Різниця між премією за ринковий ризик та надбавкою за власний ризик зводиться до сфери застосування. Премія за ринковий ризик - це додаткова прибутковість, яка очікується за індексом або портфелем інвестицій вище вказаної безризикової ставки.
З іншого боку, премія за ризик по відношенню до власного капіталу стосується лише акцій і являє собою очікувану віддачу акцій вище безризикової ставки. Премії за власний ризик зазвичай вищі, ніж стандартні премії з ринковим ризиком. Зазвичай акції вважаються більш ризиковими, ніж облігації, але менш ризиковані, ніж товари та валюти.
Ключові вивезення
- Премія за ринковий ризик - це додаткова прибутковість, яка очікується на індекс чи портфель інвестицій вище вказаної безризикової ставки. Премія за ризик за власним капіталом стосується лише акцій і являє собою очікувану віддачу акцій вище безризикової ставки. Казначейства вони підтримуються урядом США, вони вважаються безризиковими, а їх дохідність використовується як проксі для безризикової ставки.
Розуміння премій за ринковий та власний ризики
Інвестиції мають різний ступінь ризику, пов'язаний з ними. Наприклад, якщо інвестор купує акції, існує ризик зниження ціни акцій, що відкриває можливість інвестору зазнати збитків при продажу позиції.
Як результат, інвестори вимагають компенсації за прийняття ризику, а інвестиції, що несуть більший ризик, повинні запропонувати додаткову можливість отримати прибуток. Інвестори зважують ризик та винагороду в будь-якій позиції.
Однак облігації Казначейства США, як правило, вважаються безризиковими доходами, якщо облігація утримується до погашення. Іншими словами, оскільки казначейства підтримуються урядом США, їх дохідність або процентні ставки вважаються безризиковими. Як результат, казначейства, як правило, використовуються як орієнтир при обчисленні безризикової ставки, яку інвестори могли б заробити, якби вони вклали кошти в казначейство порівняно з інвестиціями, які вони розглядають.
Іншими словами, інвестиція повинна, як мінімум, заробляти безризикову ставку; інакше ризикувати не варто.
Різниця між безризиковою ставкою та ставкою на інвестиції, що не належать до казначейства, - це премія за ризик. Коли інвестиції, що не належать до казначейства, є акціями, премія називається премією за ризик власного капіталу. З іншого боку, коли інвестиції, що не належать до казначейства, є портфелем або ринковим індексом, таким як S&P 500, премія називається премією ринкового ризику.
Премія за ринковий ризик
Ринкова премія за ризик - це різниця між прогнозованою прибутковістю портфеля інвестицій і безризиковою ставкою. Оскільки Казначейства вважаються безризиковою ставкою, премія за ринковий ризик для портфеля - це дисперсія між доходністю портфеля та обраною дохідністю казначейства.
Існують різні види премій за ринковий ризик, залежно від того, що намагається визначити інвестор. Історичний аналіз може проаналізувати різницю між прибутковістю портфеля за останні два роки, наприклад, і дворічною дохідністю казначейства за цей період. Порівнюючи історичні премії за ринковий ризик, процес є досить простим. Однак минулі показники роботи портфеля не є прогнозом майбутньої віддачі.
Якщо інвестор порівнює надбавку за ринковий ризик на основі очікуваної віддачі портфеля порівняно з поточною дворічною прибутковістю казначейства, результат підлягає людському висновку. Як результат, очікувана або прогнозована премія за ринковий ризик може змінюватися між інвесторами, оскільки кожен має свої упередження, рівень толерантності до ризику та погляд на ринок.
Для ілюстрації, припустимо, що людина має інвестувати 10 000 доларів. Вона могла розмістити гроші в казначейських облігаціях за відносно низьку норму прибутку, скажімо, 2% на рік. Якщо вона вибере Т-облігації, у неї практично немає нульових шансів втратити свою основну суму. Будь-яка дохідність понад 2% - це надбавка за ринковий ризик, необхідна інвесторам для залучення своїх грошей у портфель або індекс.
Однак казначейство не є єдиною установою, яка хоче її грошей. Корпорації пропонують облігації та акції для залучення капіталу або грошей, але вони не можуть запропонувати той самий вид безпеки, який постачається з Облігаціями. Корпорації повинні збільшити пропоновану прибутковість своїх інструментів, щоб спокусити інвестора розмістити свої гроші з ними.
Премія за ризик власного капіталу
Премія за власний ризик відноситься до додаткової віддачі від інвестування в акції, що перевищує безризикову ставку. Як і премія за ринковий ризик, премії за ризик власного капіталу компенсують інвесторів за прийняття додаткового ризику, який пов'язаний із купівлею та продажем акцій.
Ступінь премії може змінюватись, коли ціна акцій коливається, і коли зміни відбуваються в базовій компанії. Премія залежить від рівня ризику для акцій або групи акцій, що розглядаються. Акції з високим рівнем ризику часто мають надбавки за ризик.
Прибутковість власного капіталу може коливатися в залежності від загальних макроекономічних умов у світовій економіці. Якщо, наприклад, споживчі витрати в США скорочуються, запаси, які вигідні споживачам, наприклад, роздрібним торговцям, швидше за все, мають більший ризик пов'язаних з ними збитків. Звичайно, віддача від акцій компанії також залежить від багатьох внутрішніх факторів, включаючи фінансові показники діяльності компанії, ефективність роботи її управлінської команди, а також пропозиції її товарів та послуг.
Премії за ризик власного капіталу існують тому, що інвестори вимагають надбавки за прибутки за свої інвестиції в капітал порівняно з доходами від інвестицій з низьким рівнем ризику або безризикових інвестицій, таких як Казначейства. Коротше кажучи, якщо гроші інвестора піддаються більшому ризику для збитків, швидше за все, потрібна більша премія, щоб спокусити їх придбати.
