оскільки альфа відображає ефективність портфеля відносно еталону, він представляє значення, яке менеджер портфеля додає або віднімає з прибутку фонду. Номер базової лінії для альфа дорівнює нулю, що вказує на те, що портфель або фонд ідеально відстежуються за допомогою базового показника. У цьому випадку можна екстраполювати, що інвестиційний менеджер не додав і не втратив жодної вартості.
Бета-версія
Бета принципово аналізує мінливість активу чи портфеля по відношенню до загального ринку, щоб допомогти інвесторам визначити, який ризик вони готові взяти, щоб досягти прибутку від прийняття зазначеного ризику. Базовий номер для бета-версії - один, що вказує на те, що ціна цінних паперів рухається точно так само, як рухається ринок. Бета-версія менше 1 означає, що цінні папери будуть менш мінливими, ніж ринкові, тоді як бета-версія, що перевищує 1, означає, що ціна цінних паперів буде більш мінливою, ніж ринкова. Якщо бета-версія акції становить 1, 5, вона вважається на 50% більш мінливою, ніж загальний ринок.
Бета-приклади
Ось бета-версії (на момент написання) для трьох популярних акцій:
Micron Technology Inc. (MU) : бета = 1, 26
Компанія "Кока-Кола" (КО) : бета =.37
Apple Inc. (AAPL): бета =.99
Ми можемо побачити, що Micron вважається на 26% більш мінливим, ніж ринок, в той час як Coca-Cola на 37% мінливіший, як ринок, а Apple більше відповідає ринку або на 0, 01% менш мінливим, ніж ринок.
Бета-версії залежать від компаній та секторів. Наприклад, хоча багато комунальних акцій мають бета-версію менше 1, у багатьох високотехнологічних акцій, перелічених Nasdaq, бета-версія перевищує 1. Це означає, що останні групи акцій пропонують можливість більш високих показників прибутку, але загалом створюють більше ризику.
Хоча позитивна альфа завжди більш бажана, ніж негативна альфа, бета-версія не настільки чітка. Інвестори, не схильні до ризику, такі як пенсіонери, які шукають стабільний дохід, залучаються до нижчої бета-версії. З іншого боку, стійкі до ризику інвестори, які прагнуть зростання, часто готові інвестувати у більш високі бета-акції, більша мінливість яких часто приносить більший прибуток.
Інвестори повинні відрізняти короткотермінові ризики, де бета та мінливість цін корисні, від довгострокових ризиків, де основні фактори ризику великої картини переважають.
Інвестори, які шукають інвестиції з низьким рівнем ризику, можуть тяжіти до низьких бета-акцій, ціна яких не впаде так сильно, як загальний ринок падає під час спаду. Однак ті самі акції не піднімуться настільки, як загальний ринок під час підйомів. Інвестори можуть використовувати показники бета-версії для визначення оптимального співвідношення ризик-винагорода для своїх портфелів.
Формула для бета-версії
Її корисна формула для розрахунку бета-версії:
Сігналы абмеркавання Beta = Варіант дохідності ринку, де: CR = Коваріація прибутку активу з дохідністю ринку
- Коваріація використовується для вимірювання співвідношення у цінових рухах двох різних запасів. Коваріація вимірює те, як рухаються дві запаси одна щодо одної. Позитивна коваріація означає, що акції мають тенденцію рухатися в стоп-коду, тоді як негативна коваріація передає рух запасів у протилежних напрямках. З іншого боку, дисперсія стосується того, наскільки рухається запас відносно його середнього рівня і часто використовується для вимірювання мінливості індивідуальна ціна акцій з часом.
Минуле виконання
Як альфа, так і бета - це коефіцієнти ризику, спрямовані назад, і важливо пам’ятати, що минула ефективність не є гарантією майбутніх результатів.
Інвестори використовують альфа для вимірювання ефективності роботи менеджера з портфеля порівняно з еталоном, одночасно контролюючи ризик або бета-тестування, пов'язані з інвестиціями, які складають портфель. Деякі інвестори можуть шукати або високу, або низьку бета-версію залежно від толерантності до ризику та очікуваної норми прибутку.
Ключові вивезення
- Альфа та бета - це загальні вимірювання, які оцінюють ефективність роботи портфельних менеджерів порівняно з їхніми партнерами. Альфа - це надлишковий прибуток або активна віддача інвестицій або портфеля. Бета вимірює мінливість цінного папера або портфеля порівняно з ринком. бета-версія виглядає назад і не може гарантувати майбутніх результатів.
