Мерріл Лінч Банку Америки здається незвично бичачим в ці дні, незважаючи на низку основних ринкових розпродажів та зростаючу невизначеність щодо економічного зростання та прибутку підприємств. Прогноз фірми вимагає збільшення акцій до кінця року, хоча приріст може супроводжуватися підвищеною мінливістю. Банк також прогнозує довгострокове просування акцій, що розширить бичачий ринок, який вже тривав десятиліття. "Ми вважаємо, що святковий мітинг триває". йдеться у їхньому звіті. "Жовтень відомий різкими зниженнями ринку, але також відомий тим, що створює мінімуми ринку, які піднімають акції на акцію на кінець року", - зауважують вони, додаючи: "Важливо, ми вважаємо, що довгострокова тенденція на ринках акцій вища".
Однак BAML не очікує, що мітинг буде проходити плавним висхідним шляхом. "Вищі процентні ставки та зміна форми кривої прибутковості сповіщають нас про те, що слід очікувати нестабільності або більш екстремального руху цін", - попереджають вони, додаючи: "Технічні показники щодо широти та обсягу цього ралі будуть важливими при визначенні майбутньої цінової поведінки. " У таблиці нижче наведено основні причини BAML для оптимізму.
| Заробітки все ще зростають |
| Розумні оцінки |
| Ріст реального ВВП сильний |
| Немає значного інфляційного тиску |
| 10-річна дохідність казначейства США залишається нижче 3, 25% |
Значення для інвесторів
Незважаючи на те, що BAML впевнений, що акція наприкінці року триває, вони визнають, що останнім часом вона інвестором була жорстка. Вони зазначають, що індекс S&P 500 (SPX), індустріальний середній показник Dow Jones (DJIA) та Nasdaq Composite Index (IXIC) опублікували негативну загальну віддачу за 1-місячний та 3-місячний періоди, що закінчуються 31 жовтня ц.р. як і 7 основних міжнародних фондових індексів.
Тим не менш, BAML виявляє деякі ключові позитиви, які, як вони очікують, підготують мітинг, як зазначено в таблиці вище. Щодо оцінки власного капіталу, вони зазначають, що прямий коефіцієнт P / E на S&P 500 знизився до 14, 6 разів прогнозованого прибутку, зменшившись з піку в 16, 3 рази. Коли дохідність 10-річної T-Note, ймовірно, залишиться нижче 3, 25%, на їхню думку, це "полегшить деякий тиск на акції". Крім того, незважаючи на сильне зростання ВВП з урахуванням інфляції, що супроводжується повною зайнятістю, вони не бачать "значного тиску на інфляцію".
"Доходи все ще позитивні; оцінки не надто розтягнуті… важливо, ми вважаємо, що довгострокова тенденція на ринках акцій вища". - Bank of America Merrill Lynch
Тим не менш, BAML бачить певні ризики попереду. Хоча прибутки підприємств все ще ростуть, "цикл зростання доходів, ймовірно, досяг свого піку". Підвищення процентних ставок за іпотекою викликає уповільнення ринку житла, ключового рушія загальної економічної активності США. Якщо дохідність T-Note за 10 років зросте вище 3, 25%, BAML вважає, що це може спричинити ще один продаж акцій. Також є ознаки уповільнення економічного зростання в Китаї та Європі.
"Торговельні проблеми" - це ще один фактор, що впливає на зростання у всьому світі, а економічну картину в Європі ще більше затьмарюють Brexit, тривала бюджетна криза в Італії та "банківські проблеми". BAML також зазначає: "ризик полягає в тому, що з відключенням у Вашингтоні з'явиться більше невизначеності, і бізнес може сповільнити свої капітальні витрати після останніх великих витрат".
Боб Долл, старший менеджер з портфеля та головний стратег капіталу Nuveen Asset Management, вважає себе бичачим в довгостроковій перспективі, але він вважає, що S&P 500 буде на 2800 станом на кінець року, на 4, 0% вище, ніж відкрито 15 листопада, але на 4, 8% нижче за весь максимум. Лялька сподівається, що ринок "відскочить з великою кількістю побічних коливань" на CNBC. Він каже, що три питання "переслідують" ринок: наскільки тривалий прибуток залишатиметься сильним, чи буде Федеральна резервна система занадто різко підвищити процентні ставки, а також остаточний вплив торговельної війни між США та Китаєм. Goldman Sachs є дещо оптимістичнішим за Doll, прогнозуючи 2850 на S&P 500 до кінця року, що на 5, 8% більше, ніж відкрито 15 листопада.
Попереду
Зважаючи на те, що споживчі витрати є найбільшою складовою ВВП США, інвесторам слід приділяти пильну увагу даним споживчих витрат та опитуванням довіри споживачів, радить BAML. Погіршення цих показників може бути раннім попереджуючим ознакою слабкості в економіці, запасах або обох. Зараз інвесторам слід зосередитись на високоякісних компаніях з великим капіталом, рекомендує BAML, зазначивши, що акції охорони здоров'я зараз виявляють лідерство. Тим часом, нещодавній звіт Goldman Sachs виявляє, що керівники та інші вищі керівники великих корпорацій США, як правило, оптимістично оцінюють перспективи глобального економічного зростання до 2019 року, про що йдеться в іншій статті Investopedia.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Економіка
Історія ведмежого ринку
Психологія торгівлі
Контраріан: Про показник почуття BAML
Управління ризиками
Розрахунок премії за ризик власного капіталу
Фундаментальний аналіз
7 причин Запаси можуть бути різко завищені
Планування виходу на пенсію
Чому правило пенсії 4% вже не безпечне
Запаси
Основні етапи ринку як ринок биків 10
Посилання партнераПов'язані умови
Що означає Трамффляція? Термін "Трампфляція" стосується занепокоєння, що інфляція може зрости під час президентства Дональда Трампа. більше Визначення Плутономії Плутономія відноситься до суспільства, де багатство контролюється декількома вибраними та де економічне зростання стає залежним від тієї самої заможної меншини. детальніше Що таке стабілізаційна політика? Стабілізаційна політика - це урядова стратегія, покликана сприяти стабільному економічному зростанню, рівномірному рівню цін та оптимальній чисельності зайнятості. більше Валовий внутрішній продукт - ВВП Валовий внутрішній продукт (ВВП) - це грошова вартість усіх готових товарів і послуг, вироблених в країні протягом конкретного періоду. докладніше Визначення індексу волатильності CBOE (VIX) Індекс волатильності CBOE, або VIX, - це індекс, створений Чиказькою біржею опціонів (CBOE), яка показує очікування ринку 3-денної волатильності. докладніше Як працює мітинг допомоги. Мітинг - це перепочинок від тиску на ринку, що призводить до зростання цін на цінні папери. Іноді це трапляється, коли очікувані негативні новини закінчуються позитивними, або ж вони менш суворі, ніж очікувалося. більше