Зниження запасів відбувається, коли дії компанії збільшують кількість випущених акцій і, отже, зменшують відсоток власності існуючих акціонерів. Незважаючи на те, що для проблемних компаній відносно часто розбавляти акції, цей процес має негативні наслідки з простої причини: акціонери компанії є її власниками, і все, що знижує рівень власності інвестора, також зменшує вартість акцій інвестора.
Позбавлення може статися будь-якою кількістю способів та оголошень про дії компанії, що розбавляють акції, як правило, проводяться під час викликів інвесторів або в новому проспекті. Коли це трапляється, а кількість акцій компанії збільшується, новіші акції є "розріджувальною акцією".
Вторинні пропозиції
Наприклад, якщо компанія має на ринку близько 1000 акцій плаваючого капіталу, а його керівництво випускає ще 1000 акцій вторинного продажу, зараз залишається ще 2 000 акцій. Власники перших 1000 акцій зіткнулися б із коефіцієнтом зменшення 50%. Це означає, що власник 100 акцій зараз володіє 5% компанії, а не 10%.
Ключові вивезення
- Рішення відбувається тоді, коли корпоративна дія, як вторинна акція, збільшує кількість випущених акцій. Здійснення опціонів акцій є розбавляючим для акціонерів, коли це призводить до збільшення кількості випущених акцій. Рішення зменшує частку кожного акціонера в компанії, але часто необхідний, коли компанія вимагає нового капіталу для операцій. Необоротний борг та власний капітал можуть бути розбавляючими, коли ці цінні папери перетворюються на акції.
Розведення не обов'язково означає, що долар суми інвестиційних змін змінюється, але оскільки акції, що утримуються, становлять менший відсоток від загальної суми компанії, інвестор має менші тяги у рішеннях компанії, а їх частка становить зменшений відсоток від загального прибутку компанії.
Розглянемо вторинну пропозицію, зроблену компанією Lamar Advertising (LAMR) у 2018 році, як приклад із реального життя. Компанія вирішила випустити понад 6 мільйонів акцій звичайного акціонерного капіталу, розвівши існуючий пакет у 84 мільйони акцій. Ціна акцій знизилася майже на 20% після оголошення пропозиції.
Незважаючи на те, що новини про вторинну пропозицію акціонери зазвичай не вітаються, оскільки пропозиція може привернути компанію з капіталом, необхідним для реструктуризації, погашення боргу або вкладення коштів у дослідження та розробки. Зрештою, придбання капіталу через вторинну пропозицію може бути довгостроковим позитивом для інвестора, якщо компанія стане більш прибутковою і ціна акцій зростає.
Варіанти вправ
При здійсненні певних інструментів похідних інструментів обмінюються на акції, що випускаються компанією своїм працівникам. Ці опціони для працівників часто надаються замість грошових коштів або бонусів на акції та виступають як стимули. При здійсненні опціонних контрактів опціони перетворюються на акції, і працівник може потім продати акції на ринку, тим самим розбавивши кількість випущених акцій компанії. Варіант акцій працівника - це найпоширеніший спосіб розбавити акції за допомогою похідних інструментів, але поруки, права та конвертований борг та власний капітал також іноді є розбавляючими.
Конвертований борг та конвертований власний капітал
Коли компанія випускає конвертовану заборгованість, це означає, що власники боргу, які вирішили конвертувати свої цінні папери в акції, зменшать право власності нинішніх акціонерів. У багатьох випадках конвертований борг перетворюється на звичайний запас за деяким пільговим коефіцієнтом конверсії. Наприклад, кожна конвертована заборгованість на 1000 доларів може конвертувати до 100 акцій звичайного акціонерного капіталу, тим самим зменшуючи загальну власність акціонерів.
Конвертований власний капітал часто називають конвертованим привілейованим запасом і, як правило, конвертується у звичайні акції за пільговим співвідношенням. Наприклад, кожна конвертована привілейована акція може конвертувати до 10 акцій звичайної акції, таким чином, також розбавляючи право власності на існуючі акціонери. Вплив на інвестора, який утримував загальні акції до припинення, такий самий, як і вторинну пропозицію, оскільки їх відсоток власності в компанії зменшується, коли нові акції виводяться на ринок.
