Інвестори мають ряд варіантів, які їм доступні, коли справа стосується інвестицій у об'єднані фонди. Хоча пайові фонди пропонують найбільший вибір та користуються найбільшою популярністю серед окремих інвесторів, свої переваги мають також біржові фонди (ETF) та закриті фонди (CEF). І ETF, і CEF дозволяють інвестору купувати акції професійно керованого фонду без необхідності великих початкових інвестицій, і обидва варіанти фонду торгуються постійно шляхом обміну. Однак ETF та CEF відрізняються за рахунок комісій, прозорості коштів та цін на відкритому ринку.
Різниці між тарифами та витратами
Усі об'єднані варіанти інвестицій мають пов'язані коефіцієнти витрат, які покривають витрати, необхідні для управління та розподілу коштів. Коефіцієнти витрат, оцінені на ETF, часто набагато нижчі, ніж ті, що застосовуються до CEF, через характер управління базовими цінними паперами. ETF - це індексовані портфелі; вони створені для відстеження ефективності певного індексу, наприклад, S&P 500. Менеджер ETF купує акції цінних паперів, щоб імітувати їх зважування на відстеженій біржі, і зміни вносяться лише тоді, коли компанії додаються або видаляються з цього специфічний обмін. Такий підхід до пасивного управління забезпечує низький коефіцієнт витрат на ETF.
Хоча CEF є структурованими та котируються на біржах, таких як ETF, менеджери фондів на ринку CEF задіюються у конкретних галузях, секторах чи регіонах світу, і вони активно торгують базовими цінними паперами для отримання прибутку. Через такий активний стиль управління коефіцієнт витрат у КЕФ часто набагато вищий, ніж у ETF. Коефіцієнти витрат та інші збори, що стягуються з інвесторів, можна знайти в межах проспекту ETF або CEF, наданого компанією-спонсором.
Відмінності у прозорості фонду
Найбільша різниця між ETF та CEF - це те, наскільки прозорий кожен фонд для інвестора. ETF є дуже прозорими, тому що менеджери фондів ETF просто купують цінні папери, які перераховані за певним індексом. Акції, облігації та товари, що зберігаються в ETF, можна швидко та легко визначити, переглянувши індекс, до якого пов'язаний фонд. Однак базові цінні папери, що знаходяться в рамках CEF, не так легко знайти, оскільки ними активно керують і частіше торгують ними.
Відмінності цін
ETF та CEF також відрізняються тим, як вони оцінюються та продаються інвесторам. ETF оцінюються за чистою вартістю активів (NAV) індексу, до якого вони пов'язані, або базового кошика цінних паперів у фонді або поблизу від нього. CEF торгують зі знижкою або надбавкою до своїх NAV на основі попиту інвесторів. Премії за CEF є результатом більшої кількості покупців, ніж продавців на ринку, тоді як знижка отримує більше продавців, ніж покупців. І ETF, і CEF торгують на усталених біржах на вторинному ринку, таких як Nasdaq та New York Stock Exchange.
Радник Insight
Томас М Даулінг, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Хілтон Хед, штат Колумбія
CEF випускають фіксовану кількість акцій шляхом первинного розміщення акцій. Після цього вони можуть, і часто це робити, торгувати за ціною, відмінною від їхньої NAV, залежно від попиту на вторинному ринку.
ETF можуть створювати або викуповувати акції безперервно через Уповноважений учасник, як правило, велику фінансову установу; тому акції, як правило, торгують близько до НАЗ.
Управління: ETF в основному пасивні, тому вони вимагають невеликі комісії за торгівлю. CEF мають більш високі торгові витрати, оскільки частота покупок і продажів більша.
Податки: якщо інвестор ETF бажає викупити акції, ETF не продає акцій у портфелі. Натомість він пропонує "викуп у натуральній формі", який, як правило, не обмежує приріст капіталу. На відміну від цього, CEF продають базові акції, створюючи приріст капіталу, який передається інвестору.
