Що таке підйом урожаю?
Пікап або пікап - це додатковий інтерес, отриманий продажем однієї облігації та купівлею іншої, що має більший прибуток.
Як працює підйом урожаю
У міру загального підвищення та падіння процентних ставок дохідність, сплачена за облігаціями, збільшується або зменшується. Якщо відсоткові ставки рухаються вище, інвестори можуть досягти кращої прибутковості чи пікапу, продаючи свої старі облігації та купуючи нові. Припускаючи, що нові та старі облігації мають однаковий рівень ризику, інвестор просто покращив прибуток цієї інвестиції, не беручи на себе більше ризику.
Однак якщо процентні ставки стійкі або знижуються, єдиний спосіб досягти пікапу - це придбати існуючі, більш високі процентні облігації з премією або придбати облігації з високим рівнем ризику, які мають більшу дохідність. У цих випадках стратегія пікапа може спричинити за собою витрати або ризик. Можливість отримати пікап - найпоширеніша причина, по якій торгуються облігаціями.
Пов'язаний термін - це своп чистого врожаю. У цій угоді облігація з нижчою дохідністю торгується на облігацію з більш високою дохідністю. Торговець приймає більший ризик, щоб досягти більшої віддачі.
Є й інші причини. Один - очікуване оновлення кредиту для емітента облігацій, особливо якщо оновлення перемістить облігацію зі статусу небажаного до інвестиційного класу. Торговець облігаціями може також здійснити торгівлю кредитною обороною для обмеження впливу портфеля ризиком дефолту або торгівлю сектором обертання, щоб отримати вигоду від очікуваних результатів діяльності в певній галузі чи секторі.
Ключові вивезення
- Пікап або пікап - це додаткові відсотки, отримані продажем однієї облігації та придбанням іншої, що має більш високу віддачу. Якщо процентні ставки стійкі або знижуються, єдиний спосіб досягти пікапу - придбати існуючі, більш високі процентні облігації з премією або купувати облігації з високим рівнем ризику, які мають більш високу прибутковість. Можливість отримати пікап є найпоширенішою причиною торгування облігаціями.
Інвестори також використовують торги коригування кривої прибутковості, щоб змінити тривалість облігацій у портфелі, виходячи з очікувань щодо того, як будуть йти процентні ставки. Коли вони очікують підвищення процентних ставок, вони хочуть скоротити тривалість своїх портфелів. Коли вони очікують зниження процентних ставок, вони хочуть продовжити тривалість своїх портфелів. У будь-якому випадку, торговці прагнуть до підвищення врожайності.
