Майор рухається
Як я вже згадував у бюлетені "Радник діаграм" минулої п’ятниці, банки та фондові ринки в Китаї та на значній частині Азії будуть закриті на фестиваль весни або на місяць місяця. Цей тиждень знаменує собою початок Року Свині. Це нагадує мені приказку біржових торговців: "свиней згодовують, а свиней забивають". Ця приказка має наголосити на тому, що інвестори, що шукають прибуток (свині), можуть бути успішними протягом тривалого періоду, але переважаючі та непослідовні торговці (свинями) будуть загрожувати.
Оцінка поточного ринкового середовища за ознаками того, що качани виходять з-під контролю, - це хороша вправа. Очікування аналітиків щодо заробітку в першому кварталі 2019 року близько 0%, що може бути ще одним недооцінкою, але це, безумовно, вказує на ситуацію, коли важливе судження та розбірливість важливі.
Мене зараз хвилює область оцінок у "оборонних секторах". Наприклад, я провів аналіз сьогодні 50 найбільших запасів у секторі комунальних послуг у США, і середнє співвідношення P / E склало 27, що порівняно з 23 у 2014 році. Для того, щоб зробити це перспективним, середнє співвідношення P / E в S&P 500 останнім часом впав до 20, 85. Чи має сенс, що комунальні послуги повинні бути одним з найбільш високо цінуваних секторів на ринку?
Для більшості секторів високе співвідношення P / E є функцією очікувань зростання. Іншими словами, сектори, що зростають, мають тенденцію до багатократних прибутків, оскільки очікується, що прибутки в майбутньому швидко зростатимуть. Тому в більшості випадків високе співвідношення P / E не викликає особливих занепокоєнь.
Однак високі темпи зростання та комунальні послуги зазвичай не йдуть разом. На мою думку, інвестори повинні бути максимально прискіпливими, коли розглядають цінність окремих секторів, щоб уникнути свиней. Як ви бачите на наступній схемі сектору вибору утиліти SPDR ETF (XLU), існує ключовий рівень опорного рівня на рівні 55 доларів США за акцію, який, якщо оцінки вже занадто розширені, може налаштувати інвесторів на провал.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Контрпунктом оборонних секторів, які здаються завищеними, є інші групи, які, ймовірно, були перепродані під час спаду ринку наприкінці 2018 року. Технологія є одним із тих секторів, які здаються, ймовірно, ще недооціненими. Наприклад, прибуток Alphabet Inc. (GOOGL) був випущений сьогодні в другій половині дня і був вище очікуваних (12, 77 дол. США за акцію проти 10, 86 дол. США), що є ще одним позитивним сюрпризом у секторі, який зазнав деяких найгірших продажів за попередній спад на ринку.
Алфавіт є важливою акцією, оскільки більша частина його доходу та прибутковості отримується від реклами. Якщо економіка споживачів та бізнесу працює добре, то рівень реклами сильний, а прибуток Alphabet буде позитивним. Це часто одне з перших місць, коли ми можемо виявити основні слабкі сторони в економіці, якщо рівень витрат на рекламу є рівним або негативним.
Суть полягає в тому, що навіть якщо запаси алфавіту торгуються нижчими після завершення зростання витрат та нижчих маржів (див. Графік нижче), номери верхнього та нижнього рядків повинні підтримувати цей сектор. Я не був би здивований, коли ціни знову зростуть на завтрашній сесії, як тільки інвестори зможуть перетравити дані.
:
Середня співвідношення P / E у секторі комунальних послуг
Що таке заробіток?
Що таке секторний аналіз?
Показники ризику - попереду тиждень
Більшість показників ризику як і раніше сигналізує про те, що в найближчій перспективі для широких ринкових індексів є мало причин для занепокоєння. Індекси облігацій, золота, малих обмежень та нестабільності все ще рухалися в правильному напрямку сьогодні, коли S&P 500 згуртувався. Мене ще більше заохочувало покращення позиціонування торговців на валютному ринку. Хоча це не завжди тема фінансових заголовків, валюти безпечного притулку, як японська ієна, зазвичай падають, коли апетит до ризику зростає. Хоча ієна не сильно знизилася в січні, вона лише починає перевищувати короткострокові технічні рівні, що повинно сприяти підвищенню цін на акції.
Незважаючи на те, що це може заплутати для трейдерів, що не є іноземними валютами, діаграма нижче показує суму, яку ієна зменшилась за останні два торгові дні проти долара США. Коли діаграма піднімається, це означає, що "купувати" долар коштує більше слабких ієн. Зростаючий курс USD / JPY зазвичай співвідноситься з поліпшенням цін на акції, а падіння курсу USD / JPY може забезпечити ранні попереджувальні ознаки слабкості.
:
Торгівля Forex для початківців
Куди поділися всі ведмеді?
Три діаграми на користь золота
Суть
Облігації, акції та показники ризику, здається, вказують правильний напрямок для додаткової вигоди в лютому. Однак використання розсудливості при оцінці відносного ризику деяких традиційно "оборонних" секторів, ймовірно, буде важливим для інвесторів, які намагаються максимізувати свій прибуток та уникнути свиней.
