Поки американський фондовий ринок у 2019 році фіксує один з найкращих його стартів за десятиліття, стурбованість того, що ринок наближається до піку, спонукає зростаючу кількість великих інвесторів голити свої акції. "Нам незручно з тим, що ринок вибухнув стільки, скільки є", - розповів Алан Робінсон, радник з глобального портфеля RBC Wealth Management, в детальній історії в The Wall Street Journal. Робінсон, який скорочує свої позиції в капіталі, додав: "У цей момент, якщо ви думаєте:" Ми гойдаємося за огорожі чи піднімаємо коли? " Я вважаю, що ви повинні зробити останнє ». Об'єм скорочення торгів відображає цей скептицизм серед інвесторів.
"Навіть якщо ви позитивно оціните, на якому етапі хтось повинен бути обережнішим і негативнішим?", - це питання, яке поставив у коментарях до журналу президент Аксель Мерк, президент Merk Investments. "Напевно, коли часи хороші", - підсумував він.
У таблиці нижче наведено, як великі інвестори або тримаються, купуючи більше акцій, або навіть скорочують свої позиції.
Ведмежий знак для запасів
- UBS більше не має зайвої ваги в американських акціях проти державних облігаційUBS бачить зменшення приросту на фондових ринках протягом наступних 6 місяців. Фонди облігацій бачать найбільший приплив з початку 2015 року. Менеджери фондів мають нижче середнього розміру асигнування на акції. Менеджери з активів очікують скорочення акцій розвинених ринкових акцій та корпоративних облігацій. Інвестори купують ETF, що захищають від нестабільності
Значення для інвесторів
Індекс S&P 500 (SPX) збільшився на 16, 0% за поточний рік до кінця 22 квітня 2019 року. Якщо індекс залишиться незмінним до кінця цього місяця, перші чотири місяці 2019 року зафіксували б найкращі ефективність у цей період з 1987 року та бути восьмою найкращою з 1930 року за аналізом із досліджень, що цитується у журналі.
"Ми незручні тим, що ринок зріс стільки, скільки він є". - Алан Робінсон, RBC Wealth Management
З підвищенням цін на акції зростає і оцінка власного капіталу. Згідно з недавнім аналізом Goldman Sachs, сім з дев'яти ключових показників оцінювання знаходяться поблизу історичних показників. Алан Робінсон з RBC вказує, що підвищення вартості та уповільнення економічного зростання в усьому світі є причинами, чому він скорочує свої асигнування на акції, особливо серед технологій та акцій на ринках, що розвиваються.
Аксель Мерк з Merk Investments побоюється, що інфляція знову прискориться, спонукаючи Федеральний резерв відновити зростання процентних ставок. Вищі процентні ставки, у свою чергу, повинні знизити оцінку акцій та зміцнити долар США.
Більш сильний долар може зменшити прибуток корпорацій у США, зменшуючи експорт і спричиняючи переведення закордонних прибутків американських компаній на менше доларів. За прогнозами, прибуток від S&P 500 в цілому за перший квартал 2019 року вже знизиться на 3, 9% за рік, за даними FactSet, цитованими в цій самій статті.
Попереду
Деякі видатні бики не згодні. Джефф Сот, головний інвестиційний стратег компанії Raymond James Financial, сказав CNBC: "Я думаю, що ми будемо торгувати новими найвищими максимумами". Він вважає, що оцінка прибутку занизька, і вона буде переглянута вгору. Також він не вражає вік нинішнього бичачого ринку, якому зараз 10 років. "Історія світських ринків биків - це те, що вони тривають 15 з половиною років. Нам повинно було бути принаймні ще п’ять, шість семи років, і ніхто не вірить це ».
