Врожайність до зрілості та прибутковість для дзвінка: огляд
Покупець облігації, як правило, зосереджує свою прибутковість до погашення (загальний дохід, який виплачується до дати закінчення терміну дії облігації). Але покупець облігаційної позики, що вимагається, також бажає оцінити її прибутковість.
Емітентом може бути викуплена облігація, що вимагається, до досягнення зазначеної дати погашення. Облігації, що вимагаються, зазвичай пропонують більш привабливий дохід до погашення разом із умовою, що емітент може "зателефонувати" йому, якщо зміниться загальна процентна ставка, і він виявить, що може позичати гроші дешевше іншим способом.
Тому для інвестора важливими є дві цифри, що враховують облігаційні позики: прибутковість до погашення та прибутковість для виклику Дата дзвінка, якщо така є, невідома наперед, але її можна оцінити.
Ключові вивезення
- Прибутковість до погашення - це сукупний прибуток, який буде виплачено з моменту придбання облігації до дати її закінчення. Прибутковість - це ціна, яка буде виплачена, якщо емітент облігаційної позики вирішить погасити її достроково. Облігації, що позичаються як правило, пропонують дещо більш високий урожай до зрілості.
Вихід до зрілості
Дохідність облігації - це сукупний прибуток, який отримує покупець між моментом придбання облігації та датою досягнення облігації. Наприклад, місто може випускати облігації, які виплачують прибутковість у розмірі 2, 192% на рік до моменту погашення їх 1 вересня 2032 року.
Більшість муніципальних облігацій та деякі корпоративні облігації є позивними. Казначейські облігації немає, за кількома винятками.
Розрахунок прибутковості до строку погашення передбачає, що всі відсоткові платежі отримуються з дати придбання до моменту, коли облігація досягне терміну погашення, і що кожен платіж реінвестується за тією ж швидкістю, що і початкова облігація. (Інвестор також може визначити ринкову вартість облігації, перевіривши процентну ставку, оскільки цей показник враховує коливальні процентні ставки.)
Прибутковість до погашення базується на ставці купона, номінальній вартості, ціні придбання та роках до погашення, обчисленій як:
Вихід до погашення = {Купонна ставка + (Номінальна вартість - Ціна закупівлі / роки до погашення)} / {Номінальна вартість + Ціна придбання / 2}
Вихід на дзвінок
Інвестор в облігацій, що вимагається, також хоче оцінити прибуток до виклику, або загальний прибуток, який буде отримано, якщо придбана облігація утримується лише до дати її виклику замість повного строку погашення.
Облігація, що вимагається, продається за умови, що емітент може виплатити її до досягнення терміну погашення. Якщо процентні ставки впадуть, компанія або муніципалітет, який випустив облігацію, може вирішити погасити непогашений борг та отримати нове фінансування за меншими витратами.
Ціна, сплачена інвестором, буде вищою за номінальну вартість облігації. Як правило, чим раніше буде закликана облігація, тим краща віддача інвестору.
Більшість муніципальних облігацій та деякі корпоративні облігації є позивними. Казначейські облігації немає, за кількома винятками.
Облігації, що дзвоняться, випускаються з однією або декількома датами виклику. Виплачена ціна буде вище номінальної вартості облігації, але точна ціна буде базуватися на переважаючих на той час ставках.
Прибутковість для виклику можна оцінити, виходячи з курсу купона облігації, часу до дати першого та другого виклику та ринкової ціни.
