Хто такий Вільям Ф. Шарп?
Вільям Форсайт Шарп - американський економіст, який виграв Нобелівську премію 1990 року з економічних наук разом з Гаррі Марковіцем та Мертоном Міллером за розробку моделей для сприяння прийняттю інвестиційних рішень.
Шарп добре відомий розробкою моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM) у 1960-х роках. CAPM описує взаємозв'язок між систематичним ризиком та очікуваною віддачею, та стверджує, що для отримання більшої віддачі необхідно взяти на себе більше ризику. Він також відомий тим, що створив коефіцієнт Шарпа - показник, який використовується для вимірювання коефіцієнта ризику та винагороди від інвестицій.
Життя Вільяма Ф. Шарпа
Вільям Форсайт Шарп народився в Бостоні 6 червня 1934 року. Він і його родина врешті оселилися в Каліфорнії, і він закінчив Ріверсайдську політехнічну школу в 1951 році. медицини та управління бізнесом, Шарп вирішив вивчати економіку. Він закінчив Каліфорнійський університет у Берклі зі ступенем бакалавра мистецтв у 1955 р. Та ступінь магістра мистецтв у 1956 р. У 1961 р. Здобув ступінь доктора філософії. з економіки з Каліфорнійського університету в Лос-Анджелесі.
Шарп викладав у Вашингтонському університеті, Каліфорнійському університеті в Ірвіні та Стенфордському університеті. Він також обіймав декілька посад у своїй професійній кар’єрі за межами наукової академії. Зокрема, він був економістом корпорації RAND, консультантом Меррілл Лінч та Уеллс Фарго, засновником компанії Sharpe-Russell Research спільно з компанією Frank Russell Company та засновником консалтингової фірми William F. Sharpe Associates. Шарп отримав багато нагород за свій внесок у сферу фінансів та бізнесу, включаючи премію Американської Асамблеї колегіальних шкіл бізнесу за видатний внесок у сферу бізнес-освіти в 1980 р. Та нагороду фінансового аналітика Федерації Ніколаса Молодовського за видатний внесок у справу професія в 1989 р. Нобелівська премія, яку він виграв у 1990 році, є найпрестижнішим досягненням.
Ключові вивезення
- Вільям Ф. Шарп - економіст, якому приписують розробку співвідношення CAPM та Sharpe. CAPM є основою в управлінні портфелем і прагне знайти очікуваний прибуток, дивлячись на безризикову ставку, бета-версію та премію за ринковий ризик. Коефіцієнт Шарпа допомагає інвесторам розшифрувати, які інвестиції забезпечують найкращу віддачу за рівнем ризику.
Внесок у фінансову економіку
Шарп найбільш відомий своєю роллю у розробці CAPM, яка стала фундаментальною концепцією у фінансовій економіці та управлінні портфелем. Ця теорія бере початок у його докторській дисертації. Шарп подав документ, що підсумовує основу CAPM, до Журналу фінансів у 1962 році. Хоча це зараз є основою теорії фінансів, вона спочатку отримала негативні відгуки від публікації. Пізніше вона була опублікована в 1964 році після зміни редакції.
Модель CAPM теоретизувала, що очікувана віддача акцій повинна бути безризиковою нормою прибутку плюс бета-інвестицією, помноженою на премію за ринковий ризик. Безризикова норма прибутковості компенсує інвесторів за прив’язку своїх грошей, тоді як бета- та ринкова премія компенсує інвестору додатковий ризик, який вони беруть на себе і вище, просто інвестуючи в скарбниці, які забезпечують безризикову ставку.
Шарп також створив часто-посилання коефіцієнт Шарпа. Коефіцієнт Шарпа вимірює надлишковий прибуток, отриманий над безризиковою ставкою на одиницю мінливості. Коефіцієнт допомагає інвесторам визначити, чи більша прибутковість обумовлена розумними інвестиційними рішеннями або вибираєте занадто великий ризик. Два портфелі можуть мати подібну віддачу, але коефіцієнт Шарпа показує, який з них ризикує досягти цієї віддачі. Чим вища віддача з меншим ризиком, тим краще, а коефіцієнт Шарпа допомагає інвесторам знайти цю суміш.
Крім того, документ Шарпа 1998 року, що визначає ефективну суміш фонду, зараховується як основа моделей аналізу на основі прибутку, який аналізує історичні прибутки, щоб визначити, як класифікувати інвестиції.
Приклад того, як інвестори використовують коефіцієнт різкої різкості
Припустимо, інвестор хоче додати новий портфель у свій портфель. Наразі вони розглядають два і хочуть вибрати той із кращим рівнем коригування прибутковості. Вони будуть використовувати розрахунок коефіцієнта Шарпа.
Припустимо, що безризикова ставка становить 3%.
За минулий рік запас А повернув 15%, коливання 10%. Коефіцієнт Шарпа - 1, 2. Обчислюється як (15-3) / 10.
Запас B повернувся на 13% за минулий рік, коливання 7%. Коефіцієнт Шарпа становить 1, 43. Обчислюється як (13-3) / 7.
Хоча запас B мав нижчу віддачу, ніж запас A, мінливість запасів B також нижча. Коли враховується ризик інвестицій, запас B забезпечує кращу суміш прибутковості з меншим ризиком. Навіть якби запас B повернув лише 12%, все-таки краще придбати із коефіцієнтом Шарпа 1, 29.
Розумний інвестор вибирає акції B, оскільки дещо більша віддача, пов'язана з акцією А, не компенсує належним чином більш високий ризик.
Існує кілька проблем з розрахунком, включаючи обмежений часовий проміжок, який розглядається, і припущення про те, що попередні прибутки та мінливість є репрезентативною дохідністю та мінливістю. Це може бути не завжди так.
