Зміст
- Що таке валютна криза?
- Боротьба з валютною кризою
- Анатомія валютної кризи
- Приклади валютної кризи
- Вивчені уроки
- Суть
Починаючи з початку 1990-х років було кілька випадків валютних криз. Це раптова і різка девальвація національної валюти, що відповідає нестабільним ринкам, і недовіра в економіку країни. Валютна криза іноді передбачувана і часто є раптовою. Він може бути осаджений урядами, інвесторами, центральними банками або будь-якою комбінацією суб'єктів. Але результат завжди однаковий: негативний прогноз спричинює масштабну економічну шкоду та втрату капіталу., ми досліджуємо історичних факторів валютних криз та розкриваємо їх причини.
Ключові вивезення
- Валютна криза пов'язана з раптовим і різким падінням вартості національної валюти, що спричиняє негативні наслідки пульсації по всій економіці. Незважаючи на девальвацію валюти як частину торгової війни, валютна криза не є цілеспрямованою подією і її слід уникати..Центральні банки та уряди можуть втручатися, щоб допомогти стабілізувати валюту, продаючи запаси іноземної валюти чи золота, або втручаючись на ринки форекс.
Що таке валютна криза?
Валютна криза спричинена різким зниженням валюти країни. Таке зниження вартості, у свою чергу, негативно впливає на економіку, створюючи нестабільність обмінних курсів, тобто одна одиниця певної валюти вже не купує стільки, скільки раніше в іншій валюті. Для спрощення цього питання можна сказати, що з історичної точки зору кризи склалися, коли очікування інвесторів спричиняють значні зрушення у вартості валют.
Але валютна криза - наприклад, гіперінфляція - часто є наслідком соромливої реальної економіки, що лежить в основі національної валюти. Іншими словами, валютна криза часто є симптомом, а не хворобою більшого економічного нездужання.
Боротьба з валютною кризою
Центральні банки є першою лінією захисту у підтримці стабільності валюти. У режимі фіксованого валютного курсу центральні банки можуть спробувати підтримати поточну прив’язку фіксованого курсу, занурившись у валютні резерви країни або втручаючись на валютні ринки, коли стикаються з перспективою валютної кризи валютного режиму з плаваючим курсом..
Коли ринок очікує девальвації, тиск, зменшений на валюту, може частково компенсуватися підвищенням процентних ставок. Для підвищення курсу центральний банк може знизити грошову масу, що в свою чергу збільшує попит на валюту. Банк може це зробити, продаючи іноземні резерви, щоб створити відтік капіталу. Коли банк продає частину своїх іноземних резервів, він отримує платіж у формі національної валюти, яку він тримає поза обігом як актив.
Центральні банки не можуть підкріплювати обмінний курс протягом тривалого періоду через зменшення валютних резервів, а також політичних та економічних факторів, таких як зростання безробіття. Девальвація валюти за рахунок збільшення фіксованого курсу також призводить до того, що внутрішні товари дешевші, ніж іноземні, що підвищує попит на робітників та збільшує обсяг виробництва. В короткостроковому періоді девальвація також збільшує процентні ставки, які повинен компенсувати центральний банк за рахунок збільшення грошової маси та збільшення іноземних резервів. Як було сказано раніше, підсилення фіксованого курсу може швидко поїсти через резерви країни, а девальвація валюти може призвести до збільшення резервів.
Інвестори прекрасно знають, що може бути використана стратегія девальвації, і вони можуть вбудовувати це у свої очікування - на користь центральних банків. Якщо ринок очікує, що центральний банк знецінить валюту - і, таким чином, підвищить обмінний курс -, можливість збільшення іноземних резервів за рахунок збільшення сукупного попиту не реалізується. Натомість центральний банк повинен використовувати свої резерви для скорочення грошової маси, що збільшує внутрішню процентну ставку.
Що викликає валютну кризу?
Анатомія валютної кризи
Інвестори часто намагаються вивести свої гроші масово, якщо спостерігається загальна ерозія впевненості в стабільності економіки. Це називається втечею капіталу. Щойно інвестори продають свої інвестиції в національній валюті, вони перетворюють ці інвестиції в іноземну валюту. Це призводить до погіршення обмінного курсу, що призводить до запуску валюти, що може зробити майже неможливим фінансування країни за рахунок капітальних витрат.
Прогнози валютної кризи передбачають аналіз різноманітного та складного набору змінних. Є кілька загальних факторів, що пов'язують останні кризи:
- Країни сильно позичали (дефіцит поточного рахунку) Значення валюти швидко зросталоВпевненість у діях уряду невлаштованих інвесторів
Приклади валютної кризи
Давайте подивимось на кілька криз, щоб побачити, як вони грали для інвесторів.
Латиноамериканська криза 1994 року
20 грудня 1994 року мексиканське песо було знецінено. Економіка Мексики значно покращилася з 1982 року, коли вона востаннє переживала потрясіння, і процентні ставки по мексиканських цінних паперах були на позитивному рівні.
До наступної кризи сприяло кілька факторів:
- Економічні реформи кінця 1980-х - які були розраховані на обмеження інфляції в країні - почали тріскатися, коли економіка ослабла. Вбивство кандидата в президенти Мексики в березні 1994 р. Викликало побоювання розпродажу валюти. Центральний банк засідали приблизно 28 мільярдів доларів іноземних резервів, які, як очікувалося, підтримуватимуть песо стабільним. Менш ніж за рік резерви втратили. Центральний банк почав конвертувати короткострокову заборгованість, номіновану в песо, в облігації, деноміновані в доларах. Конвертація призвела до зменшення валютних резервів та збільшення боргу. Криза, що самореалізується, призвела до того, коли інвестори побоювалися дефолту за боргом уряду.
Коли в грудні 1994 р. Уряд остаточно вирішив знецінити валюту, він допустив серйозні помилки. Він не знецінив валюту достатньо великою сумою, що показало, що, дотримуючись політику прив'язки, вона не бажала вживати необхідних болючих кроків. Це призвело до того, що іноземні інвестори різко знизили обмінний курс песо, що зрештою змусило уряд підвищити внутрішні процентні ставки до майже 80%. Це призвело до значного впливу на валовий внутрішній продукт (ВВП) країни, який також впав. Врешті-решт, кризу було усунено за допомогою екстреної позики США
Азіатська криза 1997 року
Південно-Східна Азія була домом для економіки тигра - включаючи Сінгапур, Малайзію, Китай та Південну Корею - та кризу Південно-Східної Азії. Іноземні інвестиції припливали роками. Недорозвинені економіки відчували швидкі темпи зростання та високий рівень експорту. Швидке зростання пояснювалося капітальними інвестиційними проектами, але загальна продуктивність праці не відповідала очікуванням. Хоча точна причина кризи оспорюється, Таїланд першим зіткнувся з проблемою.
Так само, як Мексика, Таїланд значною мірою покладався на зовнішній борг, що призводить до того, що він кишить на межі неліквідності. Нерухомість домінувала над інвестиціями, але неефективно управлялася Великий дефіцит поточного рахунку підтримувався приватним сектором, який все більше покладався на іноземні інвестиції, щоб залишатися на плаву. Це піддало країні значну кількість валютного ризику.
Цей ризик прийшов у голову, коли США підвищили внутрішні процентні ставки, що в кінцевому рахунку знизило обсяг іноземних інвестицій, що надходять у країни Південно-Східної Азії. Раптом дефіцит поточного рахунку став величезною проблемою, і швидко розвинулася фінансова зараза. Криза Південно-Східної Азії випливала з кількох ключових моментів:
- Оскільки фіксований обмінний курс став надзвичайно важким для підтримання, багато валют Південно-Східної Азії впали у ціні. Економіки країн Східної Азії спостерігали швидке збільшення приватного боргу, який у кількох країнах підкріплювався завищеними значеннями активів. Дефолти збільшувалися, коли приплив іноземного капіталу зменшувався. Іноземні інвестиції, можливо, були принаймні частково спекулятивними, і інвестори, можливо, не приділяли належної уваги ризикам.
Уроки, отримані з валютних криз
Ось кілька речей, які можна вирішити з цих валютних криз, серед інших:
- Економіка може бути спочатку платоспроможною і все ж піддатися кризі. Наявність низької суми боргу недостатньо для підтримання функціонування політики або зменшення негативних настроїв інвесторів. Профіцити торгівлі та низькі темпи інфляції можуть зменшити ступінь впливу кризи на економіку, але у випадку фінансового зараження спекуляція обмежує варіанти в короткому Уряди часто змушені будуть надавати ліквідність приватним банкам, які можуть інвестувати кошти в короткострокову заборгованість, яка потребує короткострокових платежів. Якщо уряд також вкладає кошти в короткострокову заборгованість, він може пройти через іноземні резерви дуже швидко. Забезпечення фіксованого валютного курсу не змушує політику центрального банку працювати просто на номінал. Повідомлення про наміри зберегти прив'язку може допомогти, інвестори, нарешті, роздивляться здатність центрального банку підтримувати політику. Центральному банку доведеться девальвувати достатньо для того, щоб бути надійним.
Суть
Валютні кризи можуть набувати різноманітних форм, але значною мірою формуються тоді, коли настрої та очікування інвесторів не відповідають економічним світоглядам країни. Хоча зростання в країнах, що розвиваються, як правило, позитивні для світової економіки, історія показує нам, що надто швидкі темпи зростання можуть створити нестабільність та більший шанс відпливу капіталу і працювати на національній валюті. Хоча ефективне управління центральним банком може допомогти, передбачити шлях, який економіка в кінцевому рахунку пройде, важко передбачити, тим самим сприяючи стійкій валютній кризі.
